EUR/USD trượt về 1,1430 khi đồng USD mạnh lên và đàm phán Iran gây áp lực lên đồng euro

Đồng euro mở rộng đà giảm so với đồng USD phục hồi khi kỳ vọng Fed diều hâu và sự lạc quan thận trọng về các cuộc đàm phán Mỹ - Iran kết hợp đẩy EUR/USD xuống gần mức thấp nhất trong hơn ba tháng.

Đồng USD mạnh lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2026 vào thứ Ba, đẩy EUR/USD xuống 1,1430 khi các nhà giao dịch định giá thêm khả năng thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang và theo dõi tiến triển trong các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ - Iran. Cặp tiền này đã giảm từ mức 1,1460 trong phiên thứ Hai, tiến gần đến ranh giới dưới của biên độ biến động 12 tháng.

"Lực mua USD phản ánh một chất xúc tác kép — việc Fed tái định giá theo hướng diều hâu và giả định thận trọng của thị trường rằng các cuộc đàm phán Mỹ - Iran làm giảm mức bù rủi ro địa chính trị," Elena Fischer, nhà phân tích rủi ro địa chính trị tại Edgen, cho biết. "Nếu bản ghi nhớ được giữ vững, sự suy giảm của dầu loại bỏ một yếu tố đầu vào lạm phát quan trọng có thể làm phức tạp lộ trình thắt chặt của Fed."

Bộ Tài chính Mỹ hôm thứ Hai đã cấp cho Iran quyền miễn trừ trừng phạt 60 ngày đối với hoạt động khai thác, bán và giao dầu thô, mở khóa các giao dịch ngân hàng và bảo hiểm. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Cộng hòa Hồi giáo đã cam kết giữ eo biển Hormuz thông thoáng và cho phép các thanh sát viên của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế quay trở lại nước này. Bộ Ngoại giao Iran sau đó phủ nhận việc đưa ra các cam kết mới, mặc dù dầu Brent vẫn kết thúc phiên thứ Hai ở gần 77,5 USD/thùng, giảm gần 4% so với mức đóng cửa thứ Sáu và cao hơn khoảng 10% so với mức trước khi xung đột Mỹ - Iran bắt đầu.

Sự lan tỏa xuyên tài sản có thể thấy rõ trên khắp các thị trường lãi suất và tiền tệ. Đường cong lợi suất Kho bạc Mỹ dịch chuyển lên cao hơn, với lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,24% và kỳ hạn 10 năm chạm 4,51%. Trái phiếu Đức di chuyển theo hướng ngược lại, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 4 điểm cơ bản xuống 2,95% khi giá dầu thấp hơn hỗ trợ thu nhập cố định châu Âu. Đồng euro suy yếu không chỉ so với đồng USD mà còn so với đồng bảng Anh, giảm 0,5%, và đồng yên, giảm 0,25%.

Chênh lệch lãi suất mở rộng khi phe diều hâu của Fed chiếm ưu thế

Sự phân kỳ giữa lợi suất Mỹ và Đức phản ánh khoảng cách ngày càng lớn trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Việc Fed xoay trục theo hướng diều hâu tại cuộc họp tháng 6 — Chủ tịch Kevin Warsh đã tín hiệu rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức hạn chế cho đến khi lạm phát cho thấy tiến triển bền vững — đã đẩy thị trường OIS định giá xác suất cắt giảm lãi suất thấp hơn trong năm nay. Lần cuối cùng Fed duy trì ngôn ngữ diều hâu tương tự là vào cuối năm 2024, trước một giai đoạn mà chỉ số USD tăng hơn 5% trong quý tiếp theo trong khi EUR/USD phá vỡ dưới mốc 1,12.

Ngân hàng Trung ương châu Âu phải đối mặt với một bài toán khác. Với lạm phát khu vực đồng euro hạ nhiệt và tăng trưởng trì trệ, thị trường kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên hoặc nới lỏng thêm, mở rộng chênh lệch lãi suất đã đẩy EUR/USD xuống thấp hơn. Cặp tiền này hiện giao dịch gần đáy của biên độ một năm, và các mức kỹ thuật cho thấy rủi ro giảm thêm.

Điều gì đang bị đe dọa đối với đồng euro

Sự kết hợp giữa một Fed diều hâu và khả năng giảm leo thang ở Trung Đông tạo ra một hồ sơ rủi ro bất đối xứng cho EUR/USD. Nếu bản ghi nhớ Mỹ - Iran được giữ vững và giá dầu tiếp tục giảm, đồng USD có thể mạnh lên hơn nữa khi kỳ vọng lạm phát giảm mà không buộc Fed phải xoay trục. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, một đợt tăng giá dầu mới sẽ làm phức tạp bức tranh lạm phát cho cả hai ngân hàng trung ương nhưng có thể kích hoạt tâm lý ngại rủi ro cũng có lợi cho đồng USD.

"Con đường ít kháng cự nhất là đi xuống đối với EUR/USD," Fischer nói. "Phá vỡ dưới mốc 1,1400 sẽ mở ra cánh cửa đến vùng 1,13, một mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2025. Chất xúc tác tiếp theo là cuộc họp tháng 7 của Fed và bất kỳ sự rõ ràng nào thêm về lộ trình hạt nhân Iran."

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.