Hyperliquid xử lý 1,4 tỷ USD hợp đồng tương lai vĩnh viễn SpaceX khi 3 sàn giao dịch hết cổ phiếu

Hyperliquid đã xử lý 1,4 tỷ USD hợp đồng tương lai vĩnh viễn SpaceX trong ngày đầu tiên cổ phiếu giao dịch trên Nasdaq, trong khi Binance, Bybit và Bitget hủy bỏ các sản phẩm SpaceX token hóa của mình sau khi không thể mua đủ cổ phiếu.

"Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang dẫn đầu và cho đến nay những hợp đồng được niêm yết trước IPO đã hoạt động khá tốt," David Schamis, đối tác sáng lập tại Atlas Merchant Capital và CEO của Hyperliquid Strategies, cho biết.

Hơn 7 triệu hợp đồng tương lai vĩnh viễn SPCX đã được giao dịch trên Hyperliquid vào ngày 12 tháng 6, với giá dao động từ 153 đến 180 USD trước khi giao dịch đầu tiên của SpaceX được khớp ở mức 150 USD, theo dữ liệu sàn giao dịch do CNBC tổng hợp. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 160,95 USD, đưa vốn hóa thị trường của công ty lên trên 2,1 nghìn tỷ USD. Khoảng 500 triệu cổ phiếu đã được giao dịch trên Nasdaq với khối lượng cổ phiếu khoảng 80 tỷ USD, nghĩa là khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Hyperliquid chiếm khoảng 1,7% thị trường sơ cấp.

Sự kiện này đã phơi bày một điểm yếu cấu trúc trong các sản phẩm cổ phiếu token hóa phụ thuộc vào việc lưu ký cổ phiếu thực. Bybit, Binance và Bitget đã cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận SpaceX thông qua xStocks, một sản phẩm của Kraken chuyển đổi cổ phiếu thực thành token blockchain, nhưng không nhận được phân bổ IPO nào. Một nền tảng riêng biệt, preStocks, đã bán quyền tiếp cận cổ phiếu SpaceX nhưng người mua phát hiện ra thời gian khóa 180 ngày sau khi giao dịch mở cửa. Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn tổng hợp không gặp phải những hạn chế như vậy vì chúng theo dõi giá thông qua tỷ lệ tài trợ thay vì yêu cầu cổ phiếu cơ sở.

Hợp đồng SPCX của Hyperliquid là một phần của hệ sinh thái HIP-3, đã ghi nhận 18,8 tỷ USD khối lượng tích lũy trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu trong nửa đầu tháng 6, vượt qua các hợp đồng tương lai vĩnh viễn dầu WTI và Brent trên cùng nền tảng. Token gốc của sàn giao dịch, HYPE, đã tăng khoảng 10% trong ngày IPO và tăng hơn 150% kể từ đầu năm, theo dữ liệu từ CoinMarketCap.

Nền tảng này đã tạo ra hơn 15,6 triệu USD phí trong tuần qua, trở thành giao thức lớn thứ ba về phí hàng tuần, chỉ sau các tổ chức phát hành stablecoin là Tether và Circle, theo dữ liệu từ DefiLlama.

Sự phân chia cấu trúc

Ba sàn giao dịch đã hủy bỏ trong ngày SpaceX dựa vào mô hình yêu cầu phải mua cổ phiếu thực trước khi phát hành các phiên bản token hóa. Khi xStocks không nhận được phân bổ IPO, cả ba nền tảng đồng loạt sụp đổ. Mô hình tổng hợp của Hyperliquid, sử dụng cơ chế tỷ lệ tài trợ để theo dõi giá cơ sở, không gặp vấn đề phân bổ nào cần giải quyết.

"Các ngân hàng đã định giá nó một cách hoàn hảo — không quá cao, không quá thấp," Jared Dillian, tác giả của Daily Dirtnap, nhận xét về IPO của SpaceX. "Bạn muốn có một chút tăng giá khi IPO để thưởng cho cổ đông, nhưng nếu tăng quá nhiều, SpaceX đã bỏ lại tiền trên bàn."

Sự chú ý từ cơ quan quản lý gia tăng

Sự thành công của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn từ crypto đã thu hút sự chú ý từ các nhà điều hành sàn giao dịch truyền thống. Jeffrey Sprecher, CEO của Intercontinental Exchange, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, đã kêu gọi các cơ quan quản lý vào tháng 5 tạo ra một "sân chơi bình đẳng" cho việc ra mắt các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên blockchain 24/7, lập luận rằng các cơ quan quản lý đang "cấm chúng tôi làm điều này trong khi nó đã đang diễn ra." Sprecher đã đề cập cụ thể đến Hyperliquid trong các bình luận của mình.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) gần đây đã phê duyệt nhà điều hành thị trường dự đoán Kalshi để giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn bitcoin, một động thái khiến cổ phiếu của CME Group, Cboe Global Markets và Nasdaq giảm đầu tháng này khi các nhà đầu tư định giá áp lực cạnh tranh từ các giải pháp thay thế dựa trên blockchain.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.