Nền kinh tế khu vực đồng euro ổn định trong tháng 6 khi tốc độ hạ nhiệt chi phí dịch vụ ở mức kỷ lục đã bù đắp cho sự yếu kém dai dẳng của nhu cầu, tạo dư địa cho ECB tạm dừng sau đợt tăng lãi suất đầu tiên trong ba năm.
Quay lại
PMI tổng hợp Eurozone chạm mốc 50,0 khi áp lực chi phí dịch vụ hạ nhiệt
Khu vực tư nhân tại khu vực đồng euro đã ổn định trong tháng 6 sau hai tháng suy giảm, với chỉ số đầu ra tổng hợp của S&P Global tăng lên 50,0 từ mức 48,5 của tháng 5, khi áp lực chi phí dịch vụ hạ nhiệt với tốc độ nhanh thứ hai trong lịch sử, chỉ sau các đợt phong tỏa thời đại dịch.
"Sự suy giảm hoạt động kinh doanh của ngành dịch vụ khu vực đồng euro trong tháng 6 đã dịu bớt là một tin đáng mừng và cùng với tăng trưởng của ngành sản xuất, điều này có nghĩa là nền kinh tế rộng lớn hơn đã ổn định sau hai tháng sản lượng sụt giảm," Chris Williamson, chuyên gia kinh tế trưởng mảng kinh doanh tại S&P Global Market Intelligence, cho biết trong một tuyên bố.
Chỉ số công bố cuối cùng vượt qua ước tính sơ bộ 49,5, được thúc đẩy phần lớn nhờ điều chỉnh tăng tại Đức. PMI tổng hợp của nước này đã được điều chỉnh lên 49,5 từ mức sơ bộ 48,0, trong khi PMI dịch vụ tăng vọt lên 48,6 từ mức 46,8 trong ước tính nhanh — mức cao nhất trong chuỗi suy giảm ba tháng hiện tại. Pháp tiếp tục suy giảm trong tháng thứ sáu liên tiếp với chỉ số tổng hợp đạt 47,2, mặc dù đã cải thiện so với mức đáy 28 tháng 44,9 hồi tháng 5. Italy và Tây Ban Nha ghi nhận sự mở rộng mạnh mẽ hơn, với chỉ số tổng hợp lần lượt là 50,8 và 53,3.
Lạm phát chi phí đầu vào của ngành dịch vụ đã giảm trong tháng 6, lần đầu tiên kể từ tháng 10, chạm mức thấp nhất trong bốn tháng. Tốc độ giảm là mạnh nhất kể từ khi S&P Global bắt đầu theo dõi dữ liệu vào năm 1998, chỉ bị vượt qua bởi các đợt phong tỏa vì COVID-19 đầu năm 2020. Giá đầu ra tăng với biên độ nhỏ nhất kể từ tháng 3. Sự hạ nhiệt của áp lực chi phí diễn ra trong bối cảnh giá dầu giảm ngày thứ ba liên tiếp sau khi Qatar tuyên bố Iran và Mỹ đã đạt được tiến triển trong các cuộc đàm phán về Eo biển Hormuz, làm dịu bớt lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung.
Dữ liệu này làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sau khi cơ quan này tăng lãi suất vào tháng 6, lần đầu tiên trong gần ba năm. Lạm phát khu vực đồng euro đạt 2,8% vào tháng trước, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB, nhưng việc áp lực chi phí dịch vụ hạ nhiệt gần như chưa từng có tiền lệ củng cố lập luận cho việc tạm dừng trong số các quan chức đã phát tín hiệu tại hội nghị Sintra tuần này rằng đợt tăng lãi suất hồi tháng trước có thể đã là đủ. Lần gần đây nhất ECB thực hiện một đợt tăng lãi suất đơn lẻ sau đó giữ nguyên là vào năm 2011, khi khu vực đồng euro sau đó rơi vào suy thoái — một tiền lệ nhấn mạnh sự cân bằng mong manh giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Bất chấp sự ổn định của hoạt động kinh tế, nhu cầu vẫn yếu. Đơn đặt hàng mới cho dịch vụ giảm trong tháng thứ ba liên tiếp, và đơn đặt hàng nước ngoài lại giảm, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với tháng 5. Số dư đơn hàng tồn đọng tiếp tục thu hẹp khi các công ty xử lý các hợp đồng hiện có. Việc làm trong toàn khu vực dịch vụ của khu vực đồng euro hầu như không thay đổi trong tháng 6, mặc dù ghi nhận tốc độ tuyển dụng nhanh nhất kể từ tháng 1, đảo ngược mức giảm nhẹ trong tháng 5. Niềm tin kinh doanh được cải thiện lên mức cao nhất kể từ tháng 2, cho thấy các doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện sẽ được cải thiện trong nửa cuối năm nay.
Sự khác biệt trên khắp khối làm nổi bật tính chất không đồng đều của sự phục hồi. Việc Đức gần như ổn định — PMI tổng hợp ở mức 49,5 chỉ cách ngưỡng 50 một chút — cho thấy nền kinh tế lớn nhất châu Âu có thể đang thoát khỏi giai đoạn khó khăn, trong khi sự suy giảm kéo dài của Pháp chỉ ra những rào cản cơ cấu dai dẳng. Sức mạnh ngoại biên tại Italy và Tây Ban Nha, nơi PMI dịch vụ tăng lên lần lượt là 50,2 và 54,2, là đối trọng đưa chỉ số tổng hợp lên 50,0.
Đối với ECB, dữ liệu làm giảm tính cấp bách của việc thắt chặt thêm. Thị trường hiện sẽ tập trung vào việc liệu sự hạ nhiệt của lạm phát dịch vụ có kéo dài sang quý 3 hay không và liệu sự ổn định của sản lượng đầu ra có thể được duy trì mà không cần sự phục hồi của đơn đặt hàng mới hay không. Cuộc họp tiếp theo của ECB vào ngày 24 tháng 7 sẽ là bài kiểm tra đầu tiên về việc liệu các nhà hoạch định chính sách có coi dữ liệu tháng 6 là đủ cơ sở để tạm dừng hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Kinh tế Eurozone ổn định trong tháng 6: PMI tổng hợp quay lại 50, dữ liệu Đức bất ngờ 'cứu' chỉ số chung[2] Suy giảm dịch vụ tại Đức dịu bớt trong tháng 6 khi áp lực chi phí hạ nhiệt, PMI cho thấy[3] Khu vực tư nhân Eurozone ổn định trong tháng 6[4] Suy giảm khu vực dịch vụ Eurozone dịu bớt trong tháng 6 khi lạm phát giảm mạnh, PMI cho thấy[5] Suy giảm khu vực dịch vụ Eurozone dịu bớt trong tháng 6 khi lạm phát giảm mạnh, PMI cho thấy - WDEZ
