Những điểm chính:
Howard Hughes Holdings Inc. đã hoàn tất thương vụ mua lại công ty bảo hiểm chuyên biệt Vantage Group Holdings trị giá 2,1 tỷ USD vào thứ Năm, củng cố bước chuyển đổi của công ty bất động sản này thành một công ty holding đa dạng hóa với mảng bảo hiểm làm cốt lõi.
"Vantage sẽ trở thành nền tảng cho sự chuyển đổi của Howard Hughes thành một công ty holding đa dạng hóa," Bill Ackman, chủ tịch điều hành của Howard Hughes, cho biết. "Sự kết hợp giữa nền tảng bảo hiểm chuyên biệt và tái bảo hiểm xuất sắc của Vantage với năng lực đầu tư của Pershing Square tạo ra một nền tảng vững chắc để chúng tôi xây dựng một công ty bảo hiểm lớn và có lợi nhuận cao."
Thương vụ bằng tiền mặt, đã nhận được tất cả các phê duyệt theo quy định, được tài trợ thông qua tiền mặt hiện có của Howard Hughes và 1 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn không có quyền biểu quyết có thể hoán đổi được phát hành cho Pershing Square Holdings Ltd. Cổ phiếu ưu đãi ngang hàng với cổ phiếu phổ thông và có giá mua lại bằng với giá phát hành gốc cộng với 4% lãi kép hàng năm hoặc 1,5 lần giá trị sổ sách của bên mua trong vòng bảy năm. Howard Hughes cũng bơm 200 triệu USD vào Vantage khi kết thúc giao dịch để củng cố bảng cân đối kế toán.
Được thành lập vào năm 2020 với sự hậu thuẫn của Carlyle và Hellman & Friedman, Vantage đã phát triển thành một công ty bảo hiểm chuyên biệt và tái bảo hiểm cung cấp danh mục đa dạng các sản phẩm bảo hiểm tài sản và tai nạn toàn cầu. Doanh nghiệp sẽ tiếp tục hoạt động dưới đội ngũ lãnh đạo hiện tại, với Greg Hendrick tiếp tục giữ chức vụ giám đốc điều hành. Pershing Square Capital Management sẽ quản lý danh mục đầu tư của Vantage trên cơ sở miễn phí, với tài sản được đầu tư vào tiền mặt, trái phiếu kho bạc ngắn hạn và danh mục cổ phiếu phổ thông tùy thuộc vào các cân nhắc về cơ quan xếp hạng và quy định. Ryan Israel, giám đốc đầu tư của Howard Hughes, cho biết công ty kỳ vọng Vantage sẽ "tạo ra lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao cho các cổ đông của Howard Hughes trong nhiều thập kỷ tới."
Cấu trúc Thương vụ và Lý do Chiến lược
Thương vụ mua lại đánh dấu một sự thay đổi chiến lược mạnh mẽ đối với Howard Hughes, công ty đã xây dựng danh tiếng của mình dựa trên các cộng đồng quy hoạch tổng thể bao gồm Summerlin ở Las Vegas, The Woodlands ở Texas và Ward Village ở Honolulu. Bằng cách bổ sung một hoạt động bảo hiểm có lợi nhuận cao hơn và tăng trưởng nhanh hơn, công ty đa dạng hóa các nguồn tạo giá trị dài hạn của mình ngoài lĩnh vực phát triển bất động sản. Cấu trúc sở hữu công ty holding cung cấp cho Vantage nguồn vốn hỗ trợ vĩnh viễn, củng cố hồ sơ tín dụng và tính linh hoạt trong bảo lãnh phát hành qua các chu kỳ thị trường.
Jefferies LLC đóng vai trò cố vấn tài chính độc quyền cho Howard Hughes, với Latham & Watkins làm cố vấn pháp lý. J.P. Morgan Securities tư vấn cho Vantage, trong khi Debevoise & Plimpton đại diện cho Carlyle và Hellman & Friedman. Oliver Wyman đóng vai trò cố vấn tính toán cho Howard Hughes.
Thương vụ diễn ra trong bối cảnh các công ty bảo hiểm chuyên biệt đang thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ các quỹ đầu tư dài hạn tìm kiếm lợi nhuận có thể dự đoán được dựa trên hoạt động bảo lãnh phát hành. Theo công ty, trọng tâm của Vantage vào việc lựa chọn rủi ro có kỷ luật và tối ưu hóa danh mục đầu tư thay vì tăng trưởng doanh thu thuần phù hợp với tầm nhìn dài hạn của Howard Hughes. Nếu cổ phiếu ưu đãi của Vantage vẫn còn lưu hành sau bảy năm, Pershing Square Holdings có thể chọn chuyển đổi chúng thành đơn vị cổ phiếu phổ thông của bên mua.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
