Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư nhưng phải đối mặt với số lượng phiếu phản đối lớn nhất trong hơn 30 năm, khi bốn nhà hoạch định chính sách phá vỡ hướng dẫn của tuyên bố chính thức về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Neel Kashkari, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, cho biết trong một tuyên bố: "Với những diễn biến kinh tế và địa chính trị gần đây cùng mức độ không chắc chắn cao hơn về triển vọng, tôi không tin rằng hướng dẫn kỳ vọng như vậy là phù hợp vào thời điểm này".
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã bỏ phiếu 8-4 để duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,50 đến 3,75 phần trăm, mức được giữ kể từ lần cuối cùng trong ba lần cắt giảm lãi suất năm 2025. Những người phản đối đã phản đối ngôn ngữ gợi ý rằng bước đi tiếp theo sẽ là một đợt giảm lãi suất khác. Cuộc bỏ phiếu diễn ra khi dữ liệu mới cho thấy lạm phát lõi đã tăng lên 3,2% vào tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.
Sự bất đồng công khai từ một nhóm thiểu số đáng kể trong ủy ban tạo ra sự không chắc chắn mới vào lộ trình chính sách của Fed, thách thức kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục nới lỏng. Sự phản đối này đóng vai trò như một lời cảnh báo rằng các đợt tăng lãi suất trong tương lai vẫn là một khả năng nếu lạm phát dai dẳng, một sự phức tạp trực tiếp đối với người được Tổng thống Trump đề cử lãnh đạo ngân hàng trung ương, Kevin Warsh, người được kỳ vọng sẽ ủng hộ lãi suất thấp hơn.
Những người phản đối cảnh báo về lạm phát
Cốt lõi của sự bất đồng đến từ bộ ba chủ tịch Fed khu vực: Kashkari, Lorie Logan của Fed Dallas và Beth Hammack của Fed Cleveland. Cả ba đều ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất nhưng cho rằng tuyên bố của ủy ban không nên duy trì cái mà họ gọi là "xu hướng nới lỏng".
Logan nói: "Tôi ngày càng lo ngại về việc sẽ mất bao lâu để lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% của FOMC", đồng thời lưu ý rằng xung đột ở Trung Đông có thể tạo thêm áp lực lạm phát thông qua gián đoạn nguồn cung. Lạm phát giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân đã duy trì trên mục tiêu của Fed trong hơn năm năm.
Hammack cũng lặp lại quan điểm này, tuyên bố "xu hướng nới lỏng rõ ràng không còn phù hợp nữa dựa trên triển vọng". Bà chỉ ra áp lực lạm phát trên diện rộng và sự gia tăng gần đây của giá dầu, đạt 122 USD/thùng trong tuần này, là những rủi ro đáng kể. Kashkari đề xuất FOMC thay vào đó nên báo hiệu rằng "thay đổi lãi suất tiếp theo có thể là cắt giảm hoặc tăng, tùy thuộc vào diễn biến của nền kinh tế".
Một ủy ban chia rẽ
Cuộc bỏ phiếu 8-4 đánh dấu quyết định chính sách gây chia rẽ nhất kể từ năm 1992. Cụm từ gây tranh cãi được những người phản đối chỉ ra là: "Trong việc xem xét mức độ và thời điểm điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng của các rủi ro". Những người theo dõi Fed giải thích rộng rãi ngôn ngữ "điều chỉnh bổ sung" là báo hiệu sự tiếp tục của chu kỳ nới lỏng bắt đầu vào năm 2025.
Thêm vào sự phức tạp của sự chia rẽ, người phản đối thứ tư, Thống đốc Fed Stephen Miran, đã bỏ phiếu chống lại tuyên bố vì ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm ngay lập tức. Điều này hoàn toàn trái ngược với ba người phản đối còn lại, những người lo lắng Fed không đưa ra lập trường đủ diều hâu. Sự chia rẽ làm nổi bật sự không chắc chắn sâu sắc mà ngân hàng trung ương phải đối mặt khi điều hướng lạm phát dai dẳng, thị trường lao động ổn định và tình trạng hỗn loạn địa chính trị gia tăng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư.
