First Solar giao dịch ở mức 16 lần thu nhập khi nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI tăng vọt

Chỉ số P/E 16,5 và PEG 0,67 của First Solar cho thấy thị trường vẫn chưa định giá được cơ hội từ nhu cầu năng lượng của các trung tâm dữ liệu AI.

First Solar ghi nhận doanh thu thuần quý I đạt 1,04 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái, khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI ngày càng chuyển sang sử dụng năng lượng mặt trời quy mô tiện ích để vận hành các cơ sở tiêu tốn nhiều năng lượng. Công ty có trụ sở tại Tempe, Arizona cho biết khối lượng tấm pin bán ra cho bên thứ ba tăng lên là chất xúc tác chính, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ quá trình xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

"Các nhà lãnh đạo AI của Mỹ đang đầu tư hàng tỷ USD vào năng lượng mặt trời," Hiệp hội Công nghiệp Năng lượng Mặt trời cho biết trong một báo cáo năm ngoái, lưu ý rằng năng lượng mặt trời có thể gây ít áp lực hơn lên lưới điện so với các nguồn năng lượng truyền thống. Elon Musk cũng đã vạch ra kế hoạch xây dựng các trung tâm dữ liệu AI chạy bằng năng lượng mặt trời cho SpaceX, một biên giới mới tiềm năng cho ngành công nghiệp này.

First Solar nắm giữ hợp đồng tồn đọng 47,9 gigawatt, mang lại khả năng hiển thị doanh thu đa năm đến năm 2030. Công ty dự kiến bán 17,6 gigawatt tại điểm giữa của dự báo năm 2026 và tạo ra 5,05 tỷ USD doanh thu. Biên lợi nhuận ròng đạt 33% trong quý I, trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm trong ba năm qua đạt 25,8%. Doanh số kỷ lục tại Ấn Độ đóng góp khoảng 1 gigawatt khối lượng trong kỳ.

Định giá của công ty hoàn toàn trái ngược với các đối thủ. First Solar giao dịch ở mức 16,5 lần thu nhập với tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng là 0,67 — những mức này cho thấy thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ luận điểm về nhu cầu năng lượng do AI thúc đẩy. Enphase Energy, để so sánh, giao dịch ở mức 51,1 lần thu nhập mặc dù doanh thu gần đây sụt giảm so với cùng kỳ năm trước, trong khi SolarEdge vẫn chưa có lãi với P/E dự phóng là 208. Cổ phiếu này đã giảm khoảng 2% từ đầu năm đến nay, ngay cả khi công ty đã cam kết sản xuất đáng kể tại Mỹ đến năm 2028.

Sự hội tụ giữa hạ tầng AI và năng lượng tái tạo tạo ra một thị trường có thể tiếp cận mới mà ít công ty năng lượng mặt trời nào nhắm đến một cách rõ ràng. Các tấm pin quy mô tiện ích của First Solar rất phù hợp với nhu cầu năng lượng khổng lồ của các trung tâm dữ liệu, vốn đang chịu áp lực ngày càng lớn trong việc đảm bảo nguồn năng lượng sạch. Nếu tầm nhìn của Musk về các trung tâm dữ liệu AI trên không gian thành hiện thực, nhu cầu về hệ thống phát điện mặt trời có thể mở rộng hơn nữa — Redwire, một công ty hạ tầng không gian, đã bắt đầu khám phá các hệ thống năng lượng mặt trời cho các trung tâm dữ liệu quỹ đạo.

Định giá thấp của First Solar mang lại biên độ an toàn cho các nhà đầu tư đặt cược vào chủ đề năng lượng AI, nhưng mức giảm 2% của cổ phiếu từ đầu năm đến nay cho thấy thị trường vẫn còn hoài nghi về thời điểm và quy mô của cơ hội này. Với hợp đồng tồn đọng trị giá 14,4 tỷ USD và biên lợi nhuận ròng trên 30%, công ty có nền tảng tài chính vững chắc để vượt qua sự hoài nghi đó trong khi luận điểm đầu tư vẫn đang diễn ra.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.