Những điểm chính:
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và năm cơ quan liên bang khác đề xuất yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải xác minh danh tính khách hàng theo cùng các tiêu chuẩn của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng áp dụng cho các ngân hàng truyền thống.
Fed, Bộ Tài chính, OCC, FDIC và hai cơ quan quản lý khác hôm thứ Năm đã ban hành một thông báo đề xuất quy định dài 130 trang, yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép — được gọi là PPSI — phải thu thập tên pháp lý, ngày sinh, địa chỉ cư trú và số nhận dạng do chính phủ cấp của mỗi khách hàng trước khi mở tài khoản. Đề xuất mở ra thời gian lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày.
"Tôi ủng hộ việc ban hành đề xuất này," Thống đốc Fed Michael Barr cho biết trong một tuyên bố, mặc dù ông nói thêm rằng ông vẫn lo ngại Đạo luật GENIUS "vẫn chưa làm đủ để giải quyết các rủi ro tài chính bất hợp pháp thông qua các giao dịch thị trường thứ cấp trong stablecoin thanh toán." Barr, người từng giữ chức vụ giám sát trưởng của ngân hàng trung ương trước chính quyền Trump, cho biết ông sẽ theo dõi sát sao liệu các quy định về nhận dạng có "nên được mở rộng cho hoạt động thị trường thứ cấp" hay không.
Quy định này là bước thực thi mới nhất của Đạo luật GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), mà Tổng thống Trump đã ký thành luật vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật GENIUS đã tạo ra khuôn khổ quản lý liên bang đầu tiên đối với stablecoin, yêu cầu dự trữ 100% bằng tài sản có tính thanh khoản và lần đầu tiên đưa các tổ chức phát hành vào diện điều chỉnh của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng. Đạo luật có hiệu lực vào ngày sớm hơn trong hai ngày: ngày 18 tháng 1 năm 2027 hoặc 120 ngày sau khi các cơ quan quản lý liên bang chính ban hành các quy tắc thực thi cuối cùng.
Warsh bỏ phiếu trắng, Barr chỉ ra lỗ hổng thị trường thứ cấp
Tất cả các thống đốc của Fed đều bỏ phiếu ủng hộ đề xuất quy định ngoại trừ Chủ tịch Kevin Warsh, người đã bỏ phiếu trắng mà không đưa ra tuyên bố hay giải thích nào. Cựu Chủ tịch Jerome Powell ủng hộ đề xuất này. Việc bỏ phiếu trắng từ chủ tịch Fed do Trump bổ nhiệm đã tạo ra yếu tố bất định xung quanh lộ trình cuối cùng của quy định.
Đề xuất định nghĩa "tài khoản" bao gồm các sự kiện mua lại trực tiếp, nghĩa là một người mua stablecoin trên sàn giao dịch thứ cấp và sau đó mua lại trực tiếp từ tổ chức phát hành sẽ kích hoạt nghĩa vụ nhận dạng khách hàng tại thời điểm đó. Các giao dịch thuần túy trên thị trường thứ cấp được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh mà PPSI không phải là bên đối tác trực tiếp sẽ không cấu thành mối quan hệ tài khoản theo khuôn khổ này — một điểm khác biệt mà Barr coi là lỗ hổng tiềm ẩn.
Các giao thức phi tập trung được miễn trừ khỏi các yêu cầu, một đặc điểm của cả Đạo luật GENIUS và quy định được đề xuất mà Barr đã chỉ trích trong tuyên bố của mình. Tài liệu dài 130 trang đặt câu hỏi một cách rõ ràng về việc liệu các yêu cầu nhận dạng khách hàng "có nên được mở rộng cho hoạt động thị trường thứ cấp" và những lợi ích cũng như hạn chế sẽ là gì.
Quy định song song trên nhiều cơ quan
Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) của Bộ Tài chính đã ban hành quy định đề xuất liên quan của riêng mình vào tháng 4 năm 2026, áp dụng các điều khoản chống rửa tiền của Đạo luật GENIUS cho các tổ chức phát hành stablecoin. Quy định đó sẽ tách PPSI khỏi danh mục doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ hiện tại và coi chúng như một nhóm riêng biệt của các tổ chức tài chính thuộc BSA — một thay đổi về mặt cấu trúc do FinCEN phát hiện rằng khoảng một nửa số tổ chức phát hành stablecoin đã biết đến chưa đăng ký là MSB.
FDIC và OCC mỗi cơ quan đã ban hành các thông báo song song bao gồm các tiêu chuẩn về cấp phép, dự trữ, vốn và mua lại. Đề xuất nhận dạng khách hàng được công bố hôm thứ Năm là một quy định bổ sung riêng biệt cho các quy tắc AML và trừng phạt đó.
Các công ty bản địa trong lĩnh vực crypto bao gồm Tether, với USDT, và Circle, với USDC, đã thống trị thị trường stablecoin, mặc dù các công ty tài chính truyền thống ngày càng tham gia nhiều hơn vào lĩnh vực này. Bộ Tài chính đã nhận được 450 ý kiến đóng góp cho tài liệu sơ bộ tháng 9 nhằm tìm kiếm thông tin đầu vào về việc thực thi Đạo luật GENIUS. Các quy tắc nhận dạng khách hàng cuối cùng dự kiến không có trước năm 2027, nghĩa là đạo luật có thể có hiệu lực trước khi kiến trúc xác minh danh tính đầy đủ được thiết lập.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
