Những điểm chính:
Cổ phiếu Dutch Bros đã tăng 23,8% trong tháng 6, leo từ 56 USD lên hơn 65 USD sau khi báo cáo CPI hạ nhiệt kích hoạt một đợt short squeeze trên 44,5% lãi suất short.
Đợt tăng kéo dài hai ngày vào ngày 10 và 11 tháng 6 là một trong những đợt tăng mạnh nhất của chuỗi cà phê này kể từ đợt IPO năm 2021, với khối lượng giao dịch đạt khoảng 6 triệu cổ phiếu mỗi ngày, theo S&P Global Market Intelligence. Công ty vừa vượt ước tính thu nhập quý 1 vào tháng 5 và nâng dự báo doanh thu cả năm lên tới 2,08 tỷ USD.
Báo cáo CPI ngày 10 tháng 6 cho thấy lạm phát diễn biến thấp hơn dự kiến, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm và kéo các cổ phiếu tăng trưởng lên trên diện rộng. Dutch Bros, một cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu đang mở rộng mạnh mẽ, phù hợp với bối cảnh đó. Nhưng yếu tố hỗ trợ vĩ mô chỉ là một phần của câu chuyện. Với lãi suất short ở mức 44,5% tổng số cổ phiếu tự do chuyển nhượng, biến động giá ban đầu đã buộc những người bán khống phải mua lại, tạo ra một vòng lặp phản hồi đẩy khối lượng giao dịch vượt xa mức trung bình thông thường của cổ phiếu.
Đà tăng đã đẩy Dutch Bros lên khoảng 71,69 USD, mang lại tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 122 lần — gấp hơn năm lần mức trung bình 23,8 lần của ngành dịch vụ khách sạn Mỹ. Những khoản lợi nhuận dễ dàng từ cơ chế squeeze có lẽ đã ở lại phía sau, nghĩa là cổ phiếu sẽ cần phải chứng tỏ dựa trên các yếu tố cơ bản từ đây.
Công ty có kế hoạch mở ít nhất 185 địa điểm mới trong năm nay, với việc mở rộng vào khu vực Chicagoland và tiếp tục triển khai đặt hàng qua di động củng cố câu chuyện tăng trưởng. Dutch Bros vận hành một chuỗi các cửa hàng drive-through do công ty sở hữu và nhượng quyền, nổi tiếng với đồ uống espresso pha chế thủ công và thương hiệu hướng đến cộng đồng. Thực đơn đang phát triển của họ, với các đồ uống đặc sản và chương trình thử nghiệm mở rộng thực phẩm, hỗ trợ giá trị hóa đơn trung bình cao hơn và tăng trưởng biên lợi nhuận trong tương lai.
Có một điểm đáng chú ý trong đợt tăng giá tháng 6. Chủ tịch điều hành Travis Boersma và CEO Christine Barone đã bán ra khoảng 1,5 triệu cổ phiếu trong hai ngày giao dịch khối lượng lớn, theo hồ sơ nộp lên SEC. Các giao dịch được thực hiện thông qua các kế hoạch giao dịch Rule 10b5-1 đã được sắp xếp trước, nghĩa là các giám đốc điều hành đã thu tiền từ việc nắm giữ theo một lịch trình định trước. Thị trường phần lớn đã phớt lờ các giao dịch nội bộ và tiếp tục mua vào.
Đợt tăng tháng 6 đã làm giảm đáng kể lãi suất short của Dutch Bros, loại bỏ yếu tố khuếch đại squeeze khỏi phương trình. Luận điểm đầu tư cốt lõi — một chuỗi cà phê tăng trưởng cao đang thực hiện chiến lược mở rộng mạnh mẽ với các cửa hàng drive-through chi phí thấp — vẫn còn nguyên vẹn. Nhưng ở mức P/E 122 lần, cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá để lại rất ít dư địa cho sai sót.
Các nhà phân tích vẫn lạc quan trên diện rộng. TD Cowen xếp hạng cổ phiếu là mua với mục tiêu giá 73 USD, trong khi Morgan Stanley có xếp hạng overweight và mục tiêu 87 USD. Sự đồng thuận của 23 nhà phân tích được MarketBeat theo dõi là Mua vừa phải, với mục tiêu giá trung bình là 77,33 USD, ngụ ý mức tăng khoảng 8% so với mức hiện tại. Các nhà đầu tư tổ chức sở hữu 85,54% cổ phiếu của công ty, theo các hồ sơ 13F mới nhất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
