Biên bản cuộc họp tháng 4 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một ủy ban bị chia rẽ sâu sắc về lộ trình lãi suất, với số lượng quan chức lo ngại về lạm phát ngày càng tăng và sẵn sàng cho một đợt tăng lãi suất tiềm năng.
Quay lại
Biên bản họp Fed cho thấy 4 phiếu phản đối khi xác suất tăng lãi suất leo thang
(P1) Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã bày tỏ lo ngại sâu sắc hơn về lạm phát do cuộc chiến ở Iran gây ra tại cuộc họp tháng 4, với biên bản tiết lộ 4 phiếu phản đối và áp lực loại bỏ ngôn ngữ ám chỉ việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm lên mức 4,65%.
(P2) "Fed phải đi đúng làn đường của mình", Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sắp tới Kevin Warsh cho biết trong một tuyên bố bằng văn bản gửi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, một quan điểm chỉ ra sự thay đổi mạnh mẽ so với sự tham gia thị trường tích cực của ngân hàng trung ương.
(P3) Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50 đến 3,75% trong cuộc họp ngày 28-29 tháng 4, nhưng quyết định này đã chứng kiến nhiều phiếu phản đối nhất kể từ năm 1992. Một quan chức đã bỏ phiếu cắt giảm, trong khi ba người phản đối xu hướng nới lỏng liên tục. Sự chuyển dịch diều hâu đã gửi lợi suất trái phiếu 30 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2007.
(P4) Với việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026 hiện đã bị gác lại do lạm phát liên quan đến chiến tranh, lập trường ngày càng diều hâu của Fed tạo ra một cuộc xung đột tiềm tàng với thị trường. Mọi ánh mắt đang đổ dồn vào cuộc họp ngày 16-17 tháng 6, đây sẽ là cuộc họp đầu tiên do Warsh chủ trì, người kế thừa một ủy ban đang nghiêng về chính sách thắt chặt.
Một Ủy ban bị Chia rẽ
Biên bản cuộc họp tháng 4, cuộc họp cuối cùng do Jerome Powell chủ trì, đã cung cấp chi tiết quan trọng về sự chia rẽ ngày càng tăng trong ngân hàng trung ương. Đa số các nhà hoạch định chính sách cho biết có thể cần phải thắt chặt chính sách nếu lạm phát tiếp tục duy trì cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Động lực chính cho xu hướng diều hâu là áp lực lạm phát trầm trọng hơn do cuộc chiến giữa Mỹ-Israel và Iran, vốn đã đẩy giá năng lượng lên cao và thổi bùng áp lực chi phí.
"Nhiều người tham gia chỉ ra rằng họ thích loại bỏ ngôn ngữ khỏi tuyên bố sau cuộc họp vốn gợi ý một xu hướng nới lỏng," biên bản cho biết. Tín hiệu diều hâu này đã thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường. Theo công cụ CME FedWatch, tỷ lệ cắt giảm lãi suất vào cuối năm đã giảm xuống chỉ còn hơn 1%, một sự đảo ngược hoàn toàn so với mức cắt giảm 2 đến 3 lần được định giá vào đầu năm 2026.
Warsh Phát Tín hiệu về một Fed Thụ động hơn
Chế độ mới dưới thời Kevin Warsh, người từng phục vụ trong Hội đồng Thống đốc trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, dự kiến sẽ mang lại một sự thay đổi ý thức hệ đáng kể. Warsh là người chỉ trích mạnh mẽ bảng cân đối kế toán gần 7 nghìn tỷ đô la của Fed và đã báo hiệu mong muốn ngân hàng trung ương trở thành một thực thể thụ động hơn.
Kế hoạch bán tháo trái phiếu kho bạc và chứng khoán có bảo đảm bằng thế chấp của ông có thể hoạt động như một hình thức thắt chặt tiền tệ, độc lập với lãi suất quỹ liên bang. Nếu Fed bán hàng nghìn tỷ tài sản, giá trái phiếu thấp hơn và lợi suất cao hơn sẽ làm tăng chi phí vay nợ trong nền kinh tế. Các chiến lược gia của Macquarie lưu ý rằng để Fed dập tắt những lo ngại về lạm phát, luận điệu của họ phải trở nên diều hâu hơn những gì đã được thị trường định giá.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang: Nhiều quan chức có xu hướng loại bỏ ngôn ngữ nới lỏng khỏi tuyên bố chính sách.[2] 7 từ từ Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong hệ tư tưởng của Ngân hàng Trung ương -- nhưng các nhà đầu tư có đang chú ý không?[3] Biên bản họp của Fed cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách đã chuẩn bị sẵn sàng đặt nền móng cho việc tăng lãi suất[4] Một ngân hàng hàng đầu cho biết Fed phải hành động ngay bây giờ để giải quyết lợi suất trái phiếu cao nhất kể từ năm 2007[5] Biên bản họp của Fed cung cấp những manh mối mới khi thị trường đánh giá lại lãi suất...
