Những điểm chính:
Đồng USD tăng giá so với tất cả các đồng tiền chủ chốt vào thứ Hai, kéo dài đà tăng trong tháng Sáu khi các diễn biến leo thang ở Trung Đông thúc đẩy nhà đầu tư đổ xô vào đồng tiền dự trữ của thế giới. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng 0,4% vào giữa phiên giao dịch tại New York, với đồng euro lần đầu tiên trong ba tuần rơi xuống dưới 1,13 USD và đồng yên suy yếu vượt qua mức 152 so với đồng bạc xanh.
"Làn sóng mua USD phản ánh việc tái định giá mức bù rủi ro địa chính trị trên khắp thị trường ngoại hối, với xung đột Trung Đông tạo ra một kết cục nhị phân mà thị trường đang vật lộn để phòng ngừa," Elena Fischer, chiến lược gia rủi ro địa chính trị tại Edgen, nhận định. "Dòng vốn trú ẩn an toàn lan rộng — chúng tôi thấy điều này ở vàng, đồng USD và trái phiếu kho bạc ngắn hạn cùng một lúc."
Đồng euro trượt 0,5% xuống 1,1278 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng Sáu, trong khi cặp USD/JPY tăng 0,6% lên 152,35, tiến gần đến mức 152,50 — ngưỡng trong lịch sử từng kích hoạt cảnh báo can thiệp từ các quan chức Nhật Bản. Đồng franc Thụy Sĩ, một kênh trú ẩn an toàn truyền thống khác, suy yếu 0,3% so với đồng USD, một dấu hiệu cho thấy làn sóng mua đồng bạc xanh đang lấn át cả những điểm đến trú ẩn điển hình. Vàng, vốn thường biến động ngược chiều với đồng USD, đã đi ngược xu hướng và giữ vững gần mức 4.194 USD một ounce, cho thấy kim loại quý này cũng đang thu hút dòng vốn trú ẩn an toàn.
Đà tăng mới nhất của đồng USD diễn ra sau các báo cáo rằng lệnh ngừng bắn mong manh ở eo biển Hormuz — nơi xử lý khoảng 21% khối lượng thương mại dầu mỏ toàn cầu — đang chịu sức ép mới sau khi Tổng thống Trump đe dọa nối lại các cuộc tấn công vào các mục tiêu tại Iran. Bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran được ký kết hồi đầu tháng đã tạm thời làm dịu lo ngại về nguồn cung, kéo giá dầu giảm và đồng USD rời khỏi mức đỉnh. Sự nhẹ nhõm đó nay đã đảo chiều. Dầu Brent tăng 2,3% lên 87,40 USD một thùng vào thứ Hai, nối dài thêm đà tăng 4% của tuần trước.
Đà tăng của đồng USD trong tháng Sáu là một trong những biến động mạnh mẽ nhất trong số các đồng tiền G10 năm nay. Đồng bạc xanh đã tăng 2,8% so với rổ tiền tệ các thị trường phát triển chỉ trong tháng này, xóa sạch mức giảm của tháng Tư và tháng Năm. Đà tăng được khuếch đại bởi lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh, người đã đưa ra một tuyên bố FOMC được rút gọn hồi tuần trước mà thị trường diễn giải là tín hiệu nâng cao ngưỡng cắt giảm lãi suất. Lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức 5,25% đến 5,50%, nơi nó đóng băng từ tháng 7/2023, và thị trường OIS hiện chỉ định giá 42% khả năng cắt giảm vào tháng 12.
Lần gần đây nhất đồng USD mạnh lên nhanh chóng do rủi ro địa chính trị là vào tháng 4/2024, khi Iran phóng máy bay không người lái tấn công Israel. Trong giai đoạn đó, chỉ số DXY đã tăng 1,8% trong hai tuần trước khi thoái lui một nửa mức tăng khi căng thẳng hạ nhiệt. Đà tăng hiện tại đã sánh kịp tốc độ đó, đặt ra câu hỏi liệu đồng USD còn dư địa tăng tiếp hay một giải pháp ngoại giao có thể kích hoạt sự đảo chiều mạnh.
Đối với các thị trường mới nổi, sức mạnh của đồng USD đang tạo ra các điểm áp lực quen thuộc. Đồng zloty Ba Lan suy yếu vượt qua 4,26 so với euro vào thứ Hai, trong khi đồng peso Mexico và won Hàn Quốc cũng giảm. Các ngân hàng trung ương trên khắp châu Á và Đông Âu phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn: để đồng nội tệ suy yếu và chấp nhận rủi ro nhập khẩu lạm phát, hoặc tăng lãi suất để bảo vệ đồng tiền và chấp nhận rủi ro làm chậm tăng trưởng.
Chất xúc tác tức thời cho biến động tiếp theo sẽ là bất kỳ diễn biến ngoại giao nào ở Trung Đông. Nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và eo biển Hormuz vẫn mở cửa, đồng USD có thể thu hẹp một phần mức tăng khi khẩu vị rủi ro quay trở lại. Nếu căng thẳng leo thang hơn nữa, đà tăng của đồng bạc xanh có thể tăng tốc, với đồng euro kiểm định mức 1,12 USD và cặp USD/JPY tiến về 155 — mức chưa từng thấy kể từ năm 1990.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
