Intel, AMD giảm 3% khi triển vọng AI của Broadcom gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu chip

Cổ phiếu của Intel Corp. và Advanced Micro Devices giảm phiên thứ hai liên tiếp vào thứ Sáu khi làn sóng bán tháo cổ phiếu bán dẫn ngày càng sâu rộng, bắt nguồn từ triển vọng doanh thu trí tuệ nhân tạo đáng thất vọng của Broadcom Inc.

"Thị trường đang định giá mức hoàn hảo cho các cổ phiếu chip liên quan đến AI, và hướng dẫn của Broadcom — dù mạnh về giá trị tuyệt đối — nhưng đã không đáp ứng được những kỳ vọng quá cao đó," Rachel Kim, nhà phân tích bán dẫn tại Edgen, cho biết.

Cổ phiếu Broadcom lao dốc 12,6% xuống còn 418,91 USD vào thứ Năm sau khi công ty dự báo doanh số chip AI đạt 16 tỷ USD trong quý tài khóa thứ ba, thấp hơn mức 17,2 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng. Nhà sản xuất chip có trụ sở tại Palo Alto, California này cũng dự báo doanh thu chip bán dẫn AI đạt 56 tỷ USD cho năm tài khóa 2026, thấp hơn mức đồng thuận 57,6 tỷ USD, trong khi vẫn giữ nguyên mục tiêu năm tài khóa 2027 ở mức hơn 100 tỷ USD. Khối lượng giao dịch cổ phiếu Broadcom đạt 79,9 triệu cổ phiếu, cao hơn khoảng 214% so với mức trung bình ba tháng là 25,5 triệu cổ phiếu.

Đợt bán tháo cho thấy mức định giá quá cao mà thị trường đã dành cho các cổ phiếu bán dẫn tiếp xúc với AI. Broadcom, vốn đã tăng hơn gấp đôi trong năm qua trước khi báo cáo được công bố, hiện giao dịch ở mức khoảng 37 lần thu nhập dự phóng — cao hơn mức trung bình ba năm — để lại rất ít dư địa cho sự thất vọng. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia cũng giảm cùng với toàn ngành, khi các nhà đầu tư đánh giá lại liệu những giả định tăng trưởng AI đầy tham vọng có bền vững trên toàn chuỗi cung ứng hay không.

Hướng dẫn AI của Broadcom Không Đạt Kỳ Vọng Cao

Kết quả quý tài khóa thứ hai của Broadcom, được công bố vào cuối ngày thứ Tư, vượt qua ước tính đồng thuận về cả thu nhập và doanh thu. Thu nhập điều chỉnh đạt 2,44 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn mức ước tính 2,40 USD, trong khi doanh thu 22,19 tỷ USD vượt mức dự báo 22,13 tỷ USD. Doanh thu tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp tăng trưởng doanh số gia tốc.

Doanh thu chip bán dẫn AI của công ty đạt 10,8 tỷ USD trong quý, tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái. Giám đốc điều hành Hock Tan mô tả nhu cầu đối với bộ xử lý trung tâm dữ liệu AI và thiết bị mạng là "đơn giản là không thể thỏa mãn" trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty. Broadcom dự báo doanh thu quý tài khóa thứ ba đạt 29,4 tỷ USD, cao hơn mức 28,25 tỷ USD mà các nhà phân tích dự tính, tương đương mức tăng trưởng khoảng 84% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, thị trường tập trung vào những gì Broadcom đã không đề cập. Công ty từ chối nâng mục tiêu doanh số chip AI năm tài khóa 2027 ở mức hơn 100 tỷ USD, ngay cả khi các nhà phân tích dự tính 114 tỷ USD. Macquarie đã hạ xếp hạng cổ phiếu Broadcom từ outperform xuống neutral, với lý do động thái của Google — một trong bốn khách hàng chip tùy chỉnh được nêu tên của Broadcom cùng với Meta Platforms, Anthropic và OpenAI — phát triển chip AI nội bộ. Ngân hàng đầu tư này cho biết họ kỳ vọng thị phần của Broadcom sẽ "suy giảm đáng kể" vào năm 2027 do điều này.

Áp Lực Cạnh Tranh Gia Tăng Trên Toàn Ngành

Làn sóng bán tháo lan rộng ra ngoài Broadcom khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng đối với toàn bộ chuỗi thực phẩm bán dẫn. Intel và AMD, những công ty cạnh tranh với Broadcom trong mảng chip trung tâm dữ liệu và mạng, chứng kiến cổ phiếu giảm khi thị trường đặt câu hỏi liệu chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có thể duy trì quỹ đạo hiện tại hay không. Các công ty công nghệ lớn dự kiến sẽ chi hơn 700 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI trong năm nay, tăng từ khoảng 400 tỷ USD vào năm 2025, theo Reuters.

Đối thủ Marvell Technology cũng đang thâm nhập vào các khách hàng hyperscale quan trọng. Vào cuối tháng Năm, Marvell cho biết mảng kinh doanh chip tùy chỉnh của họ sẽ vượt 10 tỷ USD doanh thu vào năm 2029 và dự báo doanh thu quý hai cao hơn ước tính, gia tăng áp lực cạnh tranh lên mảng kinh doanh ASIC (mạch tích hợp chuyên dụng) tùy chỉnh của Broadcom.

Các giám đốc điều hành Broadcom đã tìm cách trấn an các nhà đầu tư về các hạn chế nguồn cung, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập rằng công ty "rất thoải mái" khi đã đảm bảo nguồn cung chip cho năm 2026 và 2027. Tan cho biết Broadcom có kế hoạch vận chuyển 10 gigawatt công suất tính toán vào năm tới và kỳ vọng "tăng trưởng đáng kể" từ năm tài khóa 2027 trở đi, với tầm nhìn kéo dài đến năm tài khóa 2028.

Ít nhất 14 công ty Phố Wall đã nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu Broadcom sau báo cáo, trong khi nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS nhắc lại xếp hạng mua, cho biết "các thỏa thuận mới tiếp tục mở rộng các hợp đồng ASIC tùy chỉnh." Joseph Moore của Morgan Stanley giữ nguyên xếp hạng overweight và nâng mục tiêu lên 502 USD từ 485 USD, gọi kết quả là "rất mạnh" và triển vọng là "thận trọng."

Cổ phiếu Broadcom, ngay cả sau khi giảm 12,6%, vẫn tăng khoảng 25% từ đầu năm đến nay. Cổ phiếu này đã tăng gần gấp chín lần kể từ cuối năm 2022, khi cơn sốt AI tổng quát bắt đầu. Câu hỏi hiện tại đặt ra cho ngành bán dẫn là liệu kỳ vọng tăng trưởng AI của thị trường chỉ đơn giản là đã được thiết lập lại — hay đã đạt đỉnh.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.