Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã chảy máu trong bảy tuần liên tiếp, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy nhu cầu staking cao gấp 12 lần áp lực thoát — một sự phân kỳ khiến các nhà giao dịch tranh luận liệu dòng vốn rút ra này báo hiệu một sự xoay chuyển cơ cấu hay một đợt đầu hàng sắp kết thúc.
Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã chảy máu trong bảy tuần liên tiếp, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy nhu cầu staking cao gấp 12 lần áp lực thoát — một sự phân kỳ khiến các nhà giao dịch tranh luận liệu dòng vốn rút ra này báo hiệu một sự xoay chuyển cơ cấu hay một đợt đầu hàng sắp kết thúc.
Ether giảm xuống còn khoảng 1.711 USD khi dòng vốn rút ròng khỏi các quỹ ETF giao ngay Ethereum kéo dài sang tuần thứ bảy liên tiếp, ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi cho thấy nhu cầu staking cao gấp 12 lần áp lực thoát.
"Đối với tôi, điều đó cho thấy làn sóng bán ra phần lớn đang cạn kiệt thay vì tăng tốc," Jeff Ko, Chuyên viên Phân tích Chính tại CoinEx, cho biết.
Dòng vốn rút ròng ETF hàng tuần mới nhất ở mức 66 triệu USD thấp hơn nhiều so với mức 255 triệu USD bị rút ra vào giữa tháng Năm, trong khi dòng vốn rút ròng khỏi ETF Bitcoin cũng thu hẹp từ 1,72 tỷ USD xuống còn 68 triệu USD, dữ liệu từ SoSoValue cho thấy. Trên mạng lưới Ethereum, khoảng 2,68 triệu ETH đang chờ để staking so với khoảng 223.000 ETH trong hàng chờ thoát — tỷ lệ khoảng 12:1 giữa nhu cầu và áp lực bán, theo dữ liệu trên chuỗi.
Khoảng cách giữa băng ghi ETF và bức tranh trên chuỗi tạo ra bài kiểm tra thực sự cho Ether. Việc quay trở lại dòng vốn vào dương hàng tuần sẽ tách biệt sự phục hồi của ETF Ethereum khỏi một sự xoay chuyển sâu hơn sang các quỹ đối thủ theo dõi XRP, Solana và Hyperliquid, vốn đã thu hút dòng vốn vào trong nhiều tuần.
Hàng chờ thoát của validator chứa khoảng 223.000 ETH đang chờ unstake, so với khoảng 2,68 triệu ETH đang chờ vào — gấp khoảng 12 lần nhu cầu staking so với áp lực thoát, trái ngược hoàn toàn với những gì một làn sóng bán tháo trông giống. Lượng tiền gửi của validator hàng ngày đã chuyển sang dương ròng trong 10 ngày qua sau những ngày thoát nhiều hơn vào đầu tháng Sáu, dữ liệu dòng vốn thực tế cho thấy.
Lượng ETH đã unstake thực sự đến được các sàn giao dịch vẫn ở mức nhỏ. Ngay cả ngày giao dịch sôi động nhất cũng chỉ chuyển khoảng 24.000 ETH, một phần nhỏ so với dòng tiền vào sàn giao dịch hàng ngày, cho thấy các lệnh thoát không đang nuôi dưỡng thị trường. Thay đổi vị thế ròng trên sàn giao dịch đã giảm từ khoảng âm 564.000 ETH vào ngày 9 tháng Sáu xuống còn âm 442.000 vào ngày 22 tháng Sáu, vẫn là một sự rút ròng. Chốt stETH duy trì gần 1,0 trong suốt đợt giảm khoảng 20% của Ether vào đầu tháng Sáu, cho thấy người nắm giữ không hối hả unstake và bán tháo.
Trong khi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum ghi nhận tuần rút vốn thứ bảy liên tiếp, dòng vốn vào ETF XRP đã kéo dài sang tuần thứ tám liên tiếp, vẫn giữ sắc xanh ngay cả trong đợt giảm giá đầu tháng Sáu. Các quỹ Solana hầu như duy trì dương kể từ giữa tháng Năm với khoảng 836 triệu USD tài sản ròng, và các quỹ Hyperliquid chưa ghi nhận một tuần đỏ nào kể từ khi ra mắt vào ngày 13 tháng Năm, thu hút khoảng 183 triệu USD, theo dữ liệu từ SoSoValue.
Sự phân tách này trông giống như một sự xoay chuyển ETF tiền mã hóa giai đoạn đầu, mặc dù dòng vốn vào altcoin vẫn còn nhỏ so với các đồng coin chủ đạo. Một điểm số xoay chuyển tùy chỉnh theo dõi tỷ trọng của Ether trong dòng vốn ròng 5 ngày kết hợp giữa Bitcoin và Ether đang ở mức dương 1,05, đánh dấu sự nghiêng về ETH — nhưng tỷ trọng của Ether trong dòng vốn đó chỉ là 21%, nghĩa là Bitcoin vẫn chiếm phần lớn. Điểm số này phát tín hiệu vì nó đo lường sự thay đổi: tỷ trọng của ETH trước đó dao động quanh mức 12% đến 15%, vì vậy bước nhảy lên 21% nằm ở khoảng một độ lệch chuẩn so với định mức của chính nó.
Hiện tại, sự xoay chuyển lớn là một mô hình, chứ không phải một động thái đã được xác nhận. Nó cần dòng vốn vào của XRP, Solana và Hyperliquid tăng quy mô trong khi Bitcoin và Ethereum tiếp tục chảy máu. Các bản in xanh hàng tuần cho các đồng coin chủ đạo sẽ kết thúc nó, và dòng vốn vào altcoin chững lại cũng sẽ làm điều tương tự.
Ether vẫn là kẻ khác biệt — một mạng lưới khỏe mạnh và nhu cầu ETF yếu cùng một lúc. Dòng vốn rút ròng khỏi ETF Ethereum tiếp diễn bên cạnh điểm số xoay chuyển dương cho thấy tiền mặt rời khỏi quỹ không hoàn toàn là rời khỏi tài sản.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
