Cổ phiếu tăng trưởng đã dứt khoát vượt mặt cổ phiếu giá trị trong tháng qua, với quỹ Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF (VOOG) tăng vọt 13% trong khi quỹ giá trị tương đương chỉ tăng hơn 4%.
Theo một phân tích dữ liệu thị trường của Dow Jones được công bố bởi Barron's: "Sau khi quỹ tăng trưởng vượt trội hơn quỹ giá trị từ 10 điểm phần trăm trở lên trong một tháng, quỹ tăng trưởng sẽ tiếp tục đạt hiệu suất vượt trội trung bình thêm 10 điểm trong 12 tháng tiếp theo."
Đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của các cổ phiếu bán dẫn như Nvidia Corp. và Advanced Micro Devices Inc. nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, cùng với sự hồi phục của các tên tuổi phần mềm then chốt như Microsoft Corp. Sự vượt trội này đáng kể đến mức trong 9 trên 10 trường hợp gần nhất có khoảng cách hàng tháng rộng như vậy, cổ phiếu tăng trưởng vẫn tiếp tục dẫn đầu cổ phiếu giá trị trong năm tiếp theo.
Câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư là liệu xu hướng này có thể tiếp tục hay không. Với việc các nhà phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận 21% cho quỹ ETF tăng trưởng vào năm 2027 — vượt xa mức 12% dự kiến cho quỹ giá trị — đà tăng trưởng có thể bền vững, miễn là các khoản đầu tư liên quan đến AI không suy yếu.
Khoảng cách định giá vẫn ở mức hợp lý
Mặc dù có đà tăng mạnh, định giá của các cổ phiếu tăng trưởng có vẻ không quá căng thẳng so với lịch sử gần đây. Quỹ ETF tăng trưởng hiện đang giao dịch ở mức dưới 22 lần lợi nhuận dự kiến, cao hơn khoảng 4 điểm so với mức định giá gần 18 lần của quỹ giá trị. Tại nhiều thời điểm trong vài năm qua, khoảng cách định giá đó đã từng vượt quá 10 điểm.
Trường hợp kém hiệu quả duy nhất trong dữ liệu lịch sử xảy ra vào tháng 7 năm 2020. Giai đoạn đó diễn ra trước một đợt phục hồi kinh tế trên diện rộng được thúc đẩy bởi việc triển khai vắc-xin Covid và các gói kích thích tài khóa đáng kể, giúp nâng cao lợi nhuận trên toàn thị trường và ưu ái các cổ phiếu giá trị rẻ hơn. Các điều kiện kinh tế hiện tại, đặc trưng bởi thị trường lao động mạnh mẽ nhưng không quá nóng và lạm phát dai dẳng, không chỉ ra một đợt bùng nổ diện rộng tương tự, gợi ý rằng những công ty có thể tự tạo ra sự tăng trưởng sẽ tiếp tục được hưởng lợi.
Chừng nào các dự báo của giới phân tích về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt trội còn giữ vững, lý do để nắm giữ các cổ phiếu đang bay cao này vẫn còn nguyên giá trị.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
