Dow Jones đóng cửa trên 52.000 điểm khi cổ phiếu tách rời khỏi Bitcoin vì lo ngại Fed

Kỷ lục leo dốc của Phố Wall và đà lao dốc của Bitcoin phản ánh những đặt cược trái chiều của nhà đầu tư về cách mà cú xoay trục diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang sẽ định hình lại thị trường.

Chỉ số Công nghiệp Dow Jones lần đầu tiên đóng cửa trên 52.000 điểm vào thứ Hai, trong khi Bitcoin lao dốc khi các nhà giao dịch định giá một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh.

"Việc chuyển từ định giá 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất sang 50 điểm cơ bản tăng lãi suất thể hiện một sự định giá lại hoàn toàn triển vọng lãi suất," Erik Norland, nhà kinh tế trưởng tại CME Group, cho biết. "Lạm phát lõi gia tăng là bất lợi cho các tài sản đầu cơ."

Mức đóng cửa kỷ lục của Dow Jones trên 52.000 điểm đã khép lại nửa đầu năm mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, với hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu nhích cao hơn trong giao dịch trước giờ mở cửa phiên thứ Ba khi người tham gia thị trường chuẩn bị kết thúc giai đoạn này. Sự sụt giảm của Bitcoin trái ngược mạnh mẽ, khi loại tiền điện tử lớn nhất thế giới lao dốc do kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn sẽ làm giảm thanh khoản cho các tài sản rủi ro. Lạm phát PCE lõi đã tăng lên 3,3% từ mức 2,8% trong những tháng gần đây, theo nghiên cứu của CME Group, trong khi hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện định giá việc tăng lãi suất trong hai năm tới thay vì cắt giảm.

Sự phân hóa này mang những hàm ý cho việc phân bổ danh mục đầu tư khi bước vào nửa cuối năm. Nếu cổ phiếu tiếp tục leo dốc, tăng trưởng kinh tế bền vững có thể khiến lạm phát lõi duy trì trên mục tiêu 2% của Fed, kéo dài lập trường diều hâu. Nhưng một đợt điều chỉnh mạnh của thị trường cổ phiếu có thể buộc Fed phải đảo chiều, có khả năng khơi lại nhu cầu đối với Bitcoin và các tài sản đầu cơ khác.

Cú Xoay Trục Diều Hâu Của Fed Định Hình Lại Thị Trường

Sự phân hóa giữa cổ phiếu và tiền mã hóa đã mở rộng kể từ khi Kevin Warsh được đề cử làm người đứng đầu Fed vào cuối tháng Một. Warsh, người đã từ chức khỏi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào năm 2011 vì phản đối nới lỏng định lượng, đã chủ trì cuộc họp FOMC đầu tiên của mình vào giữa tháng Sáu, nơi Fed chính thức loại bỏ khuynh hướng nới lỏng. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất thật đáng kể: hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã chuyển từ định giá 50 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong hai năm sang 50 điểm cơ bản tăng lãi suất.

Sự định giá lại không chỉ xảy ra riêng ở Mỹ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) và Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) đều đã tăng lãi suất trong năm 2026, theo dữ liệu từ CME Group. Lạm phát lõi vẫn trên mục tiêu ở hầu hết các nền kinh tế phát triển ngoài Trung Quốc, tạo ra một chu kỳ thắt chặt đồng bộ gây áp lực lên các tài sản đầu cơ trên toàn cầu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng vọt, trong khi lợi suất trái phiếu tại Pháp, Đức, Anh, Australia và Canada cũng tăng mạnh, đặc biệt đối với kỳ hạn dài hơn.

Tính Dễ Bị Tổn Thương Của Bitcoin Trước Kỳ Vọng Lãi Suất

Sự suy giảm của Bitcoin phản ánh độ nhạy cảm của nó với các điều kiện thanh khoản. Loại tiền mã hóa này đã tăng giá mạnh trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026 khi các nhà đầu tư phòng ngừa lạm phát và lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Nhưng cú xoay trục diều hâu đã đảo ngược câu chuyện đó. Vàng, một tài sản nhạy cảm với lạm phát khác, cũng đã giảm mạnh so với mức đỉnh cuối tháng Một, cho thấy đợt bán tháo không chỉ giới hạn trong tiền mã hóa mà còn lan rộng ra các vị thế đầu cơ rộng lớn hơn.

Việc Bộ Tài chính Mỹ chuyển dịch sang phát hành tín phiếu ngắn hạn đã tạm thời kìm hãm lợi suất dài hạn, nhưng thâm hụt ngân sách cơ cấu — ở mức 5% đến 6% GDP bất chấp tỷ lệ thất nghiệp 4,3% — nổi lên như một rủi ro dài hạn cho cả trái phiếu và tài sản rủi ro. Sự tồn tại của thâm hụt tài khóa lớn ở Mỹ và trên toàn cầu cuối cùng có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ tăng đáng kể, theo nghiên cứu của CME Group.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.