GE Vernova giảm 11% trong tháng 5 khi làn sóng phản đối trung tâm dữ liệu gia tăng

Cổ phiếu GE Vernova đã giảm 10,6% trong tháng 5 sau khi giám đốc điều hành chỉ ra sự phản đối ngày càng tăng của các bang đối với các dự án trung tâm dữ liệu, xóa đi một phần đà tăng 255%.

"Ngày càng có nhiều bang đang phản đối," Giám đốc điều hành Scott Strazik phát biểu tại Hội nghị Chiến lược Bernstein vào ngày 27 tháng 5. "Chúng tôi có những khách hàng đang gặp khó khăn trong việc đưa các dự án về đích."

Sự sụt giảm diễn ra bất chấp kết quả hoạt động xuất sắc. Tồn đọng đơn hàng thiết bị điện khí và các thỏa thuận đặt chỗ của GE Vernova đã tăng lên 100 gigawatt từ mức 83 GW, với kỳ vọng của ban lãnh đạo sẽ vượt 110 GW vào cuối năm. Tổng tồn đọng đơn hàng đạt 263 tỷ đô la trong quý đầu tiên, và công ty đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên 44,5 tỷ đô la đến 45,5 tỷ đô la, tương ứng mức tăng trưởng 18% tại điểm giữa. Đơn đặt hàng trong quý đầu tiên đã tăng vọt 71%.

Sự căng thẳng đặt một khối lượng tồn đọng đơn hàng trị giá 150 tỷ đô la đối đầu với một môi trường quản lý đang khiến việc chuyển đổi các dự án tiềm năng thành đơn đặt hàng đã ký trở nên khó khăn hơn. Các trung tâm dữ liệu, nơi tiêu thụ lượng điện ngang bằng các thành phố nhỏ, đại diện cho một trong những cơ hội tăng trưởng trực tiếp nhất của GE Vernova. Khi các dự án bị đình trệ ở cấp tiểu bang, các đơn đặt hàng thiết bị bị trì hoãn.

Các Bang Phản Đối Khi Sự Bùng Nổ Trung Tâm Dữ Liệu Gây Áp Lực Lên Lưới Điện

Hơn 300 dự luật đã được đưa ra tại các cơ quan lập pháp tiểu bang trong năm nay nhằm kiểm soát việc xây dựng trung tâm dữ liệu, bao gồm 11 bang nơi các nhà lập pháp đề xuất lệnh cấm hoàn toàn, theo một báo cáo từ E&E News. Sự phản đối diễn ra trên cả hai đảng phái, với các mối quan ngại từ áp lực lên lưới điện và tăng giá điện đến tác động môi trường.

Sự kháng cự đã làm xáo trộn các liên minh chính trị. Các công đoàn lao động, thường liên kết với đảng Dân chủ, đã nổi lên như những người bảo vệ bất ngờ cho các dự án trung tâm dữ liệu, lập luận rằng các cơ sở này tạo ra việc làm xây dựng được trả lương cao. Tại Colorado, sự phản đối của công đoàn đã giúp đánh chìm một dự luật áp đặt các yêu cầu về năng lượng sạch đối với các trung tâm dữ liệu. Tại Illinois, nỗ lực của Thống đốc JB Pritzker nhằm tạm dừng các ưu đãi thuế trong hai năm đã vấp phải sự phản đối từ Công đoàn Kỹ sư Vận hành Quốc tế Local 150.

Đối với GE Vernova, ma sát về quản lý này càng làm trầm trọng thêm những khó khăn hiện có trong mảng kinh doanh điện gió. Sự bất ổn về thuế quan đã đóng băng các đơn đặt hàng điện gió trên bờ mới tại Mỹ, ngay cả khi công ty duy trì dự báo vận chuyển 1.500 turbine trong năm 2026. Strazik cho biết dòng đơn hàng sẽ vẫn bị đóng băng cho đến khi Washington đưa ra sự rõ ràng về thuế quan.

Phố Wall Vẫn Lạc Quan Bất Chấp Rủi Ro Ngắn Hạn

Sự điều chỉnh đã không làm lung lay niềm tin của các nhà phân tích. Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá đối với GEV lên 1.328 đô la từ 1.000 đô la vào cuối tháng 4, duy trì xếp hạng mua. Jefferies nâng mục tiêu lên 1.350 đô la, và Baird đặt mục tiêu ở mức 1.400 đô la. Trong số 35 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, sự đồng thuận là mua với mục tiêu giá trung bình 12 tháng khoảng 1.217 đô la, ngụ ý tiềm năng tăng hơn 25% so với mức hiện tại gần 968 đô la.

Quan điểm giảm giá tập trung vào các hạn chế về công suất. BNP Paribas Exane đã hạ xếp hạng GEV từ mua xuống trung lập vào cuối tháng 4, lưu ý rằng khoảng 90% công suất turbine khí của công ty đã được ký hợp đồng đến năm 2030. Với các dây chuyền sản xuất kín chỗ đến năm 2029, rất khó để hình dung dòng đơn đặt hàng mới vượt quá dự báo hiện tại trong ngắn hạn.

Strazik đưa ra một lời trấn an: khi nhóm của ông đối chiếu các dự án khách hàng với thiết bị đã được đảm bảo, công ty không thấy rủi ro nào trong việc hoàn thành các cam kết tồn đọng hiện có. Câu hỏi đặt ra là điều gì sẽ xảy ra sau khi khối lượng tồn đọng đó được xây dựng xong.

Sự sụt giảm đưa cổ phiếu GE Vernova xuống dưới mức đỉnh 52 tuần là 1.181,95 đô la. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, luận điểm cốt lõi — GE Vernova là lớp hạ tầng quan trọng cho quá trình xây dựng năng lượng AI — vẫn được hỗ trợ bởi khối lượng tồn đọng đơn hàng và đà tăng trưởng. Chất xúc tác tiếp theo là tốc độ đưa ra các quyết định cấp phép ở cấp tiểu bang, yếu tố sẽ quyết định tốc độ chuyển đổi các dự án tiềm năng thành doanh thu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.