Cú sốc cung dầu thô tồi tệ nhất trong lịch sử đe dọa sẽ để lại sẹo cho nền kinh tế toàn cầu trong nhiều năm, với việc đóng cửa kéo dài Eo biển Hormuz làm mất đi hơn 10 triệu thùng dầu mỗi ngày và để lại ít lựa chọn thay thế.
Cuộc phong tỏa kéo dài hai tháng đối với điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới đã khiến giá dầu thô Brent tăng vọt 44% so với mức trước chiến tranh và kích hoạt một cuộc chạy đua cung ứng toàn cầu, làm tăng nguy cơ suy thoái toàn cầu. Ngay cả khi eo biển được mở lại ngay hôm nay, các chuyên gia cảnh báo rằng việc tái khởi động hàng nghìn giếng dầu bị đóng cửa khắp Trung Đông sẽ là một thách thức phức tạp, mất hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm và để lại thiệt hại vĩnh viễn cho năng lực sản xuất.
"Mọi thứ càng bị đóng cửa lâu, thông thường việc đưa chúng trở lại càng phức tạp hơn," Jeff Miller, CEO của Halliburton, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây của công ty, lưu ý rằng tình hình sẽ có "những tác động ý nghĩa và lâu dài đối với ngành năng lượng toàn cầu."
Sự gián đoạn đã loại bỏ hàng trăm triệu thùng dầu khỏi thị trường, với Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính sẽ mất khoảng hai tháng để thiết lập lại xuất khẩu ổn định sau khi mở cửa trở lại. Với hầu hết năng lực sản xuất dự phòng của thế giới do Ả Rập Xê Út và UAE nắm giữ, nguồn cung đó vẫn bị kẹt sau lệnh phong tỏa. "Hôm nay, tất cả năng lực dự phòng đều nằm sau Eo biển Hormuz, vì vậy tác động rõ ràng là rất trực tiếp," Russell Hardy, CEO của công ty kinh doanh dầu Vitol, cho biết tại Hội nghị Thượng đỉnh Toàn cầu về Hàng hóa của FT.
Cuộc khủng hoảng vượt ra ngoài dầu thô, đe dọa tạo ra các nút thắt mới trong các chuỗi cung ứng công nghiệp khác. Một báo cáo gần đây của JPMorgan cảnh báo rằng khoảng 20% nguồn cung dầu cốc toàn cầu, một vật liệu chính để luyện nhôm, bị ảnh hưởng trực tiếp bởi lệnh phong tỏa Hormuz. Ngân hàng này, đơn vị đã dự báo mức thâm hụt 2 triệu tấn nhôm vào năm 2026, lưu ý rằng giá dầu cốc mới chỉ tăng khoảng 21%, cho thấy thị trường chưa định giá đầy đủ rủi ro thiếu hụt có thể ảnh hưởng thêm đến sản xuất nhôm toàn cầu.
Các mỏ dầu cũ của Iran chịu áp lực
Lệnh phong tỏa của Mỹ đang gây áp lực lớn lên ngành công nghiệp dầu mỏ nội địa của Iran. Với năng lực lưu trữ đang giảm dần, được công ty phân tích Kpler ước tính chỉ còn đủ cho hai tuần sản xuất, Iran có thể buộc phải ngừng bơm tại một số giếng dầu cũ của mình. Các chuyên gia cho biết việc tái khởi động sản xuất từ các mỏ này sau khi đóng cửa không phải là nhiệm vụ đơn giản.
"Những giếng dầu đó không được bảo trì tốt. Máy móc của họ không được bảo trì tốt," Miad Maleki, cựu chuyên gia về lệnh trừng phạt tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ và hiện là nghiên cứu viên cao cấp tại Tổ chức Bảo vệ Dân chủ, cho biết. Khi đã đóng cửa, ông nói thêm, các giếng dầu sẽ không dễ dàng "phục hồi sau vài tháng."
Áp lực vận hành này đang buộc phải cắt giảm sản xuất, tạo ra một sự thắt chặt tài chính chậm trễ nhưng đáng kể đối với Tehran. IEA lưu ý rằng trong khi các mỏ dầu được đóng cửa đúng cách có thể khởi động lại nhanh chóng, những mỏ có tỷ lệ phục hồi thấp có thể phải đối mặt với sự chậm trễ từ sáu tháng trở lên. CEO của SLB, Olivier Le Peuch, cảnh báo rằng những khu vực mà sự gián đoạn đột ngột hơn có thể yêu cầu tăng sản lượng dần dần hơn.
Một sự phục hồi dài và không chắc chắn
Các nhà phân tích đang dự báo tác động kéo dài đến giá cả, phản ánh kỳ vọng về một cú sốc cung lâu dài. Trong khi mức trung bình năm của giá Brent cho năm 2026 đã tăng 10% vào tháng 4, giá cho các năm tới đã chứng kiến mức tăng lớn hơn nhiều, với mức trung bình năm 2027 tăng 25% và năm 2028 tăng 16%, theo phân tích từ Ngân hàng Saxo. Điều này phản ánh thiệt hại lâu dài dự kiến đối với cơ sở hạ tầng Trung Đông và năng lực sản xuất bị giảm sút.
Việc tạm dừng các hành động thù địch giữa Hoa Kỳ và Iran vẫn chưa tạo ra một đột phá ngoại giao để mở lại eo biển. Washington gần đây đã tạm dừng "Chiến dịch Tự do", hoạt động quân sự hộ tống tàu thuyền, để tập trung vào việc đảm bảo một thỏa thuận. Tuy nhiên, với việc lãnh đạo tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, thề không từ bỏ tham vọng hạt nhân của đất nước, tình trạng bế tắc vẫn tiếp tục.
"Nói một cách đại khái, 1 tỷ thùng [nguồn cung bị mất] đã được tính đến vì chúng ta có thể đã mất 600 đến 700 triệu thùng ở giai đoạn này," Hardy của Vitol nói với hội nghị thượng đỉnh FT. "Vào thời điểm mọi thứ hoạt động trở lại, nếu chúng hoạt động trở lại, sẽ mất thời gian để mang tất cả quay lại."
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
