Những điểm chính:
Fujikura Ltd. đã mất khoảng 40 tỷ USD vốn hóa thị trường trong tuần trước sau khi dự báo lợi nhuận trung hạn thấp hơn 30% so với ước tính của các nhà phân tích.
"Fujikura đã không thể mở rộng đủ năng lực sản xuất, tạo ra khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường và thực tế," Norikazu Shimizu, nhà phân tích tại Iwai Cosmo Securities, nhận định.
Nhà sản xuất cáp quang 141 năm tuổi này đã dự báo lợi nhuận hoạt động đạt 315 tỷ yên (2 tỷ USD) cho năm tài chính bắt đầu từ tháng 4/2028, thấp hơn đáng kể so với mức ước tính trung bình 455 tỷ yên của các nhà phân tích. Chủ tịch Naoki Okada cho biết năng lực sản xuất sẽ vẫn không đủ ngay cả sau khi nhà máy mới tại tỉnh Chiba đi vào hoạt động. Cổ phiếu đã tăng hơn 1.500% trong 24 tháng tính đến giữa tháng 5 trước khi đợt bán tháo diễn ra.
Đợt lao dốc đã lan rộng ra ngoài phạm vi Fujikura, khi các đối thủ Furukawa Electric Co. và Sumitomo Electric Industries Ltd. hoạt động kém hơn chỉ số chuẩn Nikkei của Nhật Bản kể từ ngày 13/5. Sự kiện này cho thấy tốc độ có thể đảo chiều nhanh chóng như thế nào đối với cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI khi các nhà đầu tư đánh giá lại liệu các nhà sản xuất có thể đáp ứng được những kỳ vọng cao ngất ngưởng hay không.
Đợt bán tháo đã có những dấu hiệu cảnh báo trước đó. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Fujikura đã leo lên gần 80 trước khi công bố báo cáo thu nhập, cho thấy cổ phiếu đã ở trạng thái quá mua, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Ngay cả sau đợt lao dốc, cổ phiếu vẫn giao dịch ở mức hơn 40 lần thu nhập dự phóng, gấp hơn hai lần mức khoảng 18 lần của chỉ số Topix.
Tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu đang làm gia tăng thách thức cho công ty. Fujikura đã bày tỏ lo ngại về nguồn cung hydro và heli, với vấn đề heli trở nên trầm trọng hơn do xung đột Iran. Về dài hạn, những tiến bộ nhanh chóng trong công nghệ bộ thu phát dự kiến sẽ làm giảm lượng cáp cần thiết bên trong các trung tâm dữ liệu trong tương lai, mặc dù các nhà phân tích cho rằng rủi ro đó có thể còn vài năm nữa mới ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu.
"Nếu thị trường thức tỉnh và nhận ra rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu đang bị trì hoãn, dù là khi khởi công hay hoàn thành, do các nút thắt về nguồn điện, thì các công ty cáp sẽ là những người đầu tiên bị định giá lại hoàn toàn," Amir Anvarzadeh, chiến lược gia cổ phiếu Nhật Bản tại Asymmetric Advisors, nhận định.
Các yếu tố cơ bản về nhu cầu vẫn mang tính hỗ trợ. CRU Group dự báo nhu cầu toàn cầu đối với cáp trung tâm dữ liệu sẽ tăng 22,4% từ năm 2024 đến 2030, chủ yếu được thúc đẩy bởi Bắc Mỹ. Fujikura cũng duy trì được sức mạnh định giá với các khách hàng siêu quy mô như Apple Inc., công ty chiếm khoảng 4% doanh thu của hãng, theo dữ liệu Bloomberg.
"Các nhà đầu tư đang tìm cách giảm mức độ tiếp xúc với những định giá cao ngất ngưởng của cổ phiếu trung tâm dữ liệu AI và các cổ phiếu điểm nghẽn," William Nestuk, nhà phân tích tại Pelham Smithers Associates, cho biết.
Sự sụt giảm đưa cổ phiếu Fujikura xuống mức thấp nhất kể từ trước khi đợt phục hồi AI bắt đầu một cách thực sự. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi báo cáo hàng quý tiếp theo của công ty để tìm kiếm dấu hiệu về tiến trình mở rộng năng lực sản xuất và bất kỳ thay đổi nào trong triển vọng nhu cầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
