Haitong International đã điều chỉnh giá mục tiêu cho công ty thiết kế chip ô tô Trung Quốc Horizon Robotics (09660.HK) từ 12,5 HKD xuống 12,4 HKD, duy trì xếp hạng “Khả quan” cho cổ phiếu này.
Việc điều chỉnh diễn ra khi Horizon Robotics chuyển từ mô hình dựa trên ủy quyền sang sản xuất hàng loạt, một động thái mà Haitong cho biết sẽ cải thiện chất lượng tăng trưởng mặc dù gây áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn.
Báo cáo môi giới đã nêu bật kết quả kinh doanh năm 2025 của Horizon, trong đó doanh thu tăng 57,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,76 tỷ RMB, nhưng lỗ ròng điều chỉnh đã nới rộng thêm 67,3% lên 2,81 tỷ RMB do tăng cường đầu tư nghiên cứu và phát triển. Biên lợi nhuận gộp tổng thể của công ty đã giảm 12,8 điểm phần trăm xuống còn 64,5%.
Nhìn về phía trước, Haitong dự báo tăng trưởng doanh thu của Horizon sẽ tiếp tục, dự báo doanh thu đạt 5,844 tỷ RMB vào năm 2026 và 9,766 tỷ RMB vào năm 2027. Ngân hàng lưu ý rằng hướng dẫn của công ty chỉ ra mức tăng trưởng doanh thu 60% trong mảng kinh doanh ô tô cho năm 2026, được thúc đẩy bởi tỷ lệ chip tiên tiến, tỷ suất lợi nhuận cao ngày càng tăng.
Báo cáo hỗn hợp cho thấy các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với sự biến động liên tục khi tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ cạnh tranh với các khoản lỗ lớn. Khả năng ổn định biên lợi nhuận gộp trên 60% và đưa ra lộ trình sinh lời rõ ràng của Horizon sẽ là chất xúc tác then chốt cho cổ phiếu.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
