Những điểm chính:
Goldman Sachs đã khởi xướng đánh giá cổ phiếu CStone Pharmaceuticals (2616.HK) với xếp hạng Mua và giá mục tiêu 12 tháng là 9,44 HK$, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 91% so với giá đóng cửa 4,94 HK$ của cổ phiếu vào ngày 2/6.
"Kết quả được cập nhật càng củng cố thêm bằng chứng về tính khả thi điều trị và tiềm năng khác biệt hóa của kháng thể trispecific, đặt nền móng cho việc khởi động Giai đoạn III," Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo công bố sau Hội nghị Thường niên của Hiệp hội Ung thư Lâm sàng Hoa Kỳ. Ngân hàng này cho rằng lộ trình phê duyệt toàn cầu của CS2009 vẫn rõ ràng bất chấp dữ liệu sống sót toàn bộ mạnh mẽ từ ivonescimab của Akeso trong thử nghiệm HARMONi-6.
CStone đã trình bày dữ liệu Giai đoạn I/II cho CS2009, một kháng thể trispecific PD-1/VEGF/CTLA-4, tại ASCO 2026. Ở bệnh nhân ung thư phổi không tế bào nhỏ tuyến đầu có biểu hiện PD-L1 cao, thuốc đạt tỷ lệ đáp ứng khách quan là 81,3% và tỷ lệ kiểm soát bệnh là 100%. Ở bệnh nhân NSCLC vảy âm tính PD-L1 được điều trị kết hợp, tỷ lệ ORR đạt 100%. Thuốc cũng cho thấy hoạt tính ở các khối u lạnh, với tỷ lệ ORR 25% ở bệnh nhân ung thư đại trực tràng di căn pMMR/MSS đã qua nhiều lần điều trị và tỷ lệ ORR 33,3% ở sarcoma mô mềm.
Cổ phiếu đã giảm 32% vào ngày 1/6 sau khi Akeso báo cáo rằng ivonescimab làm giảm 34% nguy cơ tử vong trong một thử nghiệm Giai đoạn III trên NSCLC vảy, làm dấy lên lo ngại về áp lực cạnh tranh đối với CS2009. Goldman Sachs cho rằng mối lo ngại này đã bị thổi phồng quá mức, lưu ý rằng CStone có kế hoạch bắt đầu thử nghiệm đa khu vực toàn cầu Giai đoạn III đầu tiên vào cuối năm 2026, trước bất kỳ khả năng phê duyệt ivonescimab nào trong điều trị NSCLC tuyến đầu. Ngân hàng này cũng nhấn mạnh hồ sơ an toàn thuận lợi của CS2009, với các tác dụng phụ liên quan đến điều trị từ Cấp độ 3 trở lên xảy ra ở 24,6% bệnh nhân và không có độc tính quá mức liên quan đến CTLA-4.
Việc nâng cấp này cho thấy Goldman cho rằng định giá sau đợt bán tháo là hấp dẫn so với tiềm năng lâm sàng của CS2009. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp Loại B dự kiến với Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ của CStone trong quý IV năm 2026 và việc khởi động thử nghiệm đăng ký Giai đoạn III đầu tiên, mà công ty dự kiến bắt đầu vào cuối năm nay.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
