Biên bản họp Fed cho thấy sự ủng hộ ngày càng tăng đối với một đợt tăng lãi suất nữa

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp tháng 4 đã cho thấy niềm tin ngày càng tăng về việc có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa, với biên bản mới công bố đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ lên cao hơn và làm thay đổi các dự đoán về chính sách tiền tệ cho năm 2026.

Michael Pearce, chuyên gia kinh tế trưởng tại Oxford Economics, cho biết: "Biên bản cho thấy một ủy ban đang lo ngại về rủi ro lạm phát tăng cao hơn là việc thắt chặt quá mức. Cánh cửa rõ ràng đang mở cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa nếu dữ liệu không hạ nhiệt."

Xu hướng thắt chặt (hawkish) trong biên bản được công bố hôm thứ Tư đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 2 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4,92%, phản ánh việc định giá lại các kỳ vọng về lãi suất. Ngược lại, thị trường chứng khoán cho thấy khả năng phục hồi, với chỉ số S&P 500 tăng 0,4% và Nasdaq Composite tăng 0,6%, phần lớn nhờ sự lạc quan trước báo cáo thu nhập sắp tới của Nvidia. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng nhẹ 0,2% lên 104,85.

Cuộc tranh luận nội bộ tại Fed hiện tập trung vào việc liệu mức lãi suất chính sách hiện tại, được giữ trong khoảng từ 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7 năm 2025, có đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% hay không. Thị trường, vốn đang định giá các đợt cắt giảm tiềm năng vào cuối năm nay, hiện đang đánh giá lại khả năng xảy ra kịch bản "cao hơn trong thời gian dài hơn". Dữ liệu công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 sắp tới là 35%, tăng so với mức chỉ 10% của một tuần trước.

Báo cáo chi tiết về cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 29-30 tháng 4 tiết lộ rằng "nhiều người tham gia đã đề cập đến sự sẵn sàng thắt chặt chính sách hơn nữa" nếu rủi ro lạm phát thành hiện thực. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với tông giọng cân bằng hơn trong các thông báo trước đó. Các quan chức chỉ ra rằng áp lực giá cả dai dẳng, bao gồm cả chi phí năng lượng cao hơn đang được các doanh nghiệp chuyển sang cho khách hàng, là một lĩnh vực đáng lo ngại chính.

Rhetoric này gợi nhớ lại giai đoạn cuối năm 2024 khi Fed thực hiện đợt "tạm dừng diều hâu" cuối cùng, giữ lãi suất ổn định nhưng vẫn duy trì mối đe dọa đáng tin cậy về các đợt tăng lãi suất tiếp theo để neo giữ kỳ vọng lạm phát. Quan điểm đó cuối cùng đã dẫn đến một giai đoạn sáu tháng củng cố đi ngang trên thị trường chứng khoán trước khi đợt tăng giá tiếp theo bắt đầu.

Sự phân kỳ giữa phản ứng tiêu cực tức thời của thị trường trái phiếu và sự thờ ơ rõ rệt của thị trường chứng khoán làm nổi bật một căng thẳng then chốt. Trong khi các nhà đầu tư trái phiếu đang định giá lại cho một Fed quyết liệt hơn, các nhà đầu tư cổ phiếu có vẻ tập trung hơn vào câu chuyện lợi nhuận mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, một giai đoạn chi phí vay cao kéo dài, như tín hiệu từ biên bản, cuối cùng có thể gây ra trở ngại cho lợi nhuận của doanh nghiệp và định giá trên toàn thị trường nói chung.

Cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 18 tháng 6 sẽ rất quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu tuyên bố chính thức và cuộc họp báo của Chủ tịch có chính thức hóa xu hướng thắt chặt hơn được tiết lộ trong biên bản này hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.