Ethereum đối mặt với tranh luận về thuế staking khi EthLabs đề xuất phương án tài trợ 115 triệu USD

Cộng đồng Ethereum đang tranh luận về việc có nên đánh thuế phần thưởng validator ở cấp giao thức — hay để các tổ chức có nguồn lực tài chính dồi dào tài trợ phát triển ngoài chuỗi thay vào đó.

Mô hình tài trợ phát triển cốt lõi của Ethereum đang đối mặt với thử thách quan trọng nhất kể từ The Merge, khi một đề xuất chuyển hướng tới 10% phần thưởng staking va chạm với sự ra mắt của EthLabs, một phòng R&D phi lợi nhuận được hậu thuẫn bởi các tổ chức nắm giữ lớn nhất trong hệ sinh thái. Cuộc tranh luận được khơi mào bởi cựu cộng tác viên của Ethereum Foundation, Trenton Van Epps, người cảnh báo rằng phát triển cốt lõi có thể đối mặt với khoảng trống tài trợ hàng năm 30 triệu USD trong vòng ba đến chín tháng khi Chương trình Khuyến khích Khách hàng — kết thúc vào tháng 4 năm 2026 — và các cơ chế hỗ trợ khác hết hạn.

"EF có đủ tiền để hoạt động trong ít nhất 30 năm, vì vậy hoàn toàn không có khủng hoảng tài trợ," Tom Lee, người sáng lập BitMine — đơn vị đã stake 4,72 triệu ETH thông qua nền tảng MAVAN — cho biết trong một bài đăng trên X, bác bỏ cảnh báo của Van Epps. BitMine dự kiến doanh thu staking ròng hàng năm đạt 258 triệu USD, chiếm hơn 93% doanh thu quý trong quý 2 năm tài chính 2026.

Chính sách ngân quỹ của Ethereum Foundation, được công bố vào tháng 6 năm 2025, chỉ ra một khoảng đệm hoạt động 2,5 năm bằng tiền mặt và stablecoin, với chi tiêu hàng năm được giới hạn ở mức 15% tổng tài sản ngân quỹ và dự kiến giảm xuống còn 5% trong vòng 5 năm. Hôm thứ Ba, đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin cho biết Quỹ đang cắt giảm ngân sách khoảng 40%, phù hợp với chính sách đó, khi tổ chức này sa thải 54 nhân viên — khoảng 20% lực lượng lao động.

Vấn đề cốt lõi là liệu giai đoạn phát triển tiếp theo của Ethereum sẽ được tài trợ thông qua một khoản thuế bắt buộc cấp giao thức đối với validator — một cơ chế đánh dấu cuộc bỏ phiếu có trọng số theo stake ràng buộc đầu tiên tại lớp đồng thuận — hay thông qua một mô hình phân tán hơn, nơi các tổ chức tài trợ trực tiếp cho R&D, hoàn toàn không cần đến quản trị trên chuỗi.

Đề xuất Thuế Validator Mà Ai Cũng Ghét

Clément Lesaege, người sáng lập nền tảng trọng tài phi tập trung Kleros, đã đăng đề xuất Validator Redirected Revenue lên diễn đàn Nghiên cứu Ethereum vào Chủ nhật. Cơ chế này yêu cầu mỗi validator đang hoạt động trong số khoảng 900.000 validator của mạng lưới báo hiệu tỷ lệ chuyển hướng ưa thích từ 0% đến 10% phần thưởng staking của họ. Nếu đa số có trọng số stake trên 51% báo hiệu bất kỳ tỷ lệ nào trên 0%, tỷ lệ đó trở thành bắt buộc đối với mọi validator — bao gồm cả những người đã bỏ phiếu chống lại.

Ở mức staking hiện tại khoảng 38,9 triệu ETH, Lesaege ước tính rằng việc chuyển hướng 5% đến 10% có thể tạo ra 50.000 đến 70.000 ETH mỗi năm cho công việc hệ sinh thái, trị giá khoảng 82,5 triệu đến 115,5 triệu USD theo giá hiện tại. Tổng phần thưởng staking hàng năm đạt khoảng 1,9 tỷ USD, nghĩa là khoảng trống này về mặt lý thuyết có thể được lấp đầy chỉ với 1,6% phần thưởng staking, theo Max Shannon, cộng tác viên nghiên cứu cấp cao tại Bitwise.

Đề xuất ngay lập tức vấp phải phản ứng dữ dội. banteg, trưởng nhóm phát triển tại Yearn Finance, cảnh báo nó có thể "đưa chính trị vào lớp đồng thuận," trong khi luật sư tiền điện tử Gabriel Shapiro cho rằng cơ chế này tạo ra rủi ro thâu tóm quản trị: "Nó không bao giờ hiệu quả, không bao giờ, bởi vì những người nhận tiền cũng chính là những người thiết kế hệ thống." Một phát ngôn viên của nhà cung cấp dịch vụ staking Figment nói với Cointelegraph rằng đề xuất này sẽ làm giảm biên lợi nhuận và "có xu hướng tập trung nhóm validator về phía các nhà vận hành lớn hơn, tích hợp hơn."

EthLabs Nổi Lên Như Một Giải Pháp Thay Thế Ngoài Chuỗi

Năm cựu nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation đã công bố EthLabs vào thứ Hai, định vị tổ chức phi lợi nhuận này như một giải pháp thay thế trung lập đáng tin cậy cho việc đánh thuế cấp giao thức. Phòng thí nghiệm được hậu thuẫn bởi BitMine, SharpLink Gaming và người sáng lập ConsenSys Joseph Lubin — một số tổ chức nắm giữ ngân quỹ doanh nghiệp lớn nhất của Ethereum.

EthLabs không thay thế Ethereum Foundation mà bổ sung cho nó, báo hiệu sự chuyển dịch sang mô hình tài trợ phân tán hơn, nơi EF vẫn giữ vai trò trung tâm trong phát triển cốt lõi giao thức trong khi các phòng thí nghiệm khác và các tổ chức có ngân quỹ lớn tài trợ cho các công việc liên quan. Trong một bài đăng trên X, Lubin cho biết vẫn còn "một lượng lớn tài năng hàng đầu" tại EF tập trung vào "các thành phần cốt lõi của cypherpunk" của giao thức, trong khi các nhóm R&D khác sẽ khám phá những chiều hướng mới.

Andrew Gibb, giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập của Twinstake institutional staking, cho rằng trách nhiệm tài trợ cho phát triển hệ sinh thái thuộc về các quỹ và ngân quỹ giao thức, đồng thời nói thêm rằng có những cơ chế thay thế cần khám phá — chẳng hạn như lợi suất staking hoặc phí ưu tiên — "trước khi thực hiện các thay đổi đối với kinh tế học validator ở cấp giao thức."

Sự xuất hiện của EthLabs đã chuyển hướng cuộc tranh luận từ việc Ethereum nên tự đánh thuế như thế nào sang việc liệu nó có cần đánh thuế hay không. Đối với BitMine, công ty đã tuyên bố trả cổ tức hàng năm 0,01 USD vào tháng 1 năm 2026 được tài trợ trực tiếp từ thu nhập staking, sự khác biệt giữa việc cắt giảm lợi suất cấp giao thức và tài trợ tự nguyện từ tổ chức mang tính sống còn. Việc chuyển hướng bắt buộc 10% đối với 4,72 triệu ETH đã stake sẽ khiến công ty thiệt hại khoảng 25 triệu USD mỗi năm về tổng phần thưởng bị mất — một đòn trực tiếp vào cam kết cổ tức mà không có quyết định vận hành nào có thể bù đắp.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.