Những điểm chính:
GlobalFoundries nhận thấy một lộ trình để đạt biên lợi nhuận gộp 40% vào năm 2028 khi nhu cầu silicon photonics và trung tâm dữ liệu đang định hình lại cơ cấu doanh thu của hãng.
Giám đốc Tài chính của GlobalFoundries Inc., Sam Franklin, cho biết nhà sản xuất chip này có thể đạt biên lợi nhuận gộp 40% vào năm 2028 và 45% vào năm 2030, nhờ vào sự dịch chuyển cơ cấu sang các thị trường trung tâm dữ liệu, ô tô và silicon photonics.
"Chúng tôi thấy một lộ trình rõ ràng để cải thiện đáng kể lợi nhuận trong vài năm tới thông qua năng suất sản xuất và tận dụng tốt hơn cơ sở hạ tầng hiện có," Franklin cho biết.
Các mục tiêu biên lợi nhuận này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với mức hiện tại. Công ty đang đặt cược vào sự tăng trưởng ở các thị trường cuối là trung tâm dữ liệu, ô tô và Internet vạn vật, cùng với các khoản đầu tư vào silicon photonics — công nghệ kết nối quang học cho phép truyền dữ liệu với băng thông cao hơn so với kết nối đồng truyền thống. Ban lãnh đạo cũng coi dịch vụ công nghệ và năng suất sản xuất là những đòn bẩy chính để đạt được ngưỡng 40% vào năm 2028.
Động thái này diễn ra khi đối thủ Tower Semiconductor Ltd. trong tuần này đã công bố 1,3 tỷ USD hợp đồng silicon photonics gắn với các khách hàng trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng AI, bao gồm 290 triệu USD tiền trả trước. Các thỏa thuận nhiều năm này kéo dài đến năm 2028, với các cam kết về wafer cho năm 2027 và khối lượng lớn hơn nữa được chỉ ra cho năm tiếp theo, cho thấy các nhà xưởng đang cạnh tranh để giành lấy một phần trong quá trình xây dựng kết nối quang học.
Các hợp đồng của Tower tập trung vào các giải pháp kết nối quang học cho khối lượng công việc dữ liệu băng thông cao, với các khoản trả trước giúp công ty có tầm nhìn rõ ràng hơn về việc sử dụng công suất trong tương lai. Cấu trúc thỏa thuận — các cam kết nhiều năm với khoản tiền đặt cọc trước từ khách hàng — phản ánh cách các nhà xưởng khóa chặt nhu cầu chip AI dài hạn và cung cấp một khuôn mẫu cho các nhà xưởng chuyên dụng có thể đảm bảo khả năng hiển thị doanh thu trong các phân khúc công nghệ mới nổi.
GlobalFoundries phải đối mặt với sự cạnh tranh không chỉ từ Tower mà còn từ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., hãng đang đầu tư vào các nền tảng chuyên dụng bao gồm silicon photonics song song với lộ trình node tiên tiến hàng đầu. Áp lực cạnh tranh này có nghĩa là GFS phải thực thi lộ trình biên lợi nhuận của mình trong khi bảo vệ thị phần trong một phân khúc mà khách hàng đang đặt cược nhiều năm trước. Cam kết nặng nề vào một lĩnh vực chuyên biệt cũng đặt ra câu hỏi về sự tập trung khách hàng và sự thay đổi công nghệ trong kết nối quang học, đặc biệt khi các đối thủ lớn hơn đang mở rộng năng lực silicon photonics của riêng họ.
Cổ phiếu GlobalFoundries được xếp hạng Hold với mức giá mục tiêu 12 tháng là 80 USD, theo ước tính đồng thuận. Các mục tiêu biên lợi nhuận, nếu đạt được, sẽ đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc đối với một công ty vốn từng được giao dịch ở mức chiết khấu so với TSMC về lợi nhuận. Cơ hội từ silicon photonics bổ sung thêm một động lực tăng trưởng ngoài các mảng kinh doanh cốt lõi là RF và ô tô, mặc dù rủi ro thực thi vẫn còn cao do lộ trình kéo dài nhiều năm. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu GFS có thể chiếm đủ thị phần silicon photonics để bù đắp cho chi tiêu vốn cần thiết nhằm xây dựng năng lực chuyên dụng hay không, đặc biệt khi các hợp đồng trả trước trị giá 1,3 tỷ USD của Tower cho thấy khách hàng đã và đang cam kết vốn đáng kể cho các nhà xưởng đối thủ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
