Những điểm chính:
Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng của Hyperliquid đã đạt 220.760 trong tuần kết thúc ngày 14/6, tăng 21,8% so với 5 tuần trước đó, theo dữ liệu từ Artemis. Mức tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn đã mất khoảng 440 tỷ USD vốn hóa trong 30 ngày và Bitcoin giảm từ 81.000 USD xuống mức thấp 59.000 USD vào ngày 5/6.
"Sự phân kỳ giữa tăng trưởng người dùng của Hyperliquid và sự suy giảm chung của thị trường phản ánh sự dịch chuyển mang tính cấu trúc của các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn từ các nền tảng tập trung và các giao thức cạnh tranh," một nhà nghiên cứu tại Artemis cho biết. "Mô hình sổ lệnh on-chain đang chiếm lĩnh thị phần trong giai đoạn mà sự biến động thực sự gia tăng cơ hội giao dịch."
Thị phần của Hyperliquid trong khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung đã tăng lên 56,31% tính đến giữa tháng 6, so với mức 23% hồi đầu năm, theo Artemis. Thị phần của nền tảng này trong tổng thị trường hợp đồng vĩnh viễn — bao gồm cả các sàn giao dịch tập trung — đã đạt mức kỷ lục 7,6%. Phí giao dịch do nền tảng tạo ra được chuyển hướng vào các đợt mua lại token HYPE, làm giảm nguồn cung lưu hành khi hoạt động giao dịch gia tăng.
Đề xuất HIP-3 của giao thức, cho phép các đội nhóm bên ngoài triển khai thị trường hợp đồng vĩnh viễn dựa trên cơ sở hạ tầng của Hyperliquid, đang mở rộng danh mục tài sản vượt xa những gì đội ngũ phát triển cốt lõi có thể tự tạo ra. Chất xúc tác tiếp theo cho khối lượng giao dịch có thể đến từ vĩ mô: Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận hòa bình vào ngày 14/6, với lễ ký kết chính thức dự kiến vào ngày 19/6 tại Thụy Sĩ và việc mở lại eo biển Hormuz — một diễn biến có thể thu hút thanh khoản trở lại các tài sản rủi ro.
Sự thống trị của Hyperliquid trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung đã gia tăng khi các nhà giao dịch rời bỏ các nền tảng gặp khó khăn với tình trạng phân mảnh thanh khoản trong đợt suy thoái tháng 6. Mô hình sổ lệnh on-chain của giao thức, kết hợp với cơ chế mua lại HYPE, tạo ra một vòng lặp phản hồi trong đó hoạt động giao dịch cao hơn làm giảm nguồn cung token — một cấu trúc mà các sàn phi tập trung cạnh tranh vẫn chưa thể nhân rộng ở quy mô lớn. Liệu Hyperliquid có thể duy trì thị phần 56% khi sự biến động trở lại bình thường và các giao thức cạnh tranh triển khai các cơ chế khuyến khích tương tự hay không sẽ quyết định giai đoạn cạnh tranh tiếp theo trong lĩnh vực này.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
