Ford chuyển hướng khoản giảm giá trị 19,5 tỷ USD từ xe điện thành cơ hội kinh doanh pin trung tâm dữ liệu

Sự bùng nổ xây dựng trung tâm dữ liệu AI đã tạo ra điểm nghẽn về năng lượng mà lưới điện truyền thống không thể giải quyết đủ nhanh. Ford Motor Co. (NYSE: F) đang tái sử dụng cơ sở hạ tầng pin xe điện của mình để sản xuất các hệ thống lưu trữ năng lượng quy mô tiện ích, nhắm mục tiêu bàn giao những lô hàng đầu tiên vào năm 2027.

"Ford Energy định vị chúng tôi phục vụ một thị trường nơi nhu cầu về năng lượng mật độ cao, đáng tin cậy đang tăng nhanh hơn nguồn cung," một phát ngôn viên của Ford cho biết, từ chối đưa ra hướng dẫn cụ thể về doanh thu ngoài các mục tiêu công khai của công ty.

Ford sẽ đầu tư 2 tỷ USD để tái trang bị cơ sở Glendale, Kentucky — vốn được xây dựng như một liên doanh pin xe điện trị giá hàng tỷ USD với SK On của Hàn Quốc — để sản xuất Ford Energy DC Block, một hệ thống lưu trữ lưới điện dạng container 5,45 MWh sử dụng hóa chất lithium iron phosphate. Công ty đã ký một thỏa thuận khung 5 năm với EDF Power Solutions trị giá lên tới 4 tỷ USD nếu tất cả các quyền chọn được thực thi. Ford đặt mục tiêu sản xuất và triển khai 20 GWh công suất lưu trữ hàng năm, một quy mô mà các nhà phân tích ước tính có thể tạo ra 3 tỷ USD doanh thu gia tăng và 500 triệu USD lợi nhuận hoạt động vào cuối thập kỷ này.

Cổ phiếu Ford đã giảm khoảng 20% so với mức đỉnh gần đây và giao dịch ở mức định giá điển hình của các nhà sản xuất ô tô truyền thống — bội số giá trên lợi nhuận ở mức một con số thấp, phản ánh nhu cầu mang tính chu kỳ và yêu cầu vốn lớn. Một mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng thành công có thể biện minh cho việc định giá lại cổ phiếu, đặc biệt khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu từ Amazon.com Inc. đến Microsoft Corp. đang chạy đua tìm kiếm giải pháp năng lượng. Mức cổ tức 4,25% của công ty tạo ra một tầng đỡ cho các nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi bước ngoặt doanh thu năm 2027.

Sự chuyển hướng này diễn ra sau khi Ford ghi nhận khoản giảm giá trị 19,5 tỷ USD đối với các chương trình xe điện vào năm ngoái, khi tốc độ chấp nhận của người tiêu dùng chậm lại sau khi hết hạn các khoản tín dụng thuế liên bang và nới lỏng tiêu chuẩn khí thải. Công ty đã đầu tư hơn 200 triệu USD vào năng lực sản xuất và các ưu đãi liên bang trước khi đảo chiều. Thay vì để cơ sở hạ tầng đó không hoạt động, Ford đang chuyển hướng chuyên môn về pin sang một thị trường có nhu cầu rõ ràng hơn trong ngắn hạn.

Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt năng lượng có cấu trúc. Khối lượng công việc AI đòi hỏi điện năng liên tục, mật độ cao, gây áp lực lên lưới điện vốn được thiết kế cho tải ngắt quãng. Hệ thống lưu trữ năng lượng pin giúp làm phẳng các đợt tăng đột biến và cung cấp nguồn điện dự phòng, biến chúng thành cơ sở hạ tầng thiết yếu cho các siêu quy mô. Tổ chức Độ tin cậy Điện Bắc Mỹ đã cảnh báo rằng nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu có thể tăng với tốc độ hàng năm vượt quá 10% đến năm 2030, tạo ra một thị trường đa gigawatt cho các giải pháp lưu trữ.

Vị thế Cạnh tranh của Ford Energy

Ford tham gia một thị trường đã có những người chơi lâu đời bao gồm Megapack của Tesla Inc. và Fluence Energy Inc., nhưng nhà sản xuất ô tô này mang đến hai lợi thế: quy mô sản xuất trong nước và chuỗi cung ứng có sẵn. Sự gần gũi của cơ sở Glendale với sản xuất pin của SK On giúp Ford tiếp cận các tế bào LFP mà không phụ thuộc vào nhập khẩu vốn là điểm yếu của một số đối thủ. Ford Energy đặt mục tiêu định vị mình như một nhà sản xuất đa gigawatt có trụ sở trong nước, vào thời điểm chính sách năng lượng Mỹ ngày càng ưu ái chuỗi cung ứng nội địa.

Đồng thời, công ty đang thúc đẩy mảng kinh doanh ô tô cốt lõi. Nền tảng xe điện phổ thông mới (Universal EV Platform) và quy trình sản xuất "cây lắp ráp" (assembly tree) của Ford, ra mắt trên một chiếc xe bán tải hạng trung giá 30.000 USD vào đầu năm 2027, nhằm làm cho thế hệ xe điện tiếp theo có lợi nhuận ngay từ khi ra mắt — một sự khác biệt so với hàng tỷ USD thua lỗ trên các thế hệ xe điện hiện tại. Ford Pro, bộ phận thương mại, tiếp tục tạo ra doanh thu biên cao hơn từ các dịch vụ đội xe và viễn thông.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi là liệu Ford Energy có thể đạt được quy mô và biên lợi nhuận như ban lãnh đạo dự kiến hay không. Nếu mảng kinh doanh này đạt sản lượng 20 GWh hàng năm và mục tiêu lợi nhuận hoạt động 500 triệu USD, nó sẽ chiếm khoảng 5% thu nhập hoạt động hiện tại của Ford — đủ để thay đổi cơ cấu thu nhập theo hướng có lợi cho một mảng kinh doanh có bội số cao hơn. Thỏa thuận khung với EDF mang lại sự xác nhận sớm, nhưng công ty chưa tiết lộ các cam kết bổ sung từ khách hàng. Các lô hàng đầu tiên dự kiến vào cuối năm 2027, với việc tăng tốc sản xuất đầy đủ dự kiến đến năm 2028.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.