Những điểm chính:
Cá voi Ethereum đã bán ra khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào, khi các chỉ số on-chain cho thấy mức tích lũy của những người nắm giữ nhỏ đạt kỷ lục vào ngày 4 tháng 6 — một sự phân kỳ mà về mặt lịch sử thường báo trước các đợt điều chỉnh giá.
"Ví cá voi nắm giữ hơn 10.000 ETH đã giảm vị thế trong tuần qua, trong khi các địa chỉ có dưới 100 ETH đã tăng lượng nắm giữ lên mức cao nhất mọi thời đại," Jason Wu, nhà phân tích on-chain tại Edgen, cho biết. "Sự phân kỳ giữa người nắm giữ lớn và nhỏ này là một mô hình phân phối cổ điển."
Spent Output Profit Ratio (SOPR) đã giảm xuống dưới 1,0, cho thấy các thực thể giao dịch trung bình đang chịu lỗ. Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) suy giảm về vùng "lo ngại", giảm từ vùng "tin tưởng" vào giữa tháng Năm. Các địa chỉ nhỏ lẻ đã tích lũy với tốc độ khoảng 120.000 ETH mỗi ngày trong tuần qua, theo dữ liệu on-chain do Edgen tổng hợp. Tỷ lệ Market Value to Realized Value (MVRV) của Ethereum cũng giảm xuống dưới đường trung bình động 90 ngày — một tín hiệu mà các nhà phân tích on-chain tại CryptoQuant đã coi là chỉ báo cảnh báo trong các chu kỳ thị trường trước đây.
Sự phân kỳ này có ý nghĩa quan trọng vì các giai đoạn phân phối của cá voi đã báo trước ba trong số bốn đợt điều chỉnh lớn gần đây nhất của Ethereum, với mức giảm từ 15% trở lên. ETH giao dịch ở mức 3.847,12 USD tính đến 14:30 UTC, giảm 2,3% trong 24 giờ qua. Mức hỗ trợ tiếp theo nằm tại 3.650 USD — mức đã được giữ vững trong đợt bán tháo ngày 27 tháng Năm. Nếu phá vỡ dưới mức này có thể mở ra đường đi về 3.400 USD, nơi khoảng 1,8 triệu ETH đã được mua vào trong tháng Tư, theo dữ liệu từ IntoTheBlock.
Thị trường altcoin rộng lớn hơn cũng đối mặt với những rủi ro tương tự. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã tăng lên 54,7% vào ngày 4 tháng 6, từ mức 52,1% một tháng trước đó, khi dòng vốn dịch chuyển từ các token thay thế sang BTC. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethereum trên các giao thức DeFi đạt 42,3 tỷ USD tính đến ngày 4 tháng 6, giảm 8% so với mức 46 tỷ USD vào giữa tháng Năm, theo DefiLlama. Sự sụt giảm TVL cùng với hoạt động bán của cá voi củng cố luận điểm phân phối — vốn đang rời khỏi các giao thức DeFi của Ethereum thay vì luân chuyển trong nội bộ hệ sinh thái.
Chất xúc tác tiếp theo cho Ethereum là bản nâng cấp Pectra, dự kiến triển khai trên testnet vào cuối tháng Sáu. Nếu cá voi tiếp tục bán ra trong giai đoạn nâng cấp, điều đó cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tận dụng bất kỳ đợt tăng giá nào để thoát hàng thay vì tích lũy trước khi mạng lưới cập nhật.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
