Những điểm chính:
Hơn 343.000 ETH, trị giá 547 triệu USD, đang nằm gần các ngưỡng thanh lý trên các giao thức cho vay DeFi trên Ethereum, theo dữ liệu từ Lookonchain.
Lookonchain đã cảnh báo về mức độ rủi ro này vào ngày 5/6, cho thấy phần lớn các vị thế có rủi ro tập trung trong khoảng từ 1.362 USD đến 1.566 USD. Với ETH đang giao dịch quanh mức 1.554 USD, một số vị thế hầu như không còn dư địa.
Vị thế đơn lẻ lớn nhất là 137.908 ETH với ngưỡng thanh lý tại 1.361,73 USD — chiếm khoảng 40% tổng số ETH có rủi ro tập trung vào một vị thế duy nhất. Trên Maker, 46.741 ETH đối mặt thanh lý tại 1.565,72 USD. Trên Aave V3, 58.032 ETH khác đang bị lộ tại mức 1.555,04 USD. Chỉ riêng hai vị thế này đã chiếm hơn 104.000 ETH, khoảng 166 triệu USD, có thể bị bán cưỡng bức nếu giá giảm xuống một vài đô la.
Nếu ETH giảm khoảng 12% so với mức hiện tại, vị thế 137.908 ETH sẽ tự động bị thanh lý. Nhưng rủi ro trước mắt nằm ở mức 1.555 USD trên Aave V3 và 1.565 USD trên Maker — các mức chỉ cách giá giao dịch hiện tại của ETH vài đô la. Một cảnh báo tương tự vào tháng 3/2025 đã ghi nhận khoảng 320 triệu USD ETH có rủi ro trên các giao thức cho vay. Con số 547 triệu USD hiện tại thể hiện mức tăng 71% về mức độ rủi ro so với đợt trước đó.
Khi tài sản thế chấp của người vay giảm xuống dưới tỷ lệ yêu cầu, các hợp đồng thông minh sẽ tự động bán tài sản thế chấp đó trên thị trường mở. Nếu nhiều vị thế bị thanh lý đồng thời, áp lực bán có thể đẩy giá xuống thấp hơn, kích hoạt thêm các đợt thanh lý theo hiệu ứng dây chuyền. Hiện chưa có xác nhận nào về thanh lý dây chuyền.
Khoảng giá từ 1.362 USD đến 1.566 USD chỉ chiếm chưa đến 15% biên độ giá của ETH, nhưng lại chứa gần như toàn bộ rủi ro đã được cảnh báo. Các nền tảng nắm giữ các vị thế lớn nhất — Maker và Aave V3 — là hai trong số những giao thức DeFi đã qua nhiều thử thách nhất. Cả hai đều đã sống sót qua các đợt thanh lý dây chuyền trước đây mà không gặp sự cố ở cấp độ giao thức.
Đối với các nhà đầu tư có khoản vay DeFi đang hoạt động, mức 1.555 USD trên Aave V3 và 1.565 USD trên Maker là những con số cần theo dõi trong ngắn hạn. Nếu ETH giữ vững trên các mức đó, cuộc khủng hoảng trước mắt sẽ qua đi. Nếu không, khoảng 104.000 ETH sẽ bị bán cưỡng bức trước khi bất kỳ ai phải lo lắng về vị thế 137.908 ETH ở xa hơn tại mức 1.361 USD. Bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả một phần khoản vay để đẩy ngưỡng thanh lý xuống thấp hơn là chiến thuật quản lý rủi ro tiêu chuẩn.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
