EUR/USD trượt dưới 1,1650 khi các cuộc tấn công vào Iran phục hồi nhu cầu đồng đô la

EUR/USD giảm xuống 1,1625 vào thứ Ba, giảm 0,15%, sau khi các cuộc tấn công tự vệ qua đêm của Mỹ vào Nam Iran và chỉ thị của Tổng thống Trump cho các nhà đàm phán "không được vội vàng" thỏa thuận đã đảo ngược câu chuyện hạ nhiệt căng thẳng vào buổi sáng và đẩy dòng vốn quay trở lại đồng đô la.

"Đồng đô la Mỹ giữ vững vị thế như một tài sản trú ẩn an toàn và hạn chế đà tăng của cặp tiền khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng trước nguy cơ đàm phán Mỹ-Iran gặp trở ngại," lưu ý trong ngày của FXStreet cho biết.

Cặp tiền này đã chạm mức cao nhất phiên là 1,1655 trước khi người bán xuất hiện trở lại, với mức thấp nhất gần 1,1590 — một ngưỡng đã được giữ vững qua nhiều lần kiểm tra trong phiên. Đường trung bình động 5 ngày ở mức 1,1601 và đường 50 ngày ở mức 1,1614, cả hai đều tập trung quanh vùng giá hiện tại, trong khi chỉ số động lượng của Investing.com đọc tín hiệu "Bán Mạnh" hàng ngày với 11 tín hiệu bán so với một tín hiệu mua trên toàn bộ dải MA5 đến MA200. Mô hình nén — khoảng 65 pip trong ba phiên — phản ánh thiết lập trước đợt bứt phá 200 pip của cặp tiền vào cuối tháng Tư, và hướng đi của chuyển động tiếp theo phụ thuộc vào việc căng thẳng Mỹ-Iran leo thang hay một thỏa thuận chính thức thành hiện thực.

Bối cảnh Chỉ số Đô la Mỹ

Biến số quan trọng nhất đối với định vị của EUR/USD là những gì chỉ số đô la đang thể hiện, và tín hiệu DXY rõ ràng là mạnh mẽ. Chỉ số này đang ở mức 99,27, mức cao nhất trong năm tuần đạt được khi mức premium trú ẩn an toàn từ Iran tái xuất hiện và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Xu hướng dài hạn rất quan trọng: DXY đóng cửa năm 2025 ở mức 97,96 sau khi giảm 11% trong nửa đầu năm — mức giảm H1 mạnh nhất kể từ năm 1973 — sau đó ổn định ngay dưới mốc 100 để bắt đầu năm 2026. Mức 99,27 hiện tại đặt chỉ số này cao hơn khoảng 1% so với mức cuối năm 2025 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh thời chiến trên 100 đạt được vào đầu tháng Tư khi cuộc chiến Iran lần đầu tiên đẩy dầu lên 116 USD/thùng.

Động lực cơ học của sự mạnh lên gần đây của DXY là sự hấp dẫn từ lợi suất: chênh lệch lợi suất 10 năm Mỹ-Đức ở mức 159 điểm cơ bản, với lợi suất 10 năm của Mỹ ở mức 4,59% và trái phiếu chính phủ Đức ở mức 3,00%. Khoảng cách 1,59 điểm phần trăm này rộng hơn đáng kể so với phạm vi 100 đến 130 điểm cơ bản mà trong lịch sử đã xác định chế độ hỗ trợ đồng euro, và cho đến khi nó thu hẹp, đồng euro sẽ khó duy trì các đợt bứt phá trên mức 1,18. Trọng số 57,6% của đồng euro trong DXY có nghĩa là mọi chuyển động đi lên của chỉ số này đều chuyển trực tiếp thành áp lực lên EUR/USD.

Sự Phân kỳ Chính sách Tiền tệ Mở rộng

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất tiền gửi cơ bản ở mức 2,0% tại cuộc họp ngày 30 tháng Tư — lần giữ nguyên đầu tiên sau đợt cắt giảm vào tháng 12 năm 2025 — bất chấp sự gia tăng lạm phát ở khu vực đồng euro kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu. Chủ tịch Christine Lagarde cho biết ngân hàng này "chắc chắn đang rời xa" kịch bản cơ sở của mình, ngôn ngữ mà các desk ngoại hối đã neo vào như tín hiệu nghiêng về diều hâu bên dưới quyết định giữ nguyên lãi suất. Một số nhà kinh tế theo dõi cuộc họp tháng Sáu đang coi đây là cuộc họp đáng chú ý, với khả năng tăng 25 điểm cơ bản lên 2,25% nếu lạm phát do năng lượng vẫn dai dẳng.

Về phía Mỹ, Fed đã giữ lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp ngày 28-29 tháng Tư với tỷ lệ bỏ phiếu 8-4 — số phiếu chống nhiều nhất kể từ tháng 10 năm 1992 — phản ánh lập trường bị chia rẽ bất thường của ủy ban. Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Jerome Powell kết thúc vào ngày 15 tháng Năm, với Kevin Warsh dự kiến sẽ chủ trì cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng Sáu sau khi được Thượng viện xác nhận. Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện định giá 25% khả năng tăng một phần tư điểm phần trăm vào tháng 12, tăng từ mức 21,5% đầu tháng, theo CME FedWatch. Chênh lệch lãi suất Fed-ECB hiện ở mức 150 đến 175 điểm cơ bản, động lực lớn thứ hai của định vị EUR/USD sau nhu cầu đô la như tài sản trú ẩn an toàn.

Dấu hiệu Stagflation

Luận điểm cơ bản cho đồng euro bị đè nặng bởi một dấu hiệu stagflation kinh điển đã ngày càng xấu đi kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu vào cuối tháng Hai. Lạm phát nhanh khu vực đồng euro đã tăng vọt lên 3,0% trong tháng Tư, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng. Ủy ban châu Âu đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của khu vực đồng euro xuống còn 0,9% — giảm từ 1,4% trong năm 2025 — đồng thời nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 3,0% từ mức 1,9% trước đó, một trong những điều chỉnh lớn nhất trong một lần sửa đổi gần đây. Đức và Ý đều đã cắt giảm dự báo tăng trưởng riêng lẻ.

Hình ảnh phản chiếu của Mỹ là điều đã nâng DXY và kìm hãm EUR/USD. CPI tháng Tư nóng hơn dự kiến, với lạm phát lõi ở mức cao nhất trong gần ba năm. Kỳ vọng của người tiêu dùng Mỹ từ Khảo sát Kỳ vọng Tiêu dùng tháng Tư của Fed New York cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 3,6%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng Ba, với kỳ vọng ba và năm năm được neo ở mức 3,1% và 3,0% — loại kỳ vọng dài hạn được neo chặt với kỳ vọng ngắn hạn tăng cao cho phép chủ tịch Fed mới có vỏ bọc chính trị để tăng lãi suất nếu cần.

Định vị và Con đường Phía trước

Dữ liệu CFTC cho thấy vị thế ròng mua USD ở phân vị thứ 18 trên cơ sở 52 tuần, với định vị USD tổng thể gần mức bán khống kỷ lục là 28.450 hợp đồng và vị thế mua giảm 2.750 mỗi tuần. Sự thiếu hụt định vị cơ cấu đó có nghĩa là nhu cầu đô la hiện đang hiển thị trên màn hình không đến từ sự tích lũy vị thế mua đầu cơ mà từ dòng vốn trú ẩn an toàn thực sự và định giá chênh lệch lợi suất — bền vững hơn nhưng cũng nhạy cảm hơn với một chất xúc tác hạ nhiệt rõ ràng.

Cấu trúc biểu đồ cho EUR/USD nằm bên trong một sự tích lũy đa tháng đã ngày càng thắt chặt. Sự suy giảm của cặp tiền từ đỉnh dao động 1,1848 đã tiếp tục sau các giai đoạn tích lũy ngắn, với sự phục hồi từ 1,1408 được đặc trưng như một chuyển động điều chỉnh ba sóng. Đường EMA 55 kỳ trên khung 4 giờ ở mức 1,1668 là đường kỹ thuật tức thời — rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm miễn là mức đó được giữ vững. Trong bức tranh lớn hơn, mức thoái lui 38,2% của phạm vi rộng 1,0176 đến 1,2081 nằm ở 1,1353, với hỗ trợ bổ sung từ EMA 55 tuần gần 1,1542. Kháng cự cụm 1,2000 vẫn là điểm xoay dài hạn: một sự bứt phá quyết định trên mức đó sẽ mang hàm ý tăng giá dài hạn, trong khi phá vỡ hỗ trợ 1,1408 sẽ hồi sinh luận điểm về một sự đảo chiều xu hướng giảm trung hạn.

Lần cuối cùng EUR/USD nén vào phạm vi dưới 70 pip trong ba phiên liên tiếp là vào cuối tháng Tư, trước một đợt giảm 200 pip khi các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran sụp đổ. Nếu dữ liệu việc làm của Mỹ trong tuần này — đỉnh điểm là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu, dự kiến tăng lành mạnh 90.000 với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,3% — củng cố câu chuyện vĩ mô hỗ trợ đồng đô la, đợt bứt phá tiếp theo của EUR/USD nhiều khả năng sẽ kiểm tra mức 1,1408 hơn là 1,18.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.