Tổng quan chính:
Hồng Kông hôm thứ Tư đã công bố mức thuế suất 0% đối với thuế thu nhập vốn từ việc nắm giữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số dành cho các nhà đầu tư tổ chức, một sự thay đổi chính sách đưa thành phố này trở thành khu vực tài phán cạnh tranh nhất châu Á về thuế đối với tiền mã hóa và làm gia tăng cuộc đua khu vực về vốn và nhân tài.
"Pháp lệnh Thuế Thu nhập Nội địa đã được sửa đổi để loại trừ tài sản kỹ thuật số khỏi định nghĩa 'tài sản chịu thuế' cho mục đích thuế thu nhập vốn, có hiệu lực ngay lập tức," Christopher Hui, Bộ trưởng Dịch vụ Tài chính và Kho bạc, cho biết trong một tuyên bố. "Điều này loại bỏ sự không chắc chắn về thuế cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp và đưa Hồng Kông phù hợp với các thông lệ quốc tế tốt nhất."
Việc miễn thuế áp dụng cho lợi nhuận thu được bởi các nhà đầu tư tổ chức, công ty quản lý quỹ được cấp phép và các công ty quản lý ngân quỹ doanh nghiệp nắm giữ tài sản kỹ thuật số cho mục đích đầu tư. Các nhà giao dịch bán lẻ vẫn phải tuân thủ các quy tắc thuế lợi nhuận hiện hành nếu Cục Thuế Nội địa cho rằng hoạt động của họ cấu thành giao dịch thay vì đầu tư — một sự phân biệt được xác định dựa trên tần suất, khối lượng và mục đích. Chính sách này không áp dụng cho thuế trước bạ hoặc thuế hàng hóa và dịch vụ đối với các giao dịch tiền mã hóa.
Động thái của Hồng Kông diễn ra trong bối cảnh các khu vực tài phán châu Á đang cạnh tranh để thu hút các doanh nghiệp tiền mã hóa sau nhiều năm thắt chặt quy định tại Mỹ và châu Âu. Singapore đánh thuế lợi nhuận doanh nghiệp từ tiền mã hóa ở mức 17% theo chế độ thuế thu nhập thông thường, trong khi Cục Thuế Quốc gia Nhật Bản hiện coi hầu hết lợi nhuận từ tiền mã hóa là "thu nhập linh tinh" chịu mức thuế lũy tiến lên tới 55% ở khung cao nhất — mặc dù các cải cách được đề xuất nhắm đến mức thuế suất cố định 20%. Dubai áp dụng thuế thu nhập cá nhân 0% nhưng yêu cầu có mặt tại địa phương và phải có giấy phép quản lý thông qua Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo.
Chính sách này tạo ra một cơ hội chênh lệch thuế rõ ràng cho vốn tổ chức. Một nhà quản lý quỹ tiền mã hóa có trụ sở tại Hồng Kông trả 0% cho các khoản nắm giữ dài hạn, so với 17% tại Singapore và lên tới 55% tại Nhật Bản theo các quy tắc hiện hành. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cũng đã ra tín hiệu sẽ đẩy nhanh quá trình xử lý đơn xin cấp phép cho các nhà quản lý tài sản ảo cam kết duy trì văn phòng và nhân sự tuân thủ tại địa phương, theo một người quen thuộc với vấn đề này nhưng yêu cầu giấu tên vì các cuộc thảo luận mang tính riêng tư.
Áp lực cạnh tranh đã hiện hữu tại Tokyo. Hiệp hội Kinh doanh Tài sản Mã hóa Nhật Bản đã nêu rõ trong các bản tham luận rằng các trung tâm tiền mã hóa đối thủ ở châu Á đánh thuế lợi nhuận bán lẻ từ 0% đến 15%, và đã thúc đẩy mức thuế cố định 20% tương tự như mức áp dụng cho cổ phiếu theo Đạo luật Giao dịch Công cụ Tài chính và Sàn giao dịch. Cải cách được đề xuất của Nhật Bản cũng sẽ phân loại lại các token vốn hóa lớn như Bitcoin và Ethereum thành các công cụ tài chính, giúp cho các quỹ ETF giao ngay và phái sinh khả thi về mặt pháp lý — một sự thay đổi cấu trúc có thể giải phóng hàng tỷ USD dòng vốn tổ chức.
Mức thuế thu nhập vốn 0% được áp dụng hẹp cho các khoản nắm giữ đầu tư, không áp dụng cho thu nhập từ giao dịch, phần thưởng staking hoặc lợi nhuận từ DeFi. Một công ty giao dịch độc quyền kiếm doanh thu từ tạo lập thị trường hoặc chênh lệch giá vẫn phải chịu mức thuế lợi nhuận 16,5% của Hồng Kông. Thu nhập từ staking và cho vay — phổ biến trong các chiến lược tiền mã hóa gốc — thuộc các quy tắc thuế thu nhập thông thường, tạo ra một chế độ hai mức thuế, nơi cách xử lý thuế phụ thuộc vào hoạt động chứ không phải tài sản.
Sở Giao dịch và Bù trừ Hồng Kông vẫn chưa niêm yết bất kỳ quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay nào, mặc dù Ủy ban Chứng khoán và Tương lai cho biết đang xem xét các đơn đăng ký. Việc thiếu các sản phẩm ETF được quản lý đã hạn chế kênh chính mà hầu hết vốn tổ chức tham gia vào thị trường tiền mã hóa — một khoảng trống mà Mỹ, với hơn 30 tỷ USD tài sản quản lý trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, và Nhật Bản, nơi SBI Holdings đã nộp đơn xin cấp các sản phẩm ETF tiền mã hóa, đã bắt đầu lấp đầy.
Tác động của chính sách sẽ phụ thuộc vào khâu thực thi. Hồng Kông phải chứng minh rằng chế độ cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo — bắt buộc theo Pháp lệnh Chống Rửa Tiền từ tháng 6 năm 2023 — có thể xử lý đơn đăng ký một cách hiệu quả để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Tính đến tháng 5 năm 2026, chưa đến 10 nền tảng đã nhận được giấy phép đầy đủ, với hàng chục nền tảng khác vẫn đang trong quy trình "được coi là đã được cấp phép".
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
