Những điểm chính:
Goldman Sachs khởi tạo vốn cho Luckin Coffee với khuyến nghị Mua và giá mục tiêu $49, hàm ý tiềm năng tăng 61% so với mức giá hiện tại $30,51.
"Luckin có cơ hội mở rộng đáng kể tại Trung Quốc đại lục, nơi phân tích của chúng tôi cho thấy 55.000 cửa hàng là khả thi," một nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.
Bộ phận ngân hàng đầu tư đã dẫn ra thị phần GMV 28% của Luckin trong thị trường cà phê mới xay của Trung Quốc — gần gấp đôi Starbucks ở vị trí thứ hai — cùng với 98 triệu người dùng hoạt động hàng tháng như những lợi thế cạnh tranh. Các đồ uống không phải cà phê hiện chiếm hơn 20% sản lượng, mở rộng cơ sở khách hàng tiềm năng.
Khuyến nghị Mua được đưa ra trong bối cảnh cạnh tranh với Cudi Coffee đang hạ nhiệt sau khi Cudi kết thúc chương trình khuyến mãi 9,9 nhân dân tệ vào tháng 2 năm 2026. Goldman dự báo biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP của Luckin sẽ phục hồi từ khoảng 11,5% trong giai đoạn 2024-2025 lên 14% vào năm 2028, với doanh thu và lợi nhuận ròng phi GAAP tăng trưởng lần lượt ở mức 19% và 26%/năm kép trong cùng kỳ.
Mức giá mục tiêu $49 định giá Luckin ở mức 21 lần thu nhập dự kiến năm 2026, với mức chiết khấu 10% được áp dụng cho việc niêm yết trên thị trường OTC. Giá bán trung bình khoảng 14 nhân dân tệ — bằng khoảng một nửa giá trung bình của Starbucks tại Trung Quốc và tương đương 0,4 lần mức lương theo giờ quốc gia — hỗ trợ cho việc tiếp tục thâm nhập vào các thành phố cấp thấp hơn, Goldman cho biết.
Luckin đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá $300 triệu vào tháng 4 năm 2026, tương đương khoảng 3% vốn hóa thị trường của công ty. Việc mua lại này cho thấy công ty kỳ vọng sẽ chuyển lỗ lũy kế thành lợi nhuận giữ lại lũy kế vào năm 2026, mở ra cánh cửa cho các đợt hoàn trả cổ đông tiếp theo, báo cáo cho biết.
Động thái khởi tạo này bổ sung thêm một tiếng nói phố Wall nổi bật vào luận điểm tăng giá đối với Luckin khi chuỗi cà phê Trung Quốc này đang thoát ra khỏi cuộc chiến giá cả kéo dài hai năm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xu hướng doanh số cùng cửa hàng nửa cuối năm 2026 và dữ liệu biên lợi nhuận để xác nhận môi trường cạnh tranh đang ổn định.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
