Key Takeaways:
Goldman Sachs đã cắt giảm giá mục tiêu của Tencent Music Entertainment Group (HKG: 1698, NYSE: TME) hơn 14%, với lý do cạnh tranh ngày càng tăng và khả năng bị gián đoạn từ trí tuệ nhân tạo.
Báo cáo của ngân hàng lưu ý rằng những lo ngại của thị trường về sự chậm lại trong mảng kinh doanh thuê bao đang gia tăng, mặc dù kết quả quý đầu tiên phù hợp với kỳ vọng.
Giá mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông đã giảm từ 69 HKD xuống 59 HKD, trong khi giá mục tiêu cho cổ phiếu tại Hoa Kỳ đã giảm từ 17,6 USD xuống 15 USD. Goldman cũng hạ dự báo doanh thu giai đoạn 2026-2028 cho TME từ 2 đến 3%.
Việc hạ mức xếp hạng làm nổi bật thách thức mà các nền tảng phát nhạc trực tuyến truyền thống phải đối mặt từ các đối thủ mới có tính cạnh tranh về giá như Soda Music của Douyin thuộc sở hữu của ByteDance, điều đang khiến những người dùng nhạy cảm về giá rời bỏ dịch vụ.
Bất chấp việc giảm mục tiêu, Goldman Sachs vẫn duy trì xếp hạng Nên mua. Ngân hàng chỉ ra đà tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng kinh doanh không thuê bao, nơi doanh thu tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên, được thúc đẩy bởi các buổi hòa nhạc trực tiếp và thu nhập từ quảng cáo.
Cam kết của TME trong việc hoàn trả vốn cho cổ đông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD hiện có, mà công ty dự kiến sẽ gia hạn, sẽ cung cấp sự hỗ trợ cho giá cổ phiếu, báo cáo cho biết thêm.
Ngân hàng thừa nhận cuộc tranh luận đang diễn ra về tác động của âm nhạc do AI tạo ra đối với ngành. Để đáp lại các vấn đề về bản quyền và vi phạm, ban quản lý của TME được cho là đã tăng cường nỗ lực để giải quyết những thách thức này.
Việc cắt giảm giá mục tiêu cho thấy những trở ngại tăng trưởng ngắn hạn đối với mô hình thuê bao cốt lõi của Tencent Music. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả quý II để tìm kiếm các dấu hiệu ổn định về số lượng người dùng và sự tăng trưởng liên tục của doanh thu quảng cáo và sự kiện trực tiếp có biên lợi nhuận cao hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
