Hoạt động Hormuz mở cửa trở lại sẽ giải phóng 220 tàu chở dầu bị mắc kẹt, gây áp lực giảm giá dầu

Việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz vào thứ Sáu sẽ giải phóng một làn sóng nguồn cung dầu thô bị mắc kẹt vào thị trường toàn cầu, nhưng quá trình trở lại dòng chảy vận tải biển bình thường sẽ mất nhiều tháng.

Dầu Brent đã giảm xuống dưới 78 USD/thùng vào thứ Hai, xuống mức thấp nhất trong hơn ba tháng, kéo dài đà giảm 15% trong bốn phiên giao dịch vừa qua, khi các nhà giao dịch định giá việc giải phóng hàng triệu thùng dầu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư kể từ cuối tháng Hai. Thỏa thuận tạm thời Mỹ-Iran, dự kiến được ký kết chính thức vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ, kêu gọi dỡ bỏ ngay lập tức lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ và nối lại hoạt động xuất khẩu dầu của Iran.

"Các tuyên bố từ Mỹ và Iran hiện không rõ ràng và không cung cấp đủ thông tin về các khía cạnh chính như thời gian và lộ trình an toàn," Jakob Larsen, giám đốc an ninh và an toàn tại Hội đồng Hàng hải Baltic và Quốc tế, cho biết trong một tuyên bố. "Chúng tôi khuyến cáo các chủ tàu tiếp tục thực hiện đánh giá rủi ro kỹ lưỡng và kêu gọi tất cả các bên đặt sự an toàn của thủy thủ lên hàng đầu."

Hơn 220 tàu chở dầu và gần 500 tàu tổng cộng vẫn đang neo đậu tại Vịnh Ba Tư, theo dữ liệu theo dõi tàu từ Kpler. Chỉ 0% đến 10% lưu lượng dầu bình thường đã được vận chuyển qua eo biển trong thời gian phong tỏa, theo Rapidan Energy Group. Bốn tàu — bao gồm hai siêu tàu chở dầu có khả năng chở 2 triệu thùng mỗi chiếc — đã bật thiết bị phát tín hiệu và bắt đầu di chuyển về phía eo biển, dữ liệu theo dõi tàu của Bloomberg cho thấy. Tuy nhiên, Matt Smith, nhà phân tích dầu mỏ hàng đầu tại Kpler, cho biết có thể sẽ mất ba đến bốn tháng trước khi lưu thông có thể được coi là bình thường.

Lượng cung dư thừa sẽ thử thách sự gắn kết của OPEC+

Việc giải phóng đột ngột nguồn cung bị mắc kẹt diễn ra vào thời điểm nhạy cảm đối với thị trường dầu mỏ. Trước chiến tranh, eo biển Hormuz xử lý khoảng 20 triệu thùng dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ mỗi ngày — tương đương khoảng 1/5 mức tiêu thụ toàn cầu. Hơn 4/5 dòng chảy đó được vận chuyển đến thị trường châu Á, nơi các quốc gia bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Ấn Độ đã phải rút kho dự trữ chiến lược và hạn chế sử dụng điện trong thời gian phong tỏa.

Lần gần đây nhất một sự gián đoạn nguồn cung tương tự được đảo ngược — sau vụ tấn công năm 2019 vào các cơ sở Abqaiq và Khurais của Saudi Aramco — giá dầu đã bình thường hóa trong vòng vài tuần khi Saudi Arabia khôi phục sản xuất. Tình hình hiện tại phức tạp hơn: lệnh phong tỏa đã kéo dài hơn ba tháng, và việc dọn sạch thủy lôi hải quân khỏi eo biển, đảm bảo bảo hiểm và tái thiết lập chuỗi cung ứng sẽ mất nhiều thời gian hơn đáng kể.

Các công ty bảo hiểm hàng hải bao gồm Skuld đã xác nhận họ chưa thay đổi các giới hạn bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho eo biển. Nếu không có bảo hiểm, hầu hết các tàu thương mại sẽ vẫn neo đậu cho đến khi an toàn được chứng minh, tạo ra tình huống mà Smith của Kpler mô tả là "thế tiến thoái lưỡng nan."

Iran sẽ được hưởng lợi ích tài chính đáng kể theo thỏa thuận tạm thời này. Bản ghi nhớ dự thảo, được Bloomberg News xem xét, cho phép Iran ngay lập tức xuất khẩu dầu thô và hóa dầu, tiếp cận chương trình phát triển kinh tế trị giá 300 tỷ USD, và cuối cùng là giải phóng các tài sản bị phong tỏa. Bộ Tài chính Mỹ sẽ ban hành miễn trừ trừng phạt ngay sau lễ ký kết vào thứ Sáu. Thời gian đàm phán 60 ngày sau đó sẽ giải quyết vấn đề chương trình hạt nhân của Iran và cuộc chiến giữa Israel và Hezbollah ở Lebanon.

Đối với các nền kinh tế châu Á, những nước chịu gánh nặng của cuộc khủng hoảng, việc mở cửa trở lại mang lại sự cứu trợ ngắn hạn nhưng vẫn còn những vết sẹo kinh tế kéo dài. Giá khí đốt tự nhiên hóa lỏng ở châu Á được điều chỉnh theo giá dầu với độ trễ từ ba đến sáu tháng, nghĩa là mức giá dầu 100 USD/thùng vào tháng Ba sẽ chỉ chuyển hoàn toàn vào hóa đơn khí đốt vào cuối năm nay. Chuỗi cung ứng cho naphtha, phân bón và các sản phẩm phụ từ hóa dầu khác — bị gián đoạn trong nhiều tháng — sẽ mất ít nhất một năm để bình thường hóa, theo Haruhiko Sakaino, cố vấn cho Cơ quan Tài nguyên và Năng lượng Nhật Bản.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.