Một rạn nứt công khai trong hội đồng quản trị của Cục Dự trữ Liên bang đã xuất hiện vào thứ Năm khi Thống đốc Michael Barr trực tiếp thách thức hướng đi chính sách của Chủ tịch mới được bổ nhiệm Kevin Warsh.
NEW YORK -- Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr cho biết hôm thứ Năm rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương là mục tiêu sai lầm, đặt ông vào thế đối đầu trực tiếp với Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh ngay sau khi ông được bổ nhiệm.
"Thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed là mục tiêu sai lầm, và giảm khả năng phục hồi của hệ thống ngân hàng là phương tiện sai lầm," Barr nói trong văn bản bài phát biểu được công bố tại một sự kiện ở Midtown Manhattan. Ông lập luận rằng nhiều đề xuất nhằm giảm lượng nắm giữ của Fed cuối cùng sẽ đe dọa sự ổn định tài chính mà ngân hàng trung ương có nhiệm vụ bảo vệ.
Các nhận xét này làm nổi bật sự bất đồng cơ bản về tương lai của bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la của Fed. Barr bảo vệ "chế độ dự trữ dồi dào" được thiết lập sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, tuyên bố rằng việc quay trở lại hệ thống dự trữ khan hiếm sẽ đòi hỏi sự can thiệp và quy định đáng kể để quản lý.
Điều này tạo ra căng thẳng chính sách tức thời cho chủ tịch mới. Warsh, được biết đến với lập trường diều hâu về chính sách tiền tệ, từ lâu đã ủng hộ một bảng cân đối kế toán nhỏ hơn để mang lại cho Fed nhiều dư địa hơn để điều động lãi suất ngắn hạn.
Sứ mệnh diều hâu của Tân Chủ tịch
Việc Kevin Warsh được xác nhận làm Chủ tịch Fed được coi rộng rãi là một sứ mệnh để giải quyết lạm phát và giảm dấu ấn của ngân hàng trung ương trên thị trường tài chính. Trong nhiệm kỳ thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trước đây từ năm 2006 đến 2011, ông đã tạo dựng được danh tiếng là một người diều hâu, ưu tiên lạm phát thấp ngay cả khi có thể phải trả giá bằng lãi suất cao hơn và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn.
Sự tập trung của ông vào bảng cân đối kế toán là trung tâm của triết lý này. Những người ủng hộ lập luận rằng việc giảm lượng nắm giữ của Fed sẽ loại bỏ thanh khoản dư thừa khỏi hệ thống, điều này có thể giúp làm hạ nhiệt nền kinh tế đang quá nóng và mang lại cho Fed sự linh hoạt hơn trong các cuộc khủng hoảng trong tương lai. Tuy nhiên, phương pháp và tốc độ của sự sụt giảm này hiện là một điểm tranh cãi công khai ngay trong chính tổ chức.
Bóng ma căng thẳng ngân hàng năm 2023
Những cảnh báo của Barr không chỉ là lý thuyết. Ông đã kết nối rõ ràng nhu cầu về mức thanh khoản cao với lịch sử gần đây, tuyên bố rằng các căng thẳng ngân hàng năm 2023 cho thấy các yêu cầu về thanh khoản nên tăng lên chứ không phải giảm xuống.
Ông cảnh báo rằng nếu các ngân hàng không có đủ đệm dự trữ, họ có thể làm chậm việc thanh toán để tiết kiệm thanh khoản, tạo ra các điểm nghẽn trong các thị trường tài trợ quan trọng. Trong kịch bản tồi tệ nhất, việc thiếu dự trữ có thể biến một sự gia tăng đơn giản trong việc rút tiền của người gửi tiền thành một cơn hoảng loạn toàn diện. "Nhiều đề xuất nhằm đạt được mục tiêu này sẽ làm suy yếu khả năng phục hồi của ngân hàng, cản trở hoạt động của thị trường tiền tệ và cuối cùng là đe dọa sự ổn định tài chính," Barr nói.
Sự bất đồng công khai báo hiệu một giai đoạn không chắc chắn đối với thị trường trái phiếu và lĩnh vực ngân hàng khi họ cân nhắc các tầm nhìn cạnh tranh cho tương lai của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
