(P1) Công ty khai thác tiền điện tử của Eric Trump, American Bitcoin, đã chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm khoảng 92% so với mức đỉnh, xóa sạch khoảng 500 triệu USD của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong khi cổ phần của chính ông lại tăng khoảng 90 triệu USD.
(P2) "Trong khi công ty được quảng bá là một 'máy in tiền', thực tế giống như một vụ đặt cược đòn bẩy vào việc Bitcoin duy trì ở mức cao kỷ lục," một báo cáo gần đây của Forbes kết luận, nhấn mạnh sự ngắt kết nối giữa hoạt động tiếp thị và hiệu suất tài chính của công ty.
(P3) Công ty đã quảng bá chi phí sản xuất là 52.000 USD mỗi Bitcoin, gợi ý mức lợi nhuận đáng kể so với giá thị trường gần 75.000 USD. Tuy nhiên, phân tích cho thấy chi phí tổng thể, bao gồm cả nợ và chi phí quản lý, là gần 100.000 USD mỗi đồng coin, tương ứng với khoản lỗ 25.000 USD. Mặc dù doanh thu hàng quý báo cáo là 78,3 triệu USD, công ty đã ghi nhận khoản lỗ 59 triệu USD vào cuối năm 2025 khi giá trị Bitcoin sụt giảm.
(P4) Sự việc này làm nổi bật những rủi ro đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong các dự án mạo hiểm gắn liền với các nhân vật chính trị, nơi lợi nhuận cá nhân của những người nội bộ có thể trái ngược hoàn toàn với kết quả của các cổ đông công chúng. Vụ việc dự kiến sẽ thu hút sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các phương pháp kế toán và công bố thông tin của công ty, như đã lưu ý trong phân tích sự kiện ban đầu.
Những chi phí ẩn
Các hồ sơ công khai của American Bitcoin đã trình bày một phiên bản đơn giản hóa về các chi phí của mình. Chi phí sản xuất 52.000 USD được quảng cáo cho một Bitcoin chỉ bao gồm các chi phí vận hành trực tiếp như điện và bảo trì cho gần 90.000 máy đào của mình. Nó loại trừ các khoản chi tiêu vốn đáng kể, trả nợ được sử dụng để mua phần cứng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
Thứ "kế toán sáng tạo" này, như một số nhà phân tích đã gọi, đã vẽ nên một bức tranh về khả năng sinh lời không bền vững. Khi giá thị trường của Bitcoin giảm, những khoản lợi nhuận mỏng trên giấy tờ đã bốc hơi, biến thành những khoản lỗ thực tế đáng kể. Lượng nắm giữ lớn hơn 7.000 Bitcoin của công ty, mà Eric Trump quảng bá là một thế mạnh, đã trở thành một khoản nợ, góp phần vào khoản lỗ 59 triệu USD được báo cáo trong một quý duy nhất khi giá trị của chúng giảm xuống.
Một mô hình tư bản chính trị
Vụ việc American Bitcoin không phải là một sự cố đơn lẻ mà là một phần trong mô hình giao dịch kinh doanh rộng lớn hơn của gia đình Trump nhằm tận dụng ảnh hưởng chính trị của họ. Một cuộc điều tra của Rolling Stone đã trình bày chi tiết nhiều dự án mạo hiểm nơi tài sản ròng của gia đình đã tăng vọt trong nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump.
Điều này bao gồm World Liberty Financial (WLF), một công ty tiền điện tử được thành lập bởi Donald Jr. và Eric Trump, đã tham gia vào các thỏa thuận với các tổ chức và nhân vật nước ngoài đã nhận được sự đối xử thuận lợi từ chính quyền Trump. Những dự án này, từ hợp đồng quốc phòng đến bất động sản Trung Đông, thường đặt ra các câu hỏi đạo đức về xung đột lợi ích, với tình huống của American Bitcoin phục vụ như một ví dụ rõ nét về việc các nhà đầu tư công chúng có thể phải chịu gánh nặng rủi ro như thế nào.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.