Nghi vấn can thiệp yen Nhật khi USD/JPY giảm 0,5% trước thềm NFP

Giới chức Nhật Bản nhiều khả năng đã lần đầu tiên can thiệp vào thị trường tiền tệ kể từ tháng 4, khiến đồng yen tăng mạnh từ mức thấp nhất 40 năm là 162,27 yen đổi 1 USD.

Đồng yen đã tăng vọt so với đồng đô la vào thứ Năm trong một động thái mà các nhà giao dịch cho là do can thiệp chính thức, ngay khi đồng tiền Nhật Bản chạm mức yếu nhất trong bốn thập kỷ ở 162,27 yen đổi 1 USD.

"Can thiệp không nên phụ thuộc vào một mức giá nhất định, nhưng một đỉnh chu kỳ mới là mức nhạy cảm, làm bùng lên lo ngại về sự yếu kém của đồng tiền trong nước," bà Julia Wang, Giám đốc đầu tư khu vực Bắc Á tại Nomura, nhận định.

USD/JPY đã giảm tới 0,5% trong phiên giao dịch sớm ngày 2/7 tại châu Á, với động thái diễn ra trước thềm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp được theo dõi sát sao của Mỹ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã nâng lãi suất chuẩn lên 1% vào tháng 6, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ, song chênh lệch lãi suất và lợi suất thực rộng giữa Nhật Bản và Mỹ vẫn tiếp tục có lợi cho các giao dịch carry trade đồng yen.

Các vị thế bán ròng đầu cơ kỷ lục đối với đồng yen đồng nghĩa rằng một chiến dịch can thiệp kéo dài có thể gây ra một đợt siết chặt mạnh, làm gián đoạn các giao dịch carry trade và thị trường ngoại hối rộng lớn hơn. Dữ liệu NFP sẽ kiểm tra xem liệu can thiệp có trụ vững hay bị lấn át, có khả năng gây ra những biến động đột ngột hơn nữa ở cặp tiền tệ này.

Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama hôm thứ Ba cho biết chính phủ sẵn sàng hành động quyết liệt chống lại các biến động tiền tệ quá mức, một lập trường đã được xác nhận giữa Nhật Bản và Mỹ. Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara cũng nhắc lại cảnh báo tại một cuộc họp báo thường kỳ, nói rằng chính phủ sẽ nỗ lực xây dựng một nền kinh tế ít bị tổn thương hơn trước biến động tỷ giá trong khi vẫn sẵn sàng can thiệp.

Lần cuối cùng giới chức Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ là vào tháng 4/2024, khi USD/JPY giao dịch gần mức 160. Đợt can thiệp đó đã gây ra một đợt đảo chiều mạnh nhưng ngắn hạn, khi cặp tiền này phục hồi trong vòng vài tuần khi chênh lệch lợi suất tái khẳng định. Khoảng cách hiện tại giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Nhật Bản vào khoảng 300 điểm cơ bản, tiếp tục khuyến khích giao dịch carry trade vốn đã đẩy đồng yen xuống thấp hơn.

Vị thế bán ròng kỷ lục làm gia tăng rủi ro siết chặt

Các vị thế đầu cơ đối với đồng yen đã đạt đến mức cực đoan, với các vị thế bán ròng chạm mức kỷ lục, theo dữ liệu từ CFTC. Điều này tạo ra một điểm yếu: bất kỳ đợt can thiệp kéo dài nào cũng có thể buộc các vị thế này phải đóng lại nhanh chóng, khuếch đại đà tăng của đồng yen. Bà Wang tại Nomura cho rằng bất kỳ sự can thiệp nào cũng khó có thể thay đổi xu hướng dài hạn của đồng tiền, lập luận rằng chênh lệch lãi suất vẫn là yếu tố chi phối.

Việc BoJ tăng lãi suất lên 1% vào tháng 6 đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ tháng 12, khi ngân hàng này nâng lãi suất lên 0,75%. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Nhật Bản đối mặt với áp lực lạm phát gia tăng, một phần do giá năng lượng cao hơn trong cuộc xung đột Iran. Bất chấp việc thắt chặt, lợi suất thực của Nhật Bản vẫn ở mức âm sâu, khiến đồng yen chịu áp lực cơ cấu.

Dữ liệu NFP là thử thách tiếp theo

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Sáu, là sự kiện lớn tiếp theo đối với USD/JPY. Một số liệu mạnh sẽ củng cố lập luận rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nên duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, mở rộng chênh lệch lợi suất và có khả năng đẩy đồng yen trở lại gần mức thấp. Ngược lại, một số liệu yếu sẽ xác nhận sự can thiệp và có thể đẩy nhanh đà siết chặt các vị thế bán khống.

Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn trong trạng thái căng thẳng. Sự kết hợp giữa các vị thế bán ròng đầu cơ kỷ lục, đồng yen ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ và một báo cáo dữ liệu quan trọng của Mỹ tạo ra các điều kiện cho biến động gia tăng bất kể giới chức có tiếp tục can thiệp hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.