EUR/USD bị chặn ở mức 1,1644 khi diều hâu của Fed hạn chế đà tăng của đồng euro

Đồng euro giao dịch ở mức 1,1644 USD vào thứ Tư, với đà tăng bị chặn lại khi việc định giá lại theo hướng diều hâu đối với kỳ vọng lãi suất của Fed đã củng cố đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền chủ chốt khác.

"Câu chuyện về Fed vẫn là yếu tố chi phối đối với EUR/USD, khi thị trường định giá một lộ trình lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này giữ cho đồng đô la luôn được ưa chuộng," Francesco Pesole, chiến lược gia FX tại ING, cho biết.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức 4,47% sau khi tăng từ mức 4,56% vào cuối tuần trước, trong khi chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh so với rổ tiền tệ. Chỉ số S&P 500 tăng 0,6% lên mức đóng cửa kỷ lục vào thứ Ba, với Nasdaq tăng 1,2%, khi giá dầu hạ nhiệt — dầu Brent giảm 3 USD xuống còn 93,89 USD/thùng — làm dịu bớt lo ngại về lạm phát mà không làm thay đổi lập trường diều hâu của Fed.

Lãi suất quỹ liên bang đã duy trì ở mức 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7 năm 2023, và thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng về lần cắt giảm đầu tiên khi dữ liệu lạm phát vẫn còn dai dẳng. Đối với EUR/USD, việc thu hẹp chênh lệch lãi suất vốn đã hỗ trợ đồng euro hồi đầu năm nay đã bị đình trệ, khiến cặp tiền này dễ bị tổn thương trước khả năng kiểm tra mức hỗ trợ 1,15 USD nếu Fed duy trì lập trường hiện tại cho đến cuộc họp tháng Sáu.

Sự phục hồi của đồng đô la diễn ra ngay cả khi rủi ro địa chính trị đã phần nào hạ nhiệt. Tổng thống Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán với Iran về việc chấm dứt chiến tranh đang "tiến triển tốt đẹp", khiến giá dầu giảm và làm giảm bớt một nguồn áp lực lạm phát vốn đã làm phức tạp hóa các tính toán chính sách của Fed. Tuy nhiên, việc định giá lại kỳ vọng của Fed đã tỏ ra bền vững hơn so với các biến động của đồng đô la do địa chính trị, với dữ liệu CME FedWatch cho thấy thị trường định giá xác suất cắt giảm lãi suất trước tháng 9 là dưới 40%.

Lần gần đây nhất Fed duy trì thời gian nắm giữ kéo dài ở đỉnh chu kỳ là vào năm 2006-2007, khi lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% trong 15 tháng trước khi ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm vào tháng 9 năm 2007. Thời gian nắm giữ hiện tại đã kéo dài tương đương, và sự dai dẳng của lạm phát trên mục tiêu — chỉ số PCE lõi đang ở mức 2,8% — cho thấy Fed có thể cần phải kéo dài thời gian tạm dừng hơn nữa.

Đối với đồng euro, tác động vượt ra ngoài kênh lãi suất trực tiếp. Đồng đô la tăng giá bền vững thắt chặt các điều kiện tài chính tại các thị trường mới nổi, làm giảm sức hấp dẫn của các khoản nợ bằng đồng euro và gây áp lực lên khả năng cạnh tranh xuất khẩu của châu Âu. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách riêng: trong khi lạm phát khu vực đồng euro đã hạ nhiệt xuống còn 2,4%, một đồng euro yếu hơn có nguy cơ nhập khẩu lạm phát thông qua chi phí năng lượng cao hơn, có khả năng làm chậm tốc độ nới lỏng của ECB.

Pesole của ING cho biết triển vọng ngắn hạn của EUR/USD phụ thuộc vào việc liệu dữ liệu kinh tế Mỹ — đặc biệt là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu — sẽ củng cố việc định giá lại theo hướng diều hâu hay tạo cho thị trường lý do để đảo ngược nó. Một báo cáo bảng lương mạnh mẽ có khả năng sẽ đẩy EUR/USD về phía vùng hỗ trợ 1,15 USD, trong khi một kết quả yếu hơn có thể kích hoạt một đợt phục hồi nhẹ lên mức 1,17 USD.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.