Key Takeaways
Các nhà phân tích của JPMorgan vào ngày 7 tháng 5 đã dự báo rằng việc tích lũy Bitcoin của MicroStrategy có thể đạt 30 tỷ USD vào năm 2026, sau khi công ty mua lại 145.834 BTC trị giá khoảng 11 tỷ USD từ đầu năm đến nay.
"Tốc độ của những lần mua đó... cho thấy công ty đang có một lộ trình cụ thể trong tâm trí," một báo cáo phân tích lưu ý, nhấn mạnh rằng tốc độ mua gần đây đã vượt qua sản lượng khai thác hơn 2,5 lần.
Dự báo này được đưa ra sau khi lượng nắm giữ của MicroStrategy tăng lên 818.334 BTC. Phần lớn các giao dịch mua vào năm 2026, khoảng 77.000 BTC, được tài trợ bởi một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mới (STRC) trả cổ tức 11,5%, thay vì làm loãng cổ phiếu phổ thông.
Chiến lược tích cực dựa trên nợ này thắt chặt nguồn cung Bitcoin sẵn có nhưng lại mang đến rủi ro đáng kể. Những người chỉ trích như Peter Schiff gọi cấu trúc STRC là một mô hình "Ponzi", cảnh báo rằng sự sụt giảm giá Bitcoin kéo dài có thể buộc công ty phải tạm ngừng trả cổ tức hoặc gây ra một làn sóng bán tháo cưỡng bức.
Sự chuyển dịch sang cổ phiếu STRC như một phương tiện huy động vốn chính đánh dấu một bước ngoặt của công ty. Mặc dù nó tránh được việc làm loãng quyền lợi của cổ đông phổ thông, nhưng cổ phiếu vĩnh viễn mang lại tỷ suất cổ tức hàng năm lên tới 11,5%, tạo ra nghĩa vụ hơn 1,2 tỷ USD hàng năm dựa trên lượng phát hành hiện tại. Người ủng hộ vàng Peter Schiff đã lên tiếng chỉ trích gay gắt, gọi cấu trúc này là không bền vững. Ông dự đoán CEO Michael Saylor sẽ đình chỉ cổ tức STRC trước khi thanh lý dự trữ Bitcoin để chi trả, một động thái sẽ làm "sụp đổ STRC".
MicroStrategy đã tạm dừng ngắn đợt mua sắm của mình vào cuối tháng 4 trước báo cáo thu nhập quý 1 năm 2026 vào ngày 5 tháng 5. Công ty đã báo cáo mức lỗ GAAP là 3,41 USD trên mỗi cổ phiếu, do hạch toán theo giá thị trường đối với lượng Bitcoin nắm giữ, vốn đã sụt giảm trong quý. Bất chấp khoản lỗ trên giấy tờ, công ty đã mua thêm 89.600 BTC trong quý 1, đợt mua hàng quý lớn thứ hai từ trước đến nay. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi xem liệu tốc độ mua được JPMorgan dự báo có tiếp tục hay không, hoặc liệu công ty có ưu tiên trả nợ lãi suất cao hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
