Những điểm chính:
Cổ phiếu của FuelCell Energy Inc. đã tăng 67% trong tuần kết thúc ngày 1 tháng 7, kéo dài đà tăng khiến cổ phiếu này tăng hơn 300% từ đầu năm đến nay khi nhà sản xuất pin nhiên liệu chuyển hướng sang thị trường điện cho trung tâm dữ liệu AI.
"Khoản tài trợ từ EXIM bổ sung vốn không pha loãng để hỗ trợ tăng trưởng và mang lại cho chúng tôi sự linh hoạt để mở rộng sản xuất và theo đuổi các thị trường điện toàn cầu, bao gồm các nhà máy AI và trung tâm dữ liệu," Michael Bishop, giám đốc tài chính của FuelCell Energy, cho biết.
Đà tăng được thúc đẩy bởi ba yếu tố. Vào ngày 24 tháng 6, FuelCell Energy và Fit Energy USA đã công bố một thỏa thuận chiến lược về việc cung cấp tới 380 megawatt điện nền sạch tại chỗ cho các trung tâm dữ liệu, với một khoản tiền đặt cọc ngay lập tức cho 30 MW đầu tiên. Năm ngày sau, Ngân hàng Xuất nhập khẩu Hoa Kỳ (EXIM) đã phê duyệt một gói tài trợ trị giá 49 triệu USD — được cấu trúc dưới dạng bảo lãnh khoản vay không pha loãng — để hỗ trợ giao thiết bị pin nhiên liệu cho Gyeonggi Green Energy tại Hàn Quốc, với khoản giải ngân đợt đầu khoảng 22 triệu USD vào ngày 30 tháng 6. FuelCell Energy cũng được đưa vào các chỉ số Russell 2000 và Russell 3000 trong đợt tái cơ cấu mới nhất, thúc đẩy hoạt động mua vào từ các quỹ thụ động.
Đà tăng này đưa FuelCell Energy trở thành một bên hưởng lợi trực tiếp từ quá trình xây dựng hạ tầng AI, với hơn 80% trong số 1,5 gigawatt đề xuất trong đường ống dự án hiện tập trung vào điện cho trung tâm dữ liệu. Công ty đang giao dịch ở mức khoảng 37 USD, cao hơn nhiều so với mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 22 USD, cho thấy thị trường đang định giá các thỏa thuận vượt xa những gì các nhà phân tích đã mô hình hóa.
Thỏa thuận Fit Energy Mở Kênh Trung tâm Dữ liệu AI
Thỏa thuận với Fit Energy đánh dấu cam kết thương mại lớn nhất từ trước đến nay của FuelCell Energy. Thỏa thuận này bao gồm tới 380 MW các giải pháp điện cho trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng kỹ thuật số, với Fit Energy có quyền nhận chứng quyền gắn liền với các mốc triển khai trong tương lai. Đợt 30 MW đầu tiên dự kiến bắt đầu giao hàng vào cuối năm nay. Thỏa thuận này thể hiện một sự chuyển hướng chiến lược: FuelCell Energy đang chào bán công nghệ pin nhiên liệu quy mô tiện ích như một giải pháp thay thế cho điện lưới cho các trung tâm dữ liệu AI tiêu tốn nhiều năng lượng, một thị trường mà độ tin cậy và công suất nền có giá cao.
Tài trợ EXIM Tránh Được Lo Ngại Pha Loãng
Gói tài trợ 49 triệu USD từ EXIM Bank giải quyết một mối lo ngại kéo dài của nhà đầu tư. FuelCell Energy trước đây đã tài trợ cho hoạt động thông qua các đợt phát hành cổ phiếu khiến pha loãng cổ đông hiện hữu. Cấu trúc bảo lãnh khoản vay cung cấp vốn mà không cần bán cổ phiếu, điều mà CFO Bishop nhấn mạnh là một lợi thế chính. Đợt thứ hai, dự kiến vào tháng 10 năm 2026, sẽ mang lại thêm nguồn tài trợ không pha loãng. B. Riley Securities đã nâng xếp hạng cổ phiếu từ Trung lập lên Mua và tăng hơn gấp đôi giá mục tiêu lên 32 USD từ 13 USD, với lý do triển vọng tài trợ được cải thiện. Jefferies cũng nâng xếp hạng lên Mua, lưu ý rằng FuelCell Energy đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với Bloom Energy trên cơ sở định giá.
Đà Tăng Trong Toàn Ngành Nâng Đỡ Các Đối Thủ Cùng Ngành
Đà tăng đã lan rộng ra toàn bộ lĩnh vực pin nhiên liệu. Bloom Energy Corp., công ty dẫn đầu về lợi nhuận trong ngành, đã tăng 7% lên 293,61 USD trong tuần và tăng 233% từ đầu năm đến nay. Bloom báo cáo doanh thu quý đầu tiên đạt 751 triệu USD, tăng 130% so với cùng kỳ năm trước, và nâng dự báo cả năm lên phạm vi 3,4 tỷ USD đến 3,8 tỷ USD. Plug Power Inc. tăng 5% lên 2,72 USD nhưng vẫn là đơn vị tụt hậu trong ngành, với cổ phiếu giảm mạnh trong tháng qua. Sự phân hóa này phản ánh ưu tiên của thị trường đối với các công ty có mức độ tiếp xúc rõ ràng với doanh thu từ trung tâm dữ liệu AI.
Cổ phiếu FuelCell Energy đóng cửa ở mức 37,49 USD vào ngày 1 tháng 7, mang lại cho công ty vốn hóa thị trường khoảng 2 tỷ USD. Bloom Energy có vốn hóa thị trường 77 tỷ USD, trong khi Plug Power ở mức 3,6 tỷ USD. Khoảng cách định giá giữa FuelCell Energy và Bloom Energy cho thấy dư địa cho việc tái định giá cao hơn nếu FuelCell Energy thực hiện được đường ống dự án của mình, nhưng mức tăng hơn 300% từ đầu năm của cổ phiếu cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể về hoạt động chốt lời.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
