Những điểm chính:
Chiến tranh Iran bước sang ngày thứ 100 vào ngày 7 tháng 6 với dầu trên 100 USD/thùng, đồng đô la ở mức cao nhất trong nhiều tháng, và chưa có dấu hiệu kết thúc cuộc xung đột tồi tệ nhất trong khu vực suốt nhiều thập kỷ.
Chiến tranh Iran bước sang ngày thứ 100 vào ngày 7 tháng 6 với dầu Brent giữ trên 100 USD/thùng và Chỉ số Đô la Mỹ ở mức cao, khi cuộc xung đột định hình lại dòng chảy năng lượng toàn cầu và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư trên tất cả các lớp tài sản chính.
"Sự dai dẳng của sức mạnh đồng đô la vượt xa phản ứng trú ẩn an toàn ban đầu cho thấy thị trường đang định giá một bối cảnh rủi ro đã thay đổi căn bản," Lisa Gable, cựu đại sứ Mỹ và chủ tịch của World In 2050, cho biết.
Chỉ số Đô la Mỹ đã leo cao khi căng thẳng địa chính trị, dữ liệu việc làm mạnh mẽ và kỳ vọng về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn củng cố nhu cầu đối với các tài sản định giá bằng đô la. Dầu Brent đã duy trì trên 100 USD kể từ ngày 28 tháng 2, khi các cuộc không kích của Mỹ và Israel nhằm vào Iran châm ngòi cho một cuộc xung đột khu vực làm gián đoạn eo biển Hormuz — tuyến đường thủy xử lý khoảng 21% thương mại dầu toàn cầu. Mỹ đã áp đặt phong tỏa hải quân lên Iran vào ngày 13 tháng 4, và các lực lượng Iran đã nã đạn vào các tàu cố gắng đi qua eo biển.
Cột mốc 100 ngày nhấn mạnh cách một cuộc xung đột bắt đầu bằng một chiến dịch quân sự duy nhất đã lan rộng thành một cuộc khủng hoảng nhiều mặt trận — từ các cuộc trao đổi tên lửa qua lại với các đồng minh vùng Vịnh đến sự gián đoạn chuỗi cung ứng đã đẩy giá lương thực và năng lượng lên cao trên toàn thế giới. Chương trình Lương thực Thế giới của Liên Hợp Quốc đã cảnh báo rằng có tới 45 triệu người có thể đối mặt với mất an ninh lương thực nghiêm trọng nếu giá dầu duy trì ở mức hiện tại đến hết tháng 6, với Afghanistan, Somalia và Sri Lanka là những nước bị ảnh hưởng nặng nề nhất.
Dầu ở 100 USD Định Hình Lại Triển Vọng Lạm Phát
Dầu Brent đã giao dịch trên 100 USD/thùng trong hầu hết thời gian xung đột, một mức không được duy trì trong khoảng thời gian dài như vậy kể từ cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022. Sự gián đoạn eo biển Hormuz đã hạn chế dòng chảy năng lượng toàn cầu vào thời điểm Mỹ tìm cách duy trì nguồn cung ổn định thông qua gia tăng sản xuất trong nước. Mỹ vẫn là một trong những nhà sản xuất dầu và khí đốt tự nhiên hàng đầu thế giới, và chính quyền Trump đã nhấn mạnh mở rộng năng lượng như một trụ cột trong chiến lược kinh tế của mình.
Chi phí năng lượng cao hơn đã lan truyền vào kỳ vọng lạm phát rộng hơn, giảm áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Thị trường hiện nhận định Mỹ có khả năng duy trì lợi suất tương đối hấp dẫn so với nhiều đối thủ cạnh tranh quốc tế, cung cấp hỗ trợ liên tục cho đồng đô la. Lần cuối cùng dầu giữ trên 100 USD trong một khoảng thời gian tương đương là vào giữa năm 2022, khi Fed đang trong giai đoạn thắt chặt chính sách mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ.
Sức Mạnh Đồng Đô La và Dòng Vốn Trú Ẩn An Toàn
Sự tăng giá của đồng đô la phản ánh nhiều hơn là chỉ giá dầu. Nền kinh tế Mỹ đã thể hiện sức chống chịu trong suốt cuộc xung đột, với việc làm, chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh đều vượt kỳ vọng. Sức mạnh tương đối đó nổi bật so với những thách thức kinh tế cơ cấu của châu Âu, áp lực nhân khẩu học của Nhật Bản và những lo ngại về thị trường bất động sản của Trung Quốc.
Chính quyền Trump đã chỉ ra các chính sách về bãi bỏ quy định, sản xuất trong nước và sản xuất năng lượng là những yếu tố hỗ trợ niềm tin vào nền kinh tế Mỹ. Những người ủng hộ cho rằng các biện pháp này đã cải thiện các nền tảng kinh tế, trong khi những người chỉ trích lưu ý rằng dòng vốn trú ẩn an toàn trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị trong lịch sử luôn có lợi cho đồng đô la bất kể chính quyền nào đang nắm quyền.
Leo thang quân sự trong những ngày gần đây đã củng cố dòng vốn trú ẩn an toàn. Vào ngày 5-6 tháng 6, Mỹ và Iran đã trao đổi các cuộc tấn công — Iran phóng tên lửa đạn đạo về phía Kuwait và Bahrain, trong khi Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ đã tấn công các trạm radar ven biển của Iran để tự vệ. CENTCOM cho biết đã đánh chặn 6 trong số 7 tên lửa của Iran và rằng trụ sở Hạm đội 5 của Hải quân Mỹ tại Bahrain không bị thiệt hại. Tổng thống Donald Trump cho biết Iran hiện còn khoảng 21% đến 22% kho tên lửa trước chiến tranh.
Điều Gì Sắp Xảy Ra
Quỹ đạo của dầu, đồng đô la và các tài sản rủi ro rộng hơn sẽ phụ thuộc vào việc xung đột leo thang hay tiến tới một thỏa thuận đàm phán. Trump đã bày tỏ sự lạc quan rằng cuộc chiến có thể sớm kết thúc, mặc dù các cuộc đàm phán hòa bình đã liên tục bị đình trệ. Mỹ đã phê duyệt thương vụ bán quân sự nước ngoài trị giá 1,98 tỷ USD cho Kuwait cho các hệ thống chống máy bay không người lái vào ngày 5 tháng 6, báo hiệu sự chuẩn bị cho một cuộc giao tranh kéo dài.
Đối với các nhà đầu tư, cột mốc 100 ngày mang đến một thời điểm để đánh giá mức độ sâu sắc mà cuộc xung đột đã định giá lại tài sản. Nếu dầu duy trì trên 100 USD và đồng đô la vẫn mạnh, các đồng tiền thị trường mới nổi và các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu sẽ phải đối mặt với áp lực tiếp diễn. Nếu lệnh ngừng bắn được thiết lập, sự đảo chiều có thể diễn ra nhanh chóng — nhưng sau 100 ngày, thị trường không còn định giá cho kịch bản đó nữa.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
