Các điểm chính
Vàng đã thử nghiệm mức hỗ trợ quan trọng gần 4.702 USD/ounce sau khi CPI của Mỹ vào tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo.
Bạc đã bứt phá trên 86 USD/ounce, cho thấy sức mạnh phân kỳ so với phản ứng của vàng đối với dữ liệu lạm phát.
Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed (đến tháng 6 năm 2026)
Giá vàng kỳ hạn trên sàn COMEX đã thử nghiệm mức hỗ trợ ở mức 4.702 USD/ounce vào thứ Ba sau khi Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 4 đạt mức cao hơn dự kiến là 3,8%, làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm từ Cục Dự trữ Liên bang.
"Tác động tức thời của việc lạm phát tăng mạnh này là nó thực sự loại bỏ mọi khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn," Debopam Chaudhuri, Kinh tế trưởng tại Piramal Finance, cho biết. "Việc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất khi lạm phát vẫn ở mức cao như thế này là không có ý nghĩa kinh tế."
Báo cáo của Bộ Lao động cho thấy mức tăng 3,8% hàng năm của CPI đã vượt qua mức ước tính đồng thuận là 3,7%. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, cũng tăng 2,8% hàng năm, cao hơn mức 2,7% dự kiến. Dữ liệu ngay lập tức tác động đến kỳ vọng lãi suất, với các thị trường dự đoán cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 6 năm 2026 đã giảm xuống chỉ còn 2,3% từ mức 3,0% một ngày trước đó, theo dữ liệu từ Kalshi.
Lạm phát dai dẳng, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, đặt ngân hàng trung ương vào thế khó khi phải cân bằng giữa ổn định giá cả và rủi ro tăng trưởng kinh tế chậm lại. Mặc dù việc tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ sở, các nhà kinh tế cho rằng việc tạm dừng kéo dài là con đường có khả năng xảy ra nhất trong phần còn lại của năm, với các cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ mang tính quyết định cho định hướng tương lai.
Bức tranh lạm phát càng phức tạp hơn do các cú sốc cung bên ngoài, chủ yếu từ giá năng lượng tăng cao. Cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông liên quan đến liên minh do Mỹ hậu thuẫn và Iran đã làm gián đoạn nguồn cung dầu, đẩy giá dầu Brent lên trên 110 USD/thùng, theo các báo cáo thị trường. Sự gia tăng chi phí năng lượng này là động lực chính của con số lạm phát tiêu đề.
"Điều họ đang theo dõi chặt chẽ là quỹ đạo của giá dầu," Madhavi Arora, Kinh tế trưởng tại Emkay Global Financial Services, cho biết. "Nếu giá dầu tiếp tục ở mức cao trong thời gian dài, các ngân hàng trung ương có thể phải duy trì lập trường diều hâu lâu hơn dự kiến."
Trong khi giá vàng phản ứng tiêu cực với triển vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, giá bạc lại cho thấy sức mạnh khi bứt phá trên 86 USD/ounce. Sự phân kỳ này có thể phản ánh vai trò kép của bạc vừa là kim loại tiền tệ vừa là kim loại công nghiệp, có khả năng tìm thấy nhu cầu từ các lĩnh vực ít nhạy cảm hơn với biến động lãi suất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
