Đồng euro mất giá kép khi sức mạnh đồng đô la đẩy EUR/USD xuống 1,14

Đồng euro đã giảm hơn 5% so với đỉnh năm 2026 khi đồng đô la được hưởng lợi từ chính sách diều hâu của Fed và nền kinh tế Mỹ kiên cường, trong khi Khu vực đồng euro vật lộn với các cú sốc năng lượng và tăng trưởng chậm lại.

Tỷ giá EUR/USD ổn định gần 1,1410 vào thứ Hai sau đợt bán tháo mạnh trong tháng 6 đã xóa sạch đà tăng từ đầu năm, khi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la. Cặp tiền này đã giao dịch ngắn trên mốc 1,20 trong quý đầu tiên — mức cao nhất kể từ năm 2021 — trước khi đảo chiều khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) báo hiệu lập trường chính sách diều hâu hơn.

"Đồng euro đã mất giá kép trước đồng đô la trong năm nay," các chiến lược gia của Berenberg nhận định trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai. "Không chỉ cuộc xung đột Iran và giá năng lượng cao hơn làm suy yếu nền kinh tế Khu vực đồng euro, mà nền kinh tế Mỹ đồng thời nhận được cú hích từ làn sóng đầu tư AI và dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến."

Đồng đô la đang trên đà ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 7 năm 2025, được thúc đẩy bởi dữ liệu cho thấy lạm phát PCE lõi duy trì ở mức cao nhất ba năm và GDP quý I được điều chỉnh tăng. Cuộc họp tháng 6 theo hướng diều hâu của Fed — nơi các quan chức báo hiệu khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay — đã đẩy lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%, so với mức 2,15% của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Thị trường hiện định giá khoảng 40% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, theo định giá OIS.

Sự phân kỳ này rất quan trọng vì nó thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu và gây áp lực lên giá nhập khẩu của Khu vực đồng euro. Một đà tăng bền vững của đồng đô la cũng đè nặng lên các đồng tiền thị trường mới nổi và lợi nhuận doanh nghiệp đa quốc gia, trong khi đồng euro yếu hơn có thể làm phức tạp thêm cuộc chiến chống lạm phát của ECB bằng cách đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao. Lạm phát Khu vực đồng euro đang ở mức 3,2%, vẫn trên mục tiêu 2% của ECB, trong khi lạm phát của Mỹ là 3,8%.

Tại sao đà giảm của đồng euro có thể chỉ là tạm thời

Berenberg kỳ vọng triển vọng trung hạn sẽ cân bằng hơn. Ngân hàng này lập luận rằng chênh lệch tăng trưởng giữa Mỹ và Khu vực đồng euro sẽ thu hẹp khi chương trình kích thích tài khóa của Đức — được công bố hồi đầu năm — bắt đầu thấm vào hoạt động kinh tế. Lần cuối cùng đồng euro giao dịch dưới 1,14 là vào tháng 4 năm 2025, trước một đợt phục hồi đã đẩy cặp tiền này lên trên 1,18 trong vòng ba tháng khi dữ liệu Khu vực đồng euro được cải thiện.

"Đồng tiền này có khả năng sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong ngắn hạn," Berenberg cho biết, "nhưng triển vọng tăng trưởng được cải thiện của Khu vực đồng euro sẽ hỗ trợ cho EUR/USD trong trung hạn khi sự phân kỳ hiện tại về động lực kinh tế bắt đầu phai nhạt."

Nền kinh tế Khu vực đồng euro đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn Mỹ bởi tác động của cuộc xung đột Iran đối với giá năng lượng, với dầu Brent giảm gần 20% trong hai tuần qua khi lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz phục hồi. Tuy nhiên, đợt tăng giá trước đó đã đẩy chi phí đầu vào của các nhà sản xuất châu Âu lên cao, làm gia tăng khoảng cách tăng trưởng với Mỹ, nơi làn sóng đầu tư AI đã tạo ra cú huých kinh tế đáng kể.

Những điểm cần theo dõi trong tuần này

Chất xúc tác chính cho đồng đô la trong tuần này sẽ là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Năm. Kỳ vọng đồng thuận cho thấy sự chậm lại rõ rệt trong tuyển dụng tháng 6, điều này có thể cắt giảm kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và gây áp lực lên đồng bạc xanh. Tuy nhiên, các báo cáo bảng lương gần đây liên tục vượt dự báo, kéo dài đà tăng giá của đồng đô la mỗi lần.

Chủ tịch Fed Kevin Walsh cũng dự kiến phát biểu vào thứ Tư tại Diễn đàn Sintra thường niên của ECB, nơi các phát biểu của ông sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong triển vọng chính sách. Dữ liệu lạm phát Khu vực đồng euro công bố trong tuần này sẽ cung cấp nửa còn lại của bức tranh xuyên Đại Tây Dương, với các nhà giao dịch theo dõi các dấu hiệu cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt đủ để cho phép ECB giữ nguyên hoặc cắt giảm lãi suất. Quyết định chính sách tiếp theo của ECB được lên lịch vào ngày 24 tháng 7.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.