FBTC của Fidelity dẫn đầu dòng vốn vào Bitcoin ETF với 14 triệu USD trong khi toàn bộ phức hợp mất 82 triệu USD sau khi Fed giữ nguyên lãi suất

FBTC của Fidelity thu hút 14 triệu đô la trong khi toàn bộ phức hợp Bitcoin ETF mất 82 triệu đô la — sự phân hóa cho thấy các nhà phân bổ tổ chức đang xoay vòng chứ không phải rút lui.

Quỹ Wise Origin Bitcoin của Fidelity ghi nhận 14,02 triệu đô la dòng vốn vào ròng vào ngày 17/6, quỹ spot Bitcoin ETF lớn duy nhất thu hút vốn trong khi toàn bộ phức hợp mất 82,16 triệu đô la.

"Sự phân hóa phản ánh một quyết định mua có chủ đích từ nhóm khách hàng tổ chức và RIA của Fidelity, chứ không phải một chu kỳ phân bổ chậm trễ," Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered, cho biết.

Phiên rút vốn diễn ra sau quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25% đến 5,50% của Cục Dự trữ Liên bang, khi Chủ tịch Kevin Warsh nói với thị trường trong cuộc họp FOMC đầu tiên rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn là sự kiện của năm 2027. Các quỹ Ethereum spot ETF càng làm trầm trọng thêm bức tranh ngại rủi ro, ghi nhận 29,37 triệu đô la dòng vốn ra, dẫn đầu là Grayscale Ethereum Mini Trust ETF với 9,89 triệu đô la, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Sự phân hóa này có ý nghĩa vì nó báo hiệu sự hợp nhất mức độ tiếp xúc Bitcoin của các tổ chức vào hai quỹ thống trị — FBTC và IBIT của BlackRock — một mô hình mà chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg James Seyffart đã mô tả là thị trường đang hướng tới sự thống trị của hai quỹ. Câu hỏi cho những tuần tới là liệu rào cản vĩ mô từ lãi suất cao kéo dài có mang tính chu kỳ, như Kendrick lập luận, hay bắt đầu bào mòn ngay cả đà dòng vốn vào của các quỹ lớn nhất.

82 Triệu Đô La Dòng Vốn Ra Sau Khi Fed Giữ Nguyên Lãi Suất

Dữ liệu dòng vốn ngày 17/6, lấy từ SoSoValue và được WuBlockchain đưa tin, cho thấy áp lực mua lại rộng khắp trên toàn bộ phức hợp spot Bitcoin ETF của Mỹ. ARKB của Ark Invest và 21Shares dẫn đầu dòng vốn ra với 43,53 triệu đô la, trong khi GBTC của Grayscale và các nhà phát hành nhỏ hơn cũng ghi nhận mua lại ròng. MSBT của Morgan Stanley là quỹ duy nhất khác thu hút được vốn, thêm vào 4,07 triệu đô la.

Nguyên nhân vĩ mô rất rõ ràng. Lãi suất cao kéo dài làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời. Một tín phiếu kho bạc ở mức 5,25% mang lại lợi suất phi rủi ro mà Bitcoin, vốn không trả coupon, không thể sánh kịp. Khi Fed báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất là sự kiện của năm 2027, các nhà phân bổ có hệ thống — quỹ phòng hộ, nhà quản lý đa tài sản và mô hình RIA — giảm mức độ tiếp xúc BTC của họ để hưởng lợi suất đó.

Kendrick nhận định việc ETF chảy máu trên diện rộng mang tính chu kỳ hơn là cơ cấu, theo phân tích từ Investing.com. Ông đặc biệt nhấn mạnh một đợt mua lại Bitcoin tiềm năng của Strategy (trước đây là MicroStrategy) như một chất xúc tác ngắn hạn có thể thúc đẩy phục hồi dòng vốn một khi bối cảnh vĩ mô ổn định trở lại. Bán tháo mang tính chu kỳ sẽ đảo chiều khi chất xúc tác nhạt đi; bán tháo cơ cấu thì không.

Sự Thống Trị Của Hai Quỹ Đang Hình Thành

Mô hình này đã có tiền lệ trong cùng khung dữ liệu tháng 6/2026. Trong phiên các quỹ spot Bitcoin ETF chấm dứt chuỗi rút vốn ba ngày, FBTC dẫn đầu dòng vốn vào ở mức khoảng 19 triệu đô la trong khi IBIT của BlackRock thêm 26,61 triệu đô la. Hai quỹ thống trị liên tục hấp thụ vốn mới ròng trong các giai đoạn các nhà phát hành nhỏ hơn đang trong tình trạng rút vốn.

Tổng dòng vốn vào ròng lịch sử của FBTC hiện đạt 10,458 tỷ đô la, trong khi tổng dòng vốn vào ròng tích lũy trên tất cả các quỹ spot Bitcoin ETF đã đạt 53,488 tỷ đô la, theo dữ liệu từ SoSoValue. Tổng giá trị tài sản ròng của phức hợp ETF hiện ở mức 80,658 tỷ đô la, chiếm 6,25% tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin.

Sự tập trung dòng vốn vào FBTC và IBIT cho thấy các nhà phân bổ tổ chức đang hợp nhất mức độ tiếp xúc Bitcoin của họ vào các phương tiện lớn nhất, thanh khoản nhất — một động lực mang lại lợi ích cho Fidelity và BlackRock nhưng khiến các nhà phát hành nhỏ hơn phải tranh giành dòng vốn vào biên. Đối với bản thân Bitcoin, lộ trình ngắn hạn phụ thuộc vào việc liệu rào cản vĩ mô từ quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed có kéo dài hay không, hay như Kendrick kỳ vọng, đợt bán tháo chỉ là tạm thời và dòng vốn sẽ phục hồi một khi triển vọng lãi suất ổn định trở lại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.