Cơ quan quản lý lương hưu Hong Kong sẽ cho phép quỹ hưu trí trị giá 195 tỷ USD của mình đầu tư vào nhiều loại quỹ ETF vàng hơn, một sự thay đổi chính sách gắn liền với tham vọng của thành phố này trong việc trở thành trung tâm giao dịch vàng thỏi trong khu vực.
Cơ quan Quản lý Quỹ Dự phòng Bắt buộc (MPFA) có kế hoạch sửa đổi các quy định đầu tư vào quỹ ETF vàng trong tuần này, chuyển từ cơ chế phê duyệt theo từng trường hợp sang khung tiêu chí cho phép tự động đủ điều kiện đối với các quỹ đáp ứng yêu cầu, một người am hiểu sự việc cho biết.
"Sự thay đổi này nhằm bổ sung thêm nhiều quỹ ETF vàng, để 4,8 triệu thành viên của MPF có thêm nhiều sản phẩm để lựa chọn," người này cho biết. "Đây cũng là một phần trong mục tiêu của chính quyền Hong Kong nhằm biến thành phố này thành một trung tâm giao dịch vàng trong khu vực."
MPFA quản lý 1,53 nghìn tỷ đô la Hong Kong (195 tỷ USD) tài sản hưu trí tính đến cuối tháng 3. Các quỹ ETF đủ điều kiện sẽ bị cấm sử dụng các công cụ phái sinh và tỷ lệ đầu tư vào các quỹ này trong các quỹ MPF sẽ bị giới hạn ở mức 10%, theo nguồn tin.
Cải cách này bổ sung một kênh tiết kiệm hưu trí vào tham vọng thị trường vàng rộng lớn hơn của Hong Kong, có khả năng dẫn dòng vốn ổn định, dài hạn vào các sản phẩm liên kết với vàng được giao dịch thông qua thành phố này. Mức trần 10% và lệnh cấm phái sinh cho thấy MPFA đang ưu tiên kiểm soát rủi ro, đồng nghĩa với việc bất kỳ tác động nào đến nhu cầu vàng vật chất hay hoạt động phát hành quỹ ETF có thể sẽ diễn ra từ từ khi nhiều sản phẩm đủ điều kiện và các thành viên điều chỉnh phân bổ.
Một Sự Thay Đổi Cơ Cấu Cho Tham Vọng Vàng Của Hong Kong
Hong Kong đã tìm cách định vị mình như một đối thủ cạnh tranh với London và Thượng Hải trong giao dịch vàng, và sự thay đổi quy tắc của MPFA đại diện cho một trong những bước đi chính sách cụ thể nhất cho đến nay. Bằng cách mở một quỹ hưu trí trị giá 1,53 nghìn tỷ đô la Hong Kong cho các quỹ ETF vàng, chính quyền đang tạo ra một điểm neo cầu nội địa cho các sản phẩm liên kết với vàng thỏi mà trước đây chưa từng tồn tại ở quy mô lớn.
Hiện tại, thuế quan bình quân gia quyền đối với nhập khẩu vàng vào Trung Quốc ở mức 0% theo khuôn khổ hội đồng quốc tế của Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải, nhưng lợi thế của Hong Kong nằm ở vị thế cảng tự do và nguồn vốn tổ chức sâu rộng. Động thái của MPFA có hiệu quả bổ sung một nhóm người mua cố định cho các quỹ ETF vàng niêm yết hoặc giao dịch tại thành phố, có khả năng thu hút thêm nhiều tổ chức phát hành đặt trụ sở sản phẩm tại đây.
Rào Cản Rủi Ro Hạn Chế Dòng Vốn Ngắn Hạn
Mức trần đầu tư 10% có nghĩa là tổng phân bổ tiềm năng tối đa từ hệ thống MPF vào các quỹ ETF vàng là khoảng 153 tỷ đô la Hong Kong, mặc dù dòng vốn thực tế sẽ phụ thuộc vào số lượng quỹ đủ điều kiện và tốc độ các thành viên chuyển đổi phân bổ. Lệnh cấm phái sinh đảm bảo các quỹ ETF này hoạt động như các công cụ đại diện cho vàng vật chất thuần túy thay vì các công cụ đầu cơ, phù hợp với nghĩa vụ ủy thác của MPFA đối với người tiết kiệm hưu trí.
Lần cuối cùng chính quyền Hong Kong theo đuổi một sáng kiến trung tâm tài chính lớn — nỗ lực năm 2023 nhằm đẩy mạnh thị trường nhân dân tệ ngoài khơi — đã mất khoảng 18 tháng để có sự thay đổi đáng kể về khối lượng, theo dữ liệu từ HKEX. Một lộ trình tương tự dần dần có khả năng xảy ra đối với việc áp dụng quỹ ETF vàng trong hệ thống MPF.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
