Những điểm chính
Nhóm cá voi Ethereum nắm giữ từ 100.000 đến 1.000.000 ETH đã giảm xuống còn 11,04 triệu token, mức thấp nhất trong lịch sử dữ liệu, khi sự phân phối bền vững từ các nhà nắm giữ lớn hạng trung khác biệt với hoạt động tích lũy của những ví lớn nhất mạng lưới.
Nền tảng phân tích on-chain Alphractal báo cáo rằng số dư của nhóm này đã chạm 11,04 triệu ETH, giảm khoảng 62% so với đỉnh 28,83 triệu ETH đầu năm 2022. Đà suy giảm đã tăng tốc trong 12 tháng qua, với lượng nắm giữ giảm gần 50% từ khoảng 22 triệu ETH vào giữa năm 2025, theo dữ liệu từ Alphractal.
"Nhóm số dư ETH 100K–1M vừa ghi nhận 11,04 triệu ETH — mức thấp nhất trong toàn bộ lịch sử biểu đồ," Alphractal cho biết trong một bài đăng.
Dữ liệu không thể xác nhận liệu dòng tiền chảy ra phản ánh hoạt động bán trực tiếp hay sự dịch chuyển vào các hợp đồng staking, giao thức restaking, hoặc các tổ chức lưu ký ETF. Tài sản được chuyển vào các kênh này sẽ rời khỏi nhóm ví 100K–1M nhưng vẫn nằm trong hệ sinh thái Ethereum.
Câu chuyện của hai nhóm cá voi
Trong khi nhóm 100K–1M ETH đang phân phối, những con cá voi lớn hơn lại kể một câu chuyện khác. Dữ liệu Santiment cho thấy các ví nắm giữ ít nhất 100.000 ETH hiện kiểm soát 22,03% tổng nguồn cung Ethereum đang lưu hành — mức cao nhất trong chín tuần về mức độ tập trung nguồn cung. Các ví này nắm giữ tổng cộng 17,41 triệu ETH, đánh dấu sự trở lại tích lũy sau một giai đoạn phân phối.
Sự phân kỳ xuất hiện khi giá Ethereum giảm xuống dưới 2.000 USD và sau đó lao dốc về vùng 1.500 USD. Tâm lý nhà đầu tư bán lẻ trở nên tiêu cực trong đợt bán tháo, nhưng các nhà đầu tư lớn với tầm nhìn dài hạn dường như coi đợt suy giảm này là cơ hội mua vào.
Nhu cầu Staking vẫn mạnh mẽ
Hành vi staking củng cố luận điểm tăng giá dài hạn. Dữ liệu hàng chờ xác thực hiện tại cho thấy khoảng 3,1 triệu ETH, trị giá khoảng 5,45 tỷ USD, đang chờ được stake, trong khi chỉ có khoảng 49.700 ETH đang chờ unstake — tỷ lệ gần 62:1 nghiêng về nhu cầu staking.
Trong các chu kỳ trước, sự tham gia staking mạnh mẽ đã giúp củng cố các giai đoạn phục hồi bằng cách giảm nguồn cung coin có sẵn để bán tháo hoảng loạn. Sự mất cân bằng hiện tại cho thấy những người tham gia dài hạn vẫn sẵn sàng khóa vốn vào Ethereum bất chấp biến động ngắn hạn.
Hoạt động của cá voi tổ chức
Một số động thái on-chain đáng chú ý làm nổi bật các tín hiệu trái chiều. Một ví liên kết với đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin đã chuyển 80.000 ETH, trị giá khoảng 123,5 triệu USD, vào các ví liên kết với MakerDAO — một động thái nhằm giảm rủi ro thanh lý trong khi vẫn duy trì mức tiếp xúc dài hạn, thay vì bán ra khi giá yếu.
Riêng biệt, công ty đầu tư Trung Quốc Longling Capital đã chuyển 10.000 ETH, trị giá khoảng 15,68 triệu USD, lên Binance, theo công cụ theo dõi on-chain AmberCN. Các khoản tiền gửi lớn vào sàn giao dịch tập trung thường được hiểu là dấu hiệu tiềm năng cho việc chuẩn bị bán.
Trong khi đó, dữ liệu blockchain cho thấy ví hacker Pando Rings đã chi gần 10 triệu USD DAI để mua hơn 6.200 ETH quanh vùng 1.600 USD, cho thấy hoạt động mua cơ hội ở mức giá chiết khấu.
Ý nghĩa đối với Ethereum
Các tín hiệu trái chiều từ cá voi tạo ra triển vọng ngắn hạn bất định. Sự phân phối bền vững của nhóm 100K–1M ETH — mức giảm 62% so với lượng nắm giữ đỉnh — có thể cho thấy các nhà nắm giữ quy mô tổ chức đang xoay vòng vốn hoặc chuẩn bị cho một biến động thị trường đáng kể. Tuy nhiên, sự tích lũy đồng thời của các ví lớn hơn và nhu cầu staking áp đảo cho thấy những người tham gia cam kết nhất của mạng lưới đang gia tăng vị thế.
Khả năng bảo vệ vùng hỗ trợ 1.500 USD của Ethereum sẽ quyết định hướng đi tiếp theo. Việc không giữ được mức này có thể khiến ETH đối mặt với đà giảm sâu hơn trước khi bất kỳ sự đảo chiều xu hướng bền vững nào bắt đầu. Ngược lại, hoạt động mua vào bền vững của cá voi và dòng staking đổ vào có thể tạo ra vùng đáy cho giá trong những tuần tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
