Các quỹ cổ phiếu công nghệ chứng kiến dòng vốn rút ròng 17,8 tỷ USD trong tuần trước, mức rút vốn theo ngành sâu nhất trong nhiều tháng, khi chi tiêu AI từ nợ và Fed diều hâu thúc đẩy làn sóng luân chuyển rộng khắp khỏi cổ phiếu tăng trưởng.
Quay lại
Dòng vốn vào quỹ cổ phiếu toàn cầu giảm xuống 7,5 tỷ USD do lo ngại nợ công nghệ
Các quỹ cổ phiếu công nghệ chứng kiến dòng vốn rút ròng 17,8 tỷ USD trong tuần trước, mức rút vốn theo ngành sâu nhất trong nhiều tháng, khi chi tiêu AI từ nợ và Fed diều hâu thúc đẩy làn sóng luân chuyển rộng khắp khỏi cổ phiếu tăng trưởng.
Dòng vốn vào quỹ cổ phiếu toàn cầu chậm lại còn 7,51 tỷ USD trong tuần tính đến ngày 24/6, giảm mạnh so với mức cao của các tuần trước đó, khi nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu công nghệ vì lo ngại chi tiêu trí tuệ nhân tạo (AI) được tài trợ bằng nợ và lập trường diều hâu của Fed, dữ liệu từ LSEG cho thấy.
"Thị trường đang đánh giá lại tính bền vững của chi tiêu vốn liên quan đến AI", một giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại một công ty quản lý tài sản châu Âu cho biết. "Khi bạn kết hợp bảng cân đối kế toán công nghệ bị kéo căng với một Fed không vội cắt giảm lãi suất, việc luân chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng là một phản ứng hợp lý."
Các quỹ lĩnh vực công nghệ ghi nhận dòng vốn rút ròng 17,83 tỷ USD trong tuần, mức rút vốn theo ngành lớn nhất trong những tháng gần đây, trong khi các quỹ cổ phiếu Mỹ nói chung ghi nhận mức mua lại ròng. Các quỹ cổ phiếu châu Âu và châu Á tiếp tục thu hút vốn, nhưng ở mức giảm mạnh so với đầu quý. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ đã kéo chỉ số Nasdaq và S&P 500 xuống mức đóng cửa thấp nhất trong hơn một tuần, với cổ phiếu bán dẫn chịu áp lực nặng nề nhất. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia SE đã giảm hơn 4% trong tuần khi Nvidia, Tesla và các cổ phiếu công nghệ có hệ số định giá cao khác dẫn đầu đà giảm. Các nhà đầu tư đặt câu hỏi về lợi nhuận từ hàng tỷ USD đổ vào các trung tâm dữ liệu AI, khi các nhà phân tích tại một số ngân hàng Phố Wall cảnh báo rằng kế hoạch chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn có thể không tạo ra tăng trưởng doanh thu tương xứng trong ngắn hạn. Cổ phiếu SpaceX giảm phiên thứ ba liên tiếp, xóa sổ hơn 600 tỷ USD giá trị thị trường trong ba ngày và đẩy cổ phiếu xuống dưới giá niêm yết.
Các quỹ trái phiếu kéo dài chuỗi thắng lợi lên tuần thứ 12 liên tiếp với dòng vốn ròng vào, phản ánh nhu cầu bền bỉ đối với các tài sản tạo thu nhập khi đà luân chuyển cổ phiếu gia tăng. Ngược lại, các quỹ thị trường tiền tệ chứng kiến mức rút vốn lớn nhất kể từ ngày 15/4, cho thấy nhà đầu tư bắt đầu triển khai tiền mặt thay vì giữ ở bên lề. Sự phân kỳ giữa dòng vốn trái phiếu và thị trường tiền tệ cho thấy xu hướng ưa thích khóa lợi suất ở mức hiện tại hơn là chờ đợi thêm các đợt tăng lãi suất. Trái phiếu doanh nghiệp cao cấp và nợ PSU xếp hạng AAA đã thu hút sự quan tâm đặc biệt khi lãi suất tiền gửi cố định hạ nhiệt, theo các nhà tham gia thị trường.
Đợt luân chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ diễn ra khi Fed duy trì lập trường diều hâu, với các nhà giao dịch định giá khoảng 68% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ mức 29% một tuần trước đó, theo Công cụ FedWatch của CME. Lần gần đây nhất thị trường định giá một sự thay đổi mạnh trong kỳ vọng lãi suất như vậy là vào tháng 4, khi bình luận diều hâu từ Fed gây ra đợt bán tháo 3% của S&P 500 trong hai tuần trước khi chỉ số phục hồi. Lần này, lớp lo ngại bổ sung về bảng cân đối kế toán công nghệ có thể kéo dài thời kỳ điều chỉnh.
Sự thay đổi trong dòng vốn quỹ cho thấy các nhà đầu tư đang tái cân bằng mức độ rủi ro sau giai đoạn cổ phiếu công nghệ hoạt động vượt trội tập trung, có khả năng mở ra cánh cửa cho sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường nếu đà luân chuyển mở rộng sang các lĩnh vực giá trị và phòng thủ. Lĩnh vực công nghệ của S&P 500 đã giảm hơn 5% so với đỉnh gần đây, trong khi tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu tăng điểm, phản ánh xu hướng phòng thủ trong phân bổ cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 theo trọng số bình quân đã hoạt động tốt hơn chỉ số theo vốn hóa thị trường trong tuần qua, một dấu hiệu cho thấy đợt bán tháo tập trung vào các cổ phiếu lớn nhất chứ không phải toàn bộ thị trường.
Đối với các nhà quản lý tài sản, dữ liệu dòng vốn mang đến một bức tranh hỗn hợp. Dòng vốn vào các quỹ trái phiếu bền vững hỗ trợ các chiến lược thu nhập cố định, trong khi dòng vốn rút khỏi công nghệ thách thức các nhà quản lý quỹ tăng trưởng vốn dựa vào đà tăng của AI. Sự luân chuyển cũng tạo ra cơ hội cho các chiến lược giá trị và cổ tức vốn đã tụt lại phía sau trong đợt phục hồi của công nghệ. Những tuần tới sẽ kiểm tra xem liệu sự luân chuyển này là một sự tái cơ cấu chiến thuật hay khởi đầu của một sự thay đổi bền vững hơn trong ưu tiên của nhà đầu tư trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed vào tháng 7. Nếu dòng vốn rút khỏi công nghệ kéo dài, nó có thể gây áp lực lên các chỉ số cổ phiếu chính và làm giảm hoạt động IPO và thị trường vốn trong ngắn hạn, đặc biệt đối với các công ty liên quan đến AI đang có kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Các nhà quản lý tài sản có nhiệm vụ đa dạng hóa có thể hưởng lợi từ sự mở rộng của vai trò dẫn dắt thị trường, trong khi những người tập trung vào tăng trưởng và công nghệ có thể đối mặt với áp lực mua lại.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
