Vốn hóa thị trường của Ethereum đã leo trở lại trên 215 tỷ USD vào ngày 4 tháng 7, đưa đồng tiền điện tử lớn thứ hai trở lại top 100 tài sản toàn cầu theo vốn hóa thị trường lần đầu tiên kể từ khi suy giảm khỏi mức đỉnh lịch sử vào tháng 8 năm 2025.
"Việc Ethereum quay trở lại top 100 tài sản toàn cầu phản ánh một thị trường đang bắt đầu định giá việc tái cấu trúc thể chế của mạng lưới, chứ không chỉ đơn thuần là giá token," Jason Wu, nhà phân tích on-chain và cựu nhà vận hành nút xác thực, cho biết. "Sự phục hồi vốn hóa thị trường được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa các nâng cấp kỹ thuật và một lớp tổ chức mới mang lại cho các tổ chức điểm gia nhập rõ ràng hơn."
ETH giao dịch ở mức 1.793,43 USD tính đến 14:30 UTC, tăng 3,16% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ CoinGecko. Vốn hóa thị trường 216,44 tỷ USD của token này đưa nó vào danh sách 100 tài sản có giá trị nhất thế giới theo thước đo đó, cùng với các công ty như Toyota Motor Corp. và Bank of America. Khối lượng giao dịch đạt 9,1 tỷ USD trong ngày qua, với nguồn cung lưu hành ở mức 120,68 triệu token.
Cột mốc này đến trong giai đoạn thay đổi cấu trúc của Ethereum. Ethereum Foundation đã cắt giảm 20% nhân sự vào tháng 6 sau khi ETH giảm 44% từ đầu năm đến nay bất chấp mức sử dụng mạng lưới kỷ lục, theo CryptoSlate. Hai tổ chức mới — Ethlabs và Ethereum Institutional — đã ra mắt trong tuần qua để phân tách các chức năng trước đây của Foundation. Ethlabs, được thành lập bởi năm nhà nghiên cứu cấp cao, tập trung vào sự sẵn sàng của cơ sở hạ tầng và luận điểm tiền tệ của ETH. Ethereum Institutional phụ trách bán hàng doanh nghiệp cho các ngân hàng và công ty quản lý tài sản, mang theo hơn 500 mối quan hệ tổ chức trên các ngân hàng Tier-1 và các tổ chức quốc gia. Cả hai đều được tài trợ bởi Bitmine, Sharplink và đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin.
Bitmine nắm giữ 5,70 triệu ETH, tương đương 4,7% tổng nguồn cung, cùng với 9,8 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán. Sharplink nắm giữ 886.725 ETH, bổ sung thêm 10.000 token với mức giá trung bình 1.611 USD vào ngày 28 tháng 6. Tổng cộng, hai công ty này nắm giữ khoảng 6,59 triệu ETH trị giá khoảng 10,6 tỷ USD theo giá hiện tại — so với vốn hóa thị trường 6,55 tỷ USD của Bitmine và 1 tỷ USD của Sharplink.
Lộ trình kỹ thuật của mạng lưới đang tiến triển song song. PeerDAS, đã hoạt động, mang lại khả năng tăng gấp khoảng mười lần công suất khả dụng dữ liệu cho các mạng layer-2. Glamsterdam, dự kiến vào nửa cuối năm 2026, nhắm đến việc mở rộng quy mô lớp cơ sở và xử lý giao dịch song song. Một bài báo học thuật tháng 6 năm 2026 cho thấy thông lượng giao dịch trên mainnet và layer-2 đã tăng gấp đôi kể từ các bản nâng cấp, với phí trung bình trên mainnet giảm từ trên 2 USD xuống dưới 0,02 USD và phí trung bình layer-2 giảm hơn 95% xuống còn khoảng 0,0015 USD.
Ethereum mang khoảng 157 tỷ USD giá trị stablecoin trên mạng lưới, chiếm hơn một nửa nguồn cung stablecoin toàn cầu, và khoảng 37,2 tỷ USD tiền gửi DeFi trên Ethereum, chiếm hơn 62% tổng giá trị DeFi trên blockchain, theo DefiLlama. RWA.xyz xếp Ethereum đứng đầu trong số các mạng tài sản thực tế được token hóa với gần 15,8 tỷ USD giá trị tài sản đã phân phối.
Citi dự báo thị trường token hóa rộng lớn hơn sẽ mở rộng từ khoảng 17 tỷ USD hiện nay lên 5,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với phạm vi từ 2,7 nghìn tỷ USD đến 8,2 nghìn tỷ USD. Dự báo thận trọng hơn của McKinsey đưa con số này vào khoảng 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Citi đã cắt giảm mục tiêu ETH 12 tháng xuống còn 2.240 USD từ mức 3.175 USD, với lý do nhu cầu ETF yếu và dòng vốn âm, cùng với kịch bản xấu ở mức 1.094 USD. Standard Chartered giữ nguyên mục tiêu 4.000 USD vào cuối năm 2026.
Kịch bản tăng giá của Ethereum phụ thuộc vào việc thực thi layer-2 hấp thụ nhu cầu thể chế khi token hóa mở rộng quy mô. Kịch bản giảm giá xoay quanh sự yếu kém dai dẳng của giá ETH: nếu cổ phiếu của các công ty kho bạc giao dịch ở mức chiết khấu so với tài sản nắm giữ cơ bản, khả năng tiếp tục tài trợ cho Ethlabs và Ethereum Institutional của Bitmine và Sharplink có thể bị thu hẹp. ETH vẫn thấp hơn 63,8% so với mức đỉnh lịch sử 4.953,73 USD được thiết lập vào ngày 24 tháng 8 năm 2025.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
