Những điểm chính:
Fertitta Entertainment đã đồng ý mua lại Caesars Entertainment trong một thương vụ toàn bộ bằng tiền mặt trị giá 17,6 tỷ đô la, đưa nhà điều hành sòng bạc này trở thành tư nhân vài tháng sau khi tin đồn thâu tóm lần đầu xuất hiện. Mức đề nghị 32 đô la mỗi cổ phiếu bao gồm việc tiếp nhận khoảng 11,9 tỷ đô la nợ chưa thanh toán của Caesars.
"Cấu trúc thương vụ phản ánh niềm tin của Fertitta vào giá trị dài hạn của danh mục bất động sản và thương hiệu Caesars," Joseph Greff, một nhà phân tích tại JPMorgan, người trước đó đã mô tả một thương vụ mua lại ở mức giá trên dưới 30 đô la là khả thi, cho biết. "Mức phí bảo hiểm đủ để đảm bảo sự chấp thuận của hội đồng quản trị, đồng thời để lại dư địa tăng trưởng đáng kể từ sự hợp lực vận hành."
Morgan Stanley nằm trong số các ngân hàng thu xếp khoảng 5 tỷ đô la tài trợ để hỗ trợ thương vụ, với gói tổng thể dự kiến bao gồm 2 tỷ đến 3 tỷ đô la vốn chủ sở hữu và 4 tỷ đến 5 tỷ đô la vay mới, theo những người am hiểu vấn đề. Giao dịch định giá Caesars ở mức gấp khoảng 9 lần thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và trích khấu hao (EBITDA) trailing, cao hơn biên độ giao dịch gần đây nhưng thấp hơn bội số trong các thương vụ sòng bạc lớn trước đây.
Thương vụ mua lại này tạo ra một tập đoàn khách sạn và giải trí kết hợp, hợp nhất hơn 50 sòng bạc của Caesars trên khắp nước Mỹ với chuỗi nhà hàng Landry's và thương hiệu sòng bạc Golden Nugget của Fertitta. Tilman Fertitta, tỷ phú chủ sở hữu đội Houston Rockets, sẽ bổ sung các sòng bạc trên Dải Las Vegas của Caesars và các sòng bạc khu vực vào một danh mục đã bao gồm hơn 600 địa điểm nhà hàng và giải trí. Thương vụ cần sự chấp thuận từ các cổ đông của Caesars và các cơ quan quản lý cờ bạc tại nhiều tiểu bang, dự kiến hoàn tất vào giữa năm 2027.
Cổ phiếu Caesars đã tăng trong giao dịch trước giờ mở cửa sau thông báo, phản ánh mức phí bảo hiểm trong đề nghị 32 đô la. Cổ phiếu đã giao dịch ở mức trên dưới 20 đô la trước khi các báo cáo về sự quan tâm của Fertitta xuất hiện đầu năm nay, với việc Morgan Stanley cắt giảm mục tiêu giá xuống còn 25 đô la từ 27 đô la sau kết quả quý IV trước khi điều chỉnh tăng sau đó. Thương vụ mua lại này là một trong những thương vụ thâu tóm có đòn bẩy lớn nhất trong lĩnh vực sòng bạc kể từ khi Eldorado Resorts mua lại Caesars trị giá 17,3 tỷ đô la vào năm 2020, một thương vụ đã tạo ra cấu trúc công ty hiện tại.
Đối với Fertitta, thương vụ mua lại này đại diện cho một vụ cược rằng việc kết hợp mạng lưới sòng bạc quốc gia của Caesars với các hoạt động khách sạn hiện có của mình có thể tạo ra các khoản tiết kiệm chi phí và cơ hội bán chéo mà các nhà đầu tư thị trường đại chúng chưa định giá đầy đủ. Công ty sẽ phải gánh chịu đòn bẩy tài chính đáng kể để hoàn tất giao dịch, với gánh nặng nợ của thực thể hợp nhất dự kiến vượt quá 15 tỷ đô la. Các nhà điều hành đối thủ bao gồm MGM Resorts International và Wynn Resorts Ltd. có thể phải đối mặt với áp lực phải đáp trả bằng các động thái chiến lược của riêng họ khi lĩnh vực này hợp nhất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
