Vàng giảm 12% trong tháng 6 khi Bitcoin hút dòng vốn tổ chức

Vàng đang trải qua đợt bán tháo hàng tháng mạnh nhất năm 2026, và Bitcoin đang âm thầm hấp thụ dòng vốn rời khỏi kim loại quý này.

Bitcoin giao dịch ở mức 65.600 USD lúc 14:30 UTC ngày 24/6, tăng 0,8% trong 24 giờ qua, trong khi hợp đồng tương lai vàng lao dốc hơn 12% trong tháng này — mức giảm hàng tháng mạnh nhất kể từ năm 2020. Sự phân hóa này báo hiệu một sự xoay vòng tiềm năng khi các nhà đầu tư tổ chức tái phân bổ vốn từ kim loại quý sang tài sản kỹ thuật số, một mô hình trong lịch sử thường báo trước các đợt tăng giá bền vững của Bitcoin.

"Đợt bán tháo vàng đang được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và việc Fed định giá lại theo hướng diều hâu, loại bỏ hai trụ cột chính của giao dịch trú ẩn an toàn," Nina Volkov, chuyên gia phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Bitcoin đang được hưởng lợi không phải vì nó là vật thay thế trực tiếp cho vàng, mà bởi các nhà phân bổ vốn tổ chức đang xoay vòng vào các tài sản có tiềm năng tăng giá bất đối xứng khi sự bất ổn về lãi suất lên đến đỉnh điểm."

Sự xoay vòng này thể hiện rõ qua dòng chảy trên chuỗi. Các ví cá voi Bitcoin — địa chỉ nắm giữ hơn 1.000 BTC — đã tích lũy thêm khoảng 28.000 BTC trong hai tuần qua, theo dữ liệu từ Glassnode. Trong khi đó, lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng trên toàn cầu đã giảm ước tính 4,2 tỷ USD trong tháng 6, với SPDR Gold Trust (GLD) ghi nhận dòng rút hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3. Ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay chứng kiến dòng vốn ròng vào 340 triệu USD trong cùng kỳ, dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity.

Vàng đã giảm từ mức kỷ lục 4.280 USD/ounce vào cuối tháng 5 xuống còn khoảng 3.800 USD, khi đồng đô la mạnh hơn và lợi suất thực tế tăng đã đè nặng lên tài sản không sinh lời này. Deutsche Bank cảnh báo trong tuần này rằng vàng có thể trượt xuống 3.800 USD nếu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện ba đến bốn đợt tăng lãi suất, một kịch bản mà thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá với xác suất 45%. Bitcoin, vốn có mối tương quan nghịch với lợi suất thực tế trong lịch sử, đã duy trì trong biên độ hẹp từ 64.000 USD đến 66.000 USD — một vùng mà dữ liệu trên chuỗi cho thấy là cụm tích lũy mật độ cao.

Tại sao dòng vốn tổ chức đang dịch chuyển

Bối cảnh vĩ mô đang tạo ra một sự hội tụ hiếm có cho Bitcoin. Lập trường diều hâu của Fed — Chủ tịch Jerome Powell đã báo hiệu không có đợt cắt giảm lãi suất nào trước tháng 12 tại cuộc họp FOMC gần nhất — đã đẩy DXY lên trên 106, một mức thường đè bẹp các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, Bitcoin đã không phá vỡ dưới 62.600 USD, một mức đã được kiểm tra hai lần trong tháng này và được bảo vệ cả hai lần bằng các lệnh mua giao ngay mạnh mẽ trên Coinbase và Binance.

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống còn 2,31 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2024, cho thấy các đồng coin đang được chuyển vào kho lạnh thay vì được đặt để bán. Sự thắt chặt nguồn cung này, kết hợp với việc tích lũy ETF ổn định, đã tạo ra một vùng đáy không tồn tại trong các chu kỳ thắt chặt vĩ mô trước đây.

"Bitcoin đang hoạt động ít giống như một giao dịch beta rủi ro và giống một hàng rào vĩ mô hơn, vốn đã định giá lại cho lãi suất cao hơn," Volkov nói. "Nếu vàng tiếp tục chảy máu và Fed giữ vững lập trường, đồng đô la biên có thể tiếp tục đổ vào BTC như tài sản phi quốc gia duy nhất có lịch trình cung ứng được xác định."

Điều cần theo dõi tiếp theo

Bài kiểm tra lớn tiếp theo đối với Bitcoin sẽ đến vào ngày 9/7, khi Fed công bố biên bản cuộc họp tháng 6, tiếp theo là quyết định của FOMC vào ngày 29-30/7. Một lập trường giữ nguyên diều hâu có khả năng sẽ giữ BTC trong biên độ dao động giữa mức hỗ trợ 62.000 USD và mức kháng cự 67.500 USD. Một sự xoay trục ôn hòa bất ngờ — dù khó xảy ra — có thể kích hoạt đà bứt phá trên 70.000 USD, một mức chưa từng thấy kể từ tháng 5.

Về phía vàng, việc LBMA chốt giá vào ngày 1/7 sẽ cung cấp dữ liệu thanh toán hàng tháng đầu tiên cho tháng 6, dự kiến sẽ cho thấy mức giảm lớn nhất trong khối lượng thanh toán vàng vật chất kể từ năm 2022. Nếu phân bổ vàng của các tổ chức tiếp tục thu hẹp, thị phần của Bitcoin trong thị trường lưu trữ giá trị trị giá 14 nghìn tỷ USD trên toàn cầu — hiện ước tính dưới 1% — có thể mở rộng đáng kể trong nửa cuối năm 2026.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.