JPMorgan cho biết Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026 trong bối cảnh chính sách chuyển sang diều hâu

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang phát tín hiệu về một lập trường chính sách diều hâu rõ rệt, với việc Michele của JPMorgan hiện dự báo rằng ngân hàng trung ương sẽ kiềm chế việc cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2026. Triển vọng này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách về sự dai dẳng của lạm phát, ngay cả khi nền kinh tế Hoa Kỳ có dấu hiệu ổn định.

Michele, một chiến lược gia tại JPMorgan, cho biết: "Fed rõ ràng đang hướng tới một lập trường chính sách đối xứng". Ông lưu ý rằng các quan chức đã lên tiếng nhiều hơn về những lo ngại của họ đối với mức giá, một sự thay đổi đã đóng cánh cửa nới lỏng trong ngắn hạn một cách hiệu quả và dọn đường cho sự ra đi dự kiến của Chủ tịch Jerome H. Powell.

Fed đã kết thúc cuộc họp gần nhất bằng việc giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% đến 3,75%, cuộc họp thứ ba liên tiếp không có thay đổi. Tuy nhiên, quyết định này đã chứng kiến mức độ bất đồng cao nhất giữa các nhà hoạch định chính sách kể từ năm 1992, cho thấy một cuộc tranh luận đang gia tăng trong nội bộ. Ủy ban đang phải vật lộn với các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn: một thị trường việc làm kiên cường có thể là lý lẽ để hạ lãi suất, và sự gia tăng giá năng lượng, trầm trọng hơn bởi cuộc chiến ở Iran, đang thúc đẩy lạm phát.

Việc giữ nguyên chính sách này có hậu quả tức thì đối với người tiêu dùng. Trong khi lãi suất thế chấp cố định 30 năm gần đây có xu hướng thấp hơn ở mức 6,23%, các chi phí vay khác, chẳng hạn như thẻ tín dụng và khoản vay mua ô tô, vẫn ở mức cao, theo dữ liệu từ Bankrate và Edmunds. Lãi suất trung bình đối với thẻ tín dụng gần đây là 19,57%. Trong khi đó, Ngân hàng Thế giới dự báo cuộc xung đột ở Iran có thể khiến giá năng lượng tăng vọt 24% trong năm nay, làm phức tạp thêm cuộc chiến chống lạm phát của Fed.

Lãnh đạo trong quá trình chuyển giao

Sự xoay trục diều hâu của ngân hàng trung ương diễn ra vào thời điểm chuyển giao quan trọng. Nhiệm kỳ chủ tịch của Jerome Powell dự kiến sẽ hết hạn vào ngày 15 tháng 5 và người được Tổng thống Trump đề cử, Kevin M. Warsh, đang tiến gần hơn đến việc được phê chuẩn. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thúc đẩy đề cử của Warsh với số phiếu 13-11 theo đường lối đảng phái.

Trong khi Nhà Trắng bày tỏ mong muốn giảm chi phí vay, môi trường lạm phát hiện tại khiến con đường đó trở nên khó khăn đối với bất kỳ chủ tịch Fed nào. Thậm chí một số người ủng hộ Tổng thống Trump, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, cũng đã tán thành cách tiếp cận "chờ và xem". Cuộc tranh luận chính trong Fed đã chuyển từ việc khi nào cắt giảm lãi suất sang việc liệu có cần xem xét tăng lãi suất trở lại để kiềm chế áp lực giá cả hay không.

Tương lai của Powell và sự bất ổn chính sách

Thêm một lớp phức tạp khác là câu hỏi về tương lai của Powell. Mặc dù nhiệm kỳ chủ tịch của ông sắp kết thúc, ông vẫn đủ điều kiện để ở lại Hội đồng Thống đốc cho đến năm 2028. Quyết định của ông có thể phụ thuộc vào kết luận của cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về việc cải tạo trụ sở của Fed, một cuộc điều tra mà ông mô tả là có động cơ chính trị. Việc Powell ở lại lâu hơn có thể tạo ra một động lực bất thường cho chủ tịch sắp tới.

Hiện tại, thông điệp của Fed là sự cảnh giác cao độ đối với lạm phát. Cuộc họp chính sách tiếp theo dự kiến diễn ra vào giữa tháng 6 và những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ mọi thay đổi về giọng điệu hoặc định hướng chính sách từ ban lãnh đạo mới. Cho đến khi có bằng chứng rõ ràng và bền vững cho thấy lạm phát đang quay trở lại mục tiêu 2% của Fed, triển vọng lãi suất thấp hơn vào năm 2026 ngày càng trở nên xa vời.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.