FTSE Russell hôm thứ Ba đã công bố quy trình đưa vào nhanh đối với các đợt IPO lớn, cho phép các công ty có vốn hóa thị trường có thể đầu tư vượt ngưỡng Russell Top 500 được gia nhập chỉ số từ ngày giao dịch thứ năm sau khi niêm yết — một thay đổi quy tắc mở đường cho đợt IPO trị giá 75 tỷ USD của SpaceX, đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
FTSE Russell hôm thứ Ba đã công bố quy trình đưa vào nhanh đối với các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) quy mô lớn, cho phép các công ty có vốn hóa thị trường có thể đầu tư vượt ngưỡng Russell Top 500 được gia nhập các chỉ số chuẩn của họ từ ngày giao dịch thứ năm sau khi niêm yết. Thay đổi này, có hiệu lực ngay lập tức, thay thế lịch trình rà soát hàng quý trước đây và được đưa ra sau một cuộc tham vấn thị trường được tổ chức vào tháng Hai.
"Việc cho phép các đợt IPO lớn được phản ánh nhanh hơn trong chỉ số giúp củng cố vai trò của các chỉ số như những chuẩn mực kịp thời của thị trường Mỹ mà không làm ảnh hưởng đến các tiêu chuẩn quản trị hoặc khả năng đầu tư," ông Arne Noack, Trưởng bộ phận chỉ số cổ phiếu và đa tài sản khu vực châu Mỹ tại FTSE Russell, cho biết trong một tuyên bố.
Khung khổ mới tính toán vốn hóa thị trường có thể đầu tư dựa trên số cổ phiếu tự do chuyển nhượng có sẵn tại thời điểm niêm yết nhân với giá đóng cửa ngày đầu tiên. Các đợt IPO đủ điều kiện thường sẽ được thêm vào sau khi thị trường đóng cửa vào ngày giao dịch thứ năm. Ngưỡng điều chỉnh theo thị trường của Russell Top 500 hiện đang ở mức 17,5 tỷ USD, dựa trên lần tái cơ cấu trước đó. Các công ty ban đầu không đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu 5% cổ phiếu tự do chuyển nhượng hoặc yêu cầu về quyền biểu quyết do các thỏa thuận phong tỏa vẫn đủ điều kiện, với điều kiện cấu trúc phong tỏa đảm bảo tuân thủ trong vòng 12 tháng kể từ ngày được thêm vào.
Thay đổi quy tắc này diễn ra chỉ vài tuần trước khi SpaceX dự kiến ra mắt công chúng, đợt IPO có thể lớn nhất trong lịch sử. Công ty vũ trụ do Elon Musk lãnh đạo đang nhắm đến đợt huy động vốn 75 tỷ USD với mức định giá lên tới 1,75 nghìn tỷ USD, với lịch trình roadshow dự kiến bắt đầu vào ngày 4 tháng 6 và cổ phiếu dự kiến niêm yết sớm nhất vào ngày 12 tháng 6 trên sàn Nasdaq. FTSE Russell xác nhận rằng vốn hóa thị trường có thể đầu tư ước tính của SpaceX vào khoảng 70 tỷ USD vượt qua cả ngưỡng 17,5 tỷ USD của Russell Top 500 và ngưỡng gia nhập nhanh 13,5 tỷ USD đối với Bộ chỉ số cổ phiếu toàn cầu FTSE (FTSE Global Equity Index Series), khiến nó đủ điều kiện để được đưa vào Russell Top 50, Russell Top 200, Russell 1000 và nhiều chỉ số toàn cầu của FTSE.
Động thái này tương tự như thay đổi của Nasdaq hồi đầu năm, khi sàn này rút ngắn thời gian chờ đưa IPO vào chỉ số xuống còn 15 ngày từ ba tháng. S&P Dow Jones Indices vẫn đang đánh giá liệu có làm theo hay không. Sự thay đổi phối hợp giữa các nhà cung cấp chỉ số phản ánh một áp lực mang tính cấu trúc: các công ty đang ở dưới hình thức tư nhân lâu hơn và niêm yết công khai với mức định giá cao hơn nhiều, khiến các chu kỳ rà soát hàng quý trở nên quá chậm để nắm bắt các biến động lớn của thị trường. Hơn 30 nghìn tỷ USD tài sản được gắn chuẩn với các chỉ số chịu ảnh hưởng, đồng nghĩa với việc các quỹ thụ động theo dõi Russell 2000 và Russell 3000 sẽ buộc phải mua vào bất kỳ cổ phiếu bổ sung nhanh nào vào ngày tái cơ cấu.
Tác động không chỉ dừng lại ở SpaceX. Các cái tên liên quan đến tiền mã hóa bao gồm Sharplink, Forward Industries, Gemini, Bitmine và Galaxy Digital đã xuất hiện trong danh sách sơ bộ đưa vào chỉ số vốn hóa nhỏ của Russell cho đợt tái cơ cấu năm 2026, có hiệu lực từ ngày 27 tháng 6. Riêng Bitmine đã tiết lộ nắm giữ 5,28 triệu Ether, với tổng dự trữ tiền mã hóa và tiền mặt khoảng 12,6 tỷ USD, định vị công ty này như một cổ phiếu kho bạc Ethereum trên thực tế mà các quỹ thụ động gắn chuẩn Russell sẽ buộc phải mua. Đối với các bộ phận định lượng và chênh lệch giá vốn từ lâu đã giao dịch dựa trên các đợt được đưa vào chỉ số Russell, việc bổ sung cổ phiếu tiền mã hóa tạo ra một kênh truyền dẫn mới giữa dòng vốn cổ phiếu thụ động và thị trường tài sản kỹ thuật số.
Một số nhà đầu tư đã bày tỏ lo ngại rằng việc đưa IPO vào chỉ số nhanh hơn khiến các quỹ thụ động tiếp xúc với biến động cao hơn trước khi thị trường định giá đầy đủ một đợt niêm yết mới. Nhưng đối với FTSE Russell, bài toán rất rõ ràng: các chỉ số không phản ánh kịp thời các công ty đại chúng lớn nhất có nguy cơ mất đi tính liên quan như những chuẩn mực. Với OpenAI và Anthropic cũng đang chuẩn bị cho các đợt ra mắt công chúng của riêng mình, cơ chế đưa vào nhanh dự kiến sẽ được sử dụng nhiều lần trong các quý tới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
