Key Takeaways
Liên minh Châu Âu đang chính thức xem xét lại khung pháp lý tiền mã hóa mang tính cột mốc của mình, mở ra cánh cửa cho những thay đổi đáng kể đối với các nhà phát hành stablecoin và lĩnh vực DeFi chỉ hai năm sau khi MiCA được triển khai.
Ủy ban Châu Âu đã khởi động một cuộc tham vấn công khai để xem xét quy định Thị trường tài sản mã hóa (MiCA), tìm kiếm phản hồi cho đến ngày 31 tháng 8 về các điều khoản chính bao gồm lệnh cấm gây tranh cãi đối với việc thanh toán lãi suất stablecoin và việc áp dụng khung pháp lý này đối với tài chính phi tập trung.
Theo thông báo chính thức vào ngày 20 tháng 5: "Ủy ban cho biết thị trường tiền mã hóa và môi trường quản lý toàn cầu đã 'tiếp tục phát triển' kể từ khi MiCA có hiệu lực vào năm 2024, khiến các quan chức phải đánh giá liệu khung pháp lý hiện tại có còn 'phù hợp với mục đích' hay không."
Việc xem xét nhắm vào việc phân loại các tài sản được bao bọc (wrapped) và tổng hợp, các yêu cầu dự trữ đối với stablecoin và các rủi ro mới nổi từ việc staking và cho vay. Nó cũng báo hiệu một cuộc đại tu tiềm tàng đối với lệnh cấm thù lao giống như lãi suất cho những người nắm giữ stablecoin, một điểm gây tranh cãi chính đối với ngành công nghiệp.
Kết quả của cuộc tham vấn có thể định hình lại bối cảnh cạnh tranh cho tiền mã hóa ở Châu Âu trước thời hạn cuối cùng vào tháng 7 năm 2026 để tất cả các nhà cung cấp dịch vụ có được sự cho phép đầy đủ. Việc gỡ bỏ lệnh cấm lãi suất có thể khiến các stablecoin có trụ sở tại EU trở nên hấp dẫn hơn, trong khi các quy tắc mới cho DeFi có thể lần đầu tiên đưa lĩnh vực phần lớn không được quản lý này vào phạm vi giám sát trực tiếp.
Trọng tâm chính của cuộc tham vấn có mục tiêu là stablecoin, đặc biệt là lệnh cấm thù lao bằng lãi suất hoặc giống như lãi suất. Ủy ban đang trực tiếp yêu cầu phản hồi về việc liệu hạn chế này, một biện pháp được thiết kế để ngăn chặn stablecoin cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng, nên được sửa đổi hay duy trì. Việc xem xét này mở rộng đến cốt lõi của các hoạt động stablecoin, bao gồm các yêu cầu dự trữ, quản lý thanh khoản và quyền mua lại.
Khả năng khung pháp lý "MiCA 2" xuất hiện từ quá trình này đã là một chủ đề thảo luận giữa các nhà quan sát ngành. Bất kỳ thay đổi nào cũng có thể có tác động đáng kể đến khả năng cạnh tranh của các stablecoin do EU phát hành so với các đối thủ toàn cầu của chúng, chẳng hạn như từ Circle (USDC) hoặc Tether (USDT).
Ngoài stablecoin, ủy ban đang thăm dò cách giải quyết các lĩnh vực của thị trường tài sản kỹ thuật số vốn phần lớn nằm ngoài phạm vi hiện tại của MiCA. Tài liệu tham vấn tìm kiếm một cách rõ ràng ý kiến đóng góp về các lĩnh vực rủi ro mới nổi, bao gồm tài chính phi tập trung (DeFi), staking, cho vay tiền mã hóa và mã thông báo không thể thay thế (NFT).
Điều này báo hiệu một động thái của các nhà quản lý EU nhằm lấp đầy các lỗ hổng tiềm ẩn và mở rộng phạm vi giám sát của họ vào các ngóc ngách phức tạp và tự chủ hơn của thị trường tiền mã hóa. Việc xem xét cũng giải quyết các thách thức phân loại đang diễn ra, chẳng hạn như sự phân biệt pháp lý giữa tài sản mã hóa và các công cụ tài chính truyền thống, vốn đã trở nên mờ nhạt do sự gia tăng của các mã thông báo được bao bọc, tài sản tổng hợp và lợi ích được mã hóa trong các quỹ. Việc xem xét diễn ra khi MiCA tiến gần đến thời hạn chuyển tiếp quan trọng vào tháng 7 năm 2026, sau đó tất cả các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa phải được ủy quyền đầy đủ theo khung pháp lý của EU hoặc ngừng hoạt động trong khối.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
